行业研究报告
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电力设备行业跟踪周报：动力和储能产销两旺、固态电池催化多
2025-10-13 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 电气设备9963下跌2.52%，表现弱于大盘。（本周，10月6日-10月10日，下同），核电涨6.9%，发电设备涨5.77%，风电涨3.54%，新能源汽车跌2.28%，电气设备跌2.52%，锂电池跌3.04%，光伏跌3.33%。涨幅前五为融发核电、吉鑫科技、国电南自、海陆重工、金龙汽车；跌幅前五为利元亨、天奈科技、先导智能、杉杉股份、亿纬锂能。 行业层面：人形机器人：小鹏汽车公布人形机器人姿势生成专利；Figure处发布首款行...
行业研究 电力设备 -
军工行业周报：板块主题轮动，关注三季报披露
2025-10-13 · 张超,梁晨,滕明滔 · 中航证券有限公司
一、核心观点 本周（10月9日和10月10日），国防军工（申万）指数（+0.10%），行业（申万）排名17/31，军工板块（申万）成交额为1362.75亿元（+24.52%），占中证全指成交额比例为2.68%（+0.11pcts），军工类ETF基金份额环比上周上涨1.51%。板块占比和基金份额继续保持上涨态势。 10月9日，A股可控核聚变板块集体上涨，西部超导当日涨停，我们认为主要与近期相关事件催化有关，包括10月1日位于安徽合肥的紧凑...
行业研究 其他行业 -
非金属建材周观点：出海+低估值高股息梳理
2025-10-13 · 李阳 · 国金证券股份有限公司
首先，我们梳理建材、建筑估值和股息率表现。1）根据PT（TTM）角度看，股息率均超达到5%及以上的包括，四川路桥、兔宝宝、上峰水泥、伟星新材、中材国际。2）如果结合2024年现金分红比例、2025年wind归母净利一致预期，股息率均超达到5%及以上的包括，四川路桥、兔宝宝、中钢国际、隧道股份、上峰水泥、塔牌集团、中国建筑、伟星新材、中材国际。3）如果结合10月10日市值及2025年wind归母净利一致预期，对应的pe仅上峰、塔牌、伟星超...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：9月A股新开户同比+61%，非车险报行合一落地，建议关注Q3业绩超预期标的
2025-10-13 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽 · 国金证券股份有限公司
市场交投活跃度提升，支撑券商经纪、利息及自营等业务收入，推动券商三季度业绩整体向好。根据上交所披露数据，9月A股新增开户数量为293.72万户，较去年同期增长60.73%，环比上升10.83%。市场成交规模显著提升，两融余额持续提升，2025Q3日均两融余额达到21,197亿元，同比增长49.3%；同期上证指数上涨12.7%，涨幅较去年同期扩大0.29个百分点；主要指数走势方面，沪深300指数上涨17.9%，同比提升1.83个百分点；中...
行业研究 金融行业 -
电力设备与新能源行业10月第2周周报：固态电池技术获重要突破，核聚变产业化推进
2025-10-13 · 武佳雄,顾真 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，随着新车型发布带来的产品力提升以及销售旺季到来，我们预计2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池界面接触问题是产业化难点之一，据新华社报道，我国科研人员在全固态金属锂电池界面接触问题上取得突破，有望加速固态电池产业化落地，后续关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告...
行业研究 其他行业 -
计算机行业“一周解码”：Sora带动AI应用预期；Figure03机器人将发布
2025-10-13 · 杨思睿,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
OpenAI发布最强视频生成模型Sora2.0，推动AI视频内容创作进入大众化应用时代；AMD和OpenAI达成合作，计划在未来数年内部署总计6GW的AMD Instinct系列GPU算力，合作规模预计达数百亿美元；Figure03即将发布，人形机器人新迭代加速落地，标志具身智能产业迈入规模化发展新阶段。 支撑评级的要点 OpenAI发布最新视频生成模型Sora2.0。9月30日，OpenAI发布其迄今为止最先进的视频生成模型Sora2...
