行业研究报告
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耐用消费产业行业研究：前沿AI端侧产品密集发布，关注中美共识对出口影响
2026-09-28 · 赵中平,毕先磊,储天舒 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑： 潮玩：泡泡玛特IP周年活动接连开展；名创优品连续18日回购，累计回购2166.06万股；布鲁可持续探索IP呈现形式的多样化。 新型烟草：出口端，韩国对类尼古丁及无尼古丁电子烟液体实施全面文件审查和通关前成分分析，中国电子烟液对韩出口面临更高监管要求。税制端，英国VPD落地在即，烟油容量正成为新的税负与产品分层变量；德国拟连续加税，无烟草尼古丁袋诉求纳入正式监管和税收框架，终端价格面临提升。制造端，JTI加码菲律宾基地，建设东...
行业研究 商贸零售 -
公用事业行业跟踪周报：五部门组织开展国家绿色算力设施推荐工作，江苏省零碳园区建设实施方案印发
2026-09-28 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周核心观点：1）五部门开展2026年度国家绿色算力设施推荐。工信部等五部门印发通知，推荐范围涵盖智算、通算、超算等设施，要求全系统连续稳定运行1年以上，规模不小于3000个标准机架（公共机构、金融领域及智算设施除外），上架率不低于60%；绿色发展水平达到《绿色数据中心评价》二级及以上，电能利用效率达到国家标准2级及以上，服务器能效达到节能水平及以上，可再生能源电量占比不低于所在省份消纳责任权重。在具备稳定支撑电源和灵活调节能...
行业研究 电力设备 -
智能汽车主线周报：传祺越7搭载文远WRD 3.0方案，看好智能化
2026-09-28 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
本周核心结论 行情总结：本周（2026/09/21~09/27，4个交易日，涨跌幅区间为09/18收盘至09/24收盘）我们编制的智能汽车指数+4.29%，除特斯拉+1.34%，除整车-0.96%；同期标的池不加权的总市值变化分别为+3.09%、-0.70%、-0.48%。节奏上，09/21指数单日+3.20%为本周最强，09/24-0.68%为最弱。估值方面，全池PS(TTM)12.9x，处2023年以来80%分位，较上周12.4x上...
行业研究 汽车行业 -
光伏行业2026年中报总结：供需深度调整，光储一体化发展加速
2026-09-28 · 刘强,钟欣材 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 1、需求+库存承压，2026年上半年出现极端报价，新一轮“反内卷”有望带来短期修复 需求与库存压力较大，导致上半年极端报价，2026H1国内需求大幅下滑，硅料行业库存累积至50万吨附近，硅料报价上半年跌幅较大，全产业链报价进一步承压；2026年三季度，新一轮政策落地+硅料龙头于“反内卷”达成共识，短期修复可期但幅度温和。 2、光储一体发展大势所趋，低银无银、BC等新技术迭代亦是主线看点 主链围绕光储一体与新技术双主线。2026...
行业研究 新能源与环保 -
电子：AI高景气驱动数据中心业务高增长，AMD业绩持续快速增长
2026-09-28 · 张世杰 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：AMD发布2026财年第二季度财报，公司单季度实现营业收入115.4亿美元，同比增长50.1%；毛利率53.8%，同比提升14.0个百分点；稀释后每股收益1.4亿美元，本季度营收与盈利指标均创出公司历史单季新高。 海外算力驱动数据中心业务高速增长。数据中心业务营收67.2亿美元，占总营收58.2%，同比+107.3%，是本季度业绩最核心增长引擎，主要受益于EPYC霄龙服务器CPU以及Instinct系列AI加速器持续放量...
行业研究 半导体与电子 -
环保行业跟踪周报：紫金龙净海外矿山光储项目加速落地，山高环能定增完成打开并购成长空间
2026-09-28 · 袁理,陈孜文,田源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：紫金龙净，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 公司跟踪：1）【紫金龙净】海外矿山光储加速复制，新增3.26亿...
行业研究 其他行业 -
医药行业跟踪报告：ESMO2026 LBA重磅发布，中国研究及中国管线梳理
2026-09-28 · 张智聪 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 医药板块行情复盘：本周（9/21~9/27）医药板块震荡反弹，SW医药生物指数（+1.39%）跑赢沪深300指数（-1.51%），在申万一级行业指数中排名4/31。各细分板块中，疫苗（+4.55%）、其他生物制品（+4.44%）、体外诊断（+4.12%）涨幅领先，线下药店（-1.63%）、中药（-0.45%）跌幅靠前。港股医药方面，恒生生物科技指数（+1.88%）和恒生医疗保健指数（+1.50%）逆势收涨，跑赢恒生科技指数（...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业跟踪报告：白酒中秋动销较为平淡
2026-09-28 · 范林泉,朱振浩 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 周度跟踪：本周（09.21-09.27）食品饮料行业-0.65%，表现弱于上证指数（-0.60%），在31个申万行业中排名第15。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：其他酒类（+5.58%），保健品（+1.01%），乳品（+0.98%），零食（+0.55%），调味发酵品（+0.50%），啤酒（-0.10%），烘焙食品（-0.14%），软饮料（-0.26%），预加工食品（-1.04%），肉制品（-1.11%），白酒（-1....
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：关注2026年ESMO进展
2026-09-28 · 杜向阳,雷瑞 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数2.9个百分点，行业涨跌幅排名第4位。2026年初以来至今，医药行业下跌3.42%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，行业涨跌幅排名第11位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.74倍，相对全部A股溢价率69.86%(+3.55pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为32.63%(+3.18pp)，相对沪深300溢价率为128.1%(+4.3pp)。本周表现最好...
行业研究 医药生物 -
保险行业8月保费：寿险业务增速继续承压，部分机构开门红节奏或提前
2026-09-27 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 8月单月人身险公司保费增速继续承压，我们预计9月或将迎来改善。1）2026年1-8月人身险公司原保费收入达35719亿元，同比-0.2%，增速由正转负（1-7月为+1.8%）。8月单月人身险公司原保费规模为4011亿元，同比-13.6%，降幅较7月扩大0.4pct。2）1-8月保户投资新增交费（万能险为主）同比+8%，投连险同比-42%。8月单月保户投资新增交费同比-8%，增速由正转负（7月为+4%）；投连险同比-69%，降幅...
行业研究 金融行业 -
计算机行业点评报告：MongoDB：核心数据库业务增长提速，AI检索能力拓展企业应用
2026-09-27 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 MongoDB于2026年9月1日公布截至2026年7月31日的2027财年第二季度业绩。公司实现营收7.72亿美元，同比增长30%；GAAP营业利润2840万美元，上年同期为亏损6530万美元；非GAAP摊薄每股收益1.90美元，上年同期为1.00美元。 投资要点 Atlas与企业版共同增长，核心工作负载支撑收入扩张 公司Atlas收入同比增长约29%，Enterprise Advanced及其他收入同比增长约36%，云端与企业...
行业研究 信息技术 -
计算机行业点评报告：Oracle：算力交付带动OCI增长提速，AI订单支撑收入扩张
2026-09-27 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 Oracle于2026年9月10日公布截至2026年8月31日的2027财年第一季度业绩。公司实现营收193.45亿美元，同比增长30%；GAAP归属于普通股股东的净利润46.79亿美元，同比增长60%；非GAAP摊薄每股收益1.92美元，同比增长30%。 投资要点 算力交付加速，云业务带动收入与利润增长 公司Q1云基础设施（OCI）收入74亿美元，同比增长121%，较上季93%的同比增速加快。季度新增交付850兆瓦数据中心容量，...
行业研究 其他行业