行业研究报告
-
电子行业研究：重点关注自主可控受益产业链
2025-10-12 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
重点关注自主可控受益产业链。美国总统特朗普10月10日表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，同时，特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制。近期美国众议院中国问题特别委员会呼吁美国及其盟友对向中国出售芯片制造设备实施更广泛的禁令。10月9日，中国对部分稀土设备和中重稀土相关物项实施出口管制。10月10日，中国对高通对高通公司开展反垄断立案调查。从近期一系列事件来看，中美贸易摩擦有升级的趋势，在美国对...
行业研究 半导体与电子 -
医药日报：BMS将以15亿美元收购体内CART公司Orbital
2025-10-12 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年10月10日，医药板块涨跌幅-1.36%，跑赢沪深300指数0.61pct，涨跌幅居申万31个子行业第24名。各医药子行业中，医疗耗材(+0.30%)、血液制品（+0.26%)、线下药店(+0.23%)表现居前，医疗研发外包（-5.60%）、医疗设备(-1.77%)、医院（-0.66%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为振德医疗(+9.99%)、万邦德（+9.99%)、英科医疗(+5.75%)；跌幅...
行业研究 其他行业 -
有色金属周报：泰克资源铜矿超预期减产，稀土第三波有望启动
2025-10-12 · 金云涛,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
铜：本周LME铜价-3.05%到10374.00美元/吨，沪铜+3.37%到8.59万元/吨。供应端，据SMM，截至本周四，全国主流地区铜库存周内环比增加1.8万吨至16.63万吨，主因国产货源到货增加叠加下游消费持续偏弱；展望后续，SMM预期进口与国产货源到货将增加，且铜价高位抑制下游采购情绪，预计下周库存会有所增加。冶炼端，据SMM，受节前后铜价大幅上涨、再生铜原料供应增加影响，本周废产阳极板企业开工率为53.04%，环比上升1.4...
行业研究 有色金属 -
医药生物行业周报：体内CAR-T交易迭起，关注国内投资机会
2025-10-12 · 余汝意,余克清,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
近期全球达成多项体内CAR-T重磅交易，国内蕴藏较大机会 体内CAR-T正凭借其独特优势成为细胞治疗领域新的热点方向，各大药企纷纷入场，2025年内交易频出。2025年3月，阿斯利康以10亿美元收购EsoBiotech；6月，艾伯维21亿美元买下Capstan Therapeutics；8月，吉利德科学旗下Kite制药以3.5亿美元收购Interius BioTherapeutics；10月，BMS宣布与OrbitalTherapeut...
行业研究 其他行业 -
全球科技（计算机）行业周报：DeepSeek-V3.2-Exp发布，训练推理提效，API同步降价
2025-10-12 · 金荣,来祚豪,刘政 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 9月29日DeepSeek-V3.2-Exp正式发布，DSA实现训练推理提效DeepSeek-V3.2-Exp模型是一个实验性版本，在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeek Spare Attention（稀疏注意力机制），针对长文本训练和推理效率进行探索性优化和验证。 技术层面：1）DeepSeek Spare Attention（DSA）首次实现细粒度稀疏注意力机制，在几乎不影响模型输出效果的前提下，实...
行业研究 信息技术 -
电力设备行业周报：风电项目集中释放，电网投资稳步增长
2025-10-12 · 张志邦,刘千琳,王璐,郑洋 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 光伏：光伏产业链价格全面持稳，海外扩产与政策加码释放中长期利好 本周光伏产业链价格整体持稳，市场情绪平稳。海外政策与产能扩张持续推进，技术创新与区域布局为中长期增长注入动力。 风电：国内外风电建设提速，项目集中落地支撑产业链高景气 中国能建签署3GW风电总承包合同，越南总投资近30亿人民币海上风电项目开工，中国华电集团675MW风电项目中标结果公示。本周全球风电项目集中落地，国内3GW及海外越南项目同步推进，产业链景气延续高...