行业研究 其他行业 -
打造越南人工智能初创企业：抓住东南亚下一波创新浪潮
2025-10-13 · Antler
越南正成为东南亚初创圈最值得挖掘的“隐秘机遇”。 越南不仅拥有东南亚顶尖的技术人才和更具竞争力的运营成本，更受益于快速扩张的区域贸易网络。这里既能作为AI企业验证商业模式的理想试验场，更能助力企业家破解东南亚市场在新发展阶段面临的各项挑战。 四大“AI金矿”领域 东南亚基础设施发展不均衡现状为颠覆性AI企业提供了独特的机遇 跨境贸易与供应链优化 越南正崛起为战略贸易枢纽（目前已签署20项自由贸易协定，年出口额达4240亿美元），并在跨国...
行业研究 信息技术 -
AI财富管理服务现状与趋势研究（2025年）
2025-10-13 · 智能财富管理服务研究课题组 · 清华大学
人工智能（AI）正在重塑财富管理行业，推动其服务模式实现从“工具”到“伙伴”的跃迁。AI财富管理2.0凭借更强的专业能力与拟人化交互体验，显著超越了以机器学习为核心的1.0阶段，尤其在非结构化数据处理、复杂推理与互动功能方面表现突出。为深入洞察市场现状与用户需求，清华大学五道口金融学院与蚂蚁集团研究院联合开展行业调研。调研结果显示：（1）超过四成个人投资者已开始使用AI工具，但仍有半数尚未使用。用户认可AI在提升服务可及性和个性化建议方...
行业研究 信息技术 -
面向新一代电网需求的电力电子技术与装备
2025-10-13 · 赵争鸣,萧艺康 · 清华大学
全球范围内的能源与环境的问题引发了新能源的广泛应用，中国计划2030年左右非化石能源（水电风电和光伏）占一次能源消费比重提高到20%左右。 80%的一次能源转化为电能使用，产生新一代电网，包括特高压交直流输电、柔性交直流输电、分布式交直流主动式配电网。大量的电力电子装置设备被应用到电网之中。 统一潮流控制器：UPFC 统一电能质量控制器：UPQC 静止无功补偿器：STATCOM 动态电压恢复器：DVR 有源滤波器：APF 直流阀：HVD...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：短期政策扰动不改长期产业趋势，阶段性建议关注三季报行情
2025-10-13 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳,章钟涛,赵丹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为-1.20%，板块相对沪深300收益率为-0.69%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第25。6个子板块中，中药板块周收益率排名第一，涨跌幅为1.51%（相对沪深300收益率为2.02%）；周收益率排名第六的为医疗服务，涨跌幅为-3.37%（相对沪深300收益率为-2.85%）。 政策动态：10月9日，国家药监局发布《关于进一步推进药品上市许可持有人加快开展中药注射剂上市后研究和评价工...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业周报：人形机器人迎持续催化，重视三季报预期
2025-10-13 · 王锐,韩冰 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 人形机器人迎持续催化。9月30日，特斯拉通过官微宣布，正在努力扩大人形机器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。10月9日，Figure AI正式发布专为家庭设计的Figure03，可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务，搭载其专有的Helix神经网络系统，每个指尖能感知到3克压力，并公布Figure机器人专属的高产能制造基地BotQ目标首期年产能1.2万台，未来四年内累计生产10万台。 8...
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医药行业周报：关注三季度业绩预期和底部个股
2025-10-13 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨0.36%，跑输沪深300指数1.11个百分点，行业涨跌幅排名第25。2025年初以来至今，医药行业上涨21.87%，跑赢沪深300指数4.54个百分点，行业涨跌幅排名第11。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.21倍，相对全部A股溢价率65.78%(-11.79pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为23.61%(-9.22pp)，相对沪深300溢价率为116.53%(-14.97pp)。...
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