行业研究 电力设备 -
煤炭开采行业跟踪周报：节日期间需求较弱，港口煤价略有上涨
2025-10-12 · 孟祥文,米宇 · 东吴证券股份有限公司
行业近况 本周（9月26日至10月10日）港口动力煤现货价环比上涨8元/吨，报收709元/吨。 供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量176.73万吨，环比上周增加0.86万吨，增幅0.46%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量138.36万吨，环比上周下降9.3万吨，降幅4.7%；日均锚地船舶共78艘，环比上周下降9艘，降幅10.82%。库存端，环渤海四港区库存端2549.50万吨，...
行业研究 化石能源 -
医药生物行业跟踪周报：关税战对医药板块影响有限，看好创新主线及国产替代
2025-10-12 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（10月6日-10月10日）、年初至今A股医药指数涨幅分别为-1.20%、21.87%，相对沪深300的超额收益分别为-0.69%、4.54%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-7.06%、94.11%，相对于恒生科技指数跑赢-1.57%、54.01%；本周A股中药（+1.51%）、医药商业（+0.64%）等股价涨幅较大，医疗器械（-0.14%）、原料药（-0.73%）及化学制药（-2.23%）股价有所下跌；本周...
行业研究 其他行业 -
人工智能行业周报（25年第40周）：谷歌即将发布Veo 3.1，ChatGPT应用生态正式上线
2025-10-12 · 张伦可,陈淑媛,王颖婕,刘子谭,张昊晨 · 国信证券股份有限公司
核心观点 人工智能动态：1）公司动态：谷歌即将发布Veo3.1，将带来角色一致性与多场景故事生成功能；ChatGPT周活用户破8亿，AI普及创历史新高；ChatGPT应用生态正式上线，开启智能对话新纪元；微软力推NPU，但消费者难觅购买理由；Meta政策重大调整:用户与AI助手的对话数据将用于全平台广告与内容推送；xAI免费发布Imagine v0.9，视频生成技术革新；vivo发布蓝心3B端侧大模型，集成五大核心能力，性能超越所有8B...
行业研究 其他行业 -
半导体10月投资策略：AI链国产化能力日益增强，存储涨价周期明确
2025-10-12 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋 · 国信证券股份有限公司
9月SW半导体指数上涨14.07%，估值处于2019年以来91.58%分位 2025年9月SW半导体指数上涨14.07%，跑赢电子行业3.10pct，跑赢沪深300指数10.86pct；海外费城半导体指数上涨12.36%，台湾半导体指数上涨10.97%。从半导体子行业来看，半导体设备（+27.82%）、半导体材料(+14.72%)涨跌幅居前；模拟芯片设计（+4.12%）、分立器件（+5.26%）、集成电路封测（+11.33%）、数字芯片...
行业研究 半导体与电子 -
交通运输产业行业研究：国庆中秋假期出入境人次增长，原油价格环比下降
2025-10-12 · 郑树明,王凯婕,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
行业观点 快递：国庆中秋放假期间全行业日均处理包裹量超9亿件。上周（9月29日-10月5日）邮政快递累计揽收量约32.67亿件，环比-19.15%；累计投递量约35.17亿件，环比-11.16%。国庆中秋期间（10月1日-10月8日），全国邮政快递业运行总体平稳，全行业共处理快递包裹72.31亿件，日均处理量超9亿件。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等...
行业研究 物流运输 -
房地产日报：广州白云区出让2宗宅地
2025-10-12 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年10月10日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.94%和1.74%，沪深300和中证500分别下跌1.97%和2.00%。申万房地产指数上涨0.58%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为津投城开、深振业A、合肥城建、皇庭国际、南国置业，涨幅分别为10.2%/10.05%/10.04%/5.51%/5.08%； 个股跌幅较大的为首开股份、万通发展、皇庭B、卧龙地产、珠江股...
行业研究 房地产