行业研究报告
-
机器人行业周报：智元轮式机器人精灵G2发布，优必选接连斩获大额订单
2025-10-20 · 邰桂龙,周鑫雨,杨云杰 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周（10月13日-10月19日）机器人指数跑输大盘。中证机器人指数下跌9.1%，跑输上证指数7.6个百分点，跑输沪深300指数6.9个百分点，跑输创业板指3.4个百分点。 优必选接连斩获大额订单。10月16日，优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元。10月15日，优必选与某知名上市汽车科技公司正式签署人形机器人采购合同，订单金额超3200万元。截至目前，不包括优必选与...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业周报：大储电芯价格持续上涨，海风高景气度延续
2025-10-20 · 张志邦,刘千琳,郑洋,王璐 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 光伏：产业链价格持平，反内卷收储政策关注度较高 本周硅片、电池片价格继续上行，组件价格保持稳定。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成有力支撑，带动上游价格走势。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。 风电：国内海风进展高景气延续 近期，海南东方CZ8场址500MW海风项目开建，阳江500MW海风项目获得用海前公示，中天科技及东方电缆浙江海风某项目±500kV直流海陆缆招标。本周国内海风进展高景气...
行业研究 电力设备 -
半导体与半导体生产设备行业周报：英伟达退出中国AI芯片市场，美光计划对华停供服务器芯片
2025-10-20 · 彭琦 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周（2025.10.13-2025.10.19）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨2.90%，本周所有成分股均表现出上升情况，其中MPS涨幅超过10%。2）国内AI芯片指数下跌6.1%，受到中美贸易关系紧张的影响，本周只有寒武纪小幅上涨，其涨幅不足1%。3）英伟达映射指数下跌8.7%，受到美国出口管制的影响，英伟达在中国数据重心GPU的市场份额清零，相关产业链公司股票出现下滑的情况。4）服务器ODM指数上涨1.1%，本...
行业研究 半导体与电子 -
计算机行业周报：市场调整幅度较大，关注三季报业绩亮点
2025-10-20 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周(2025.10.13-2025.10.17)市场回顾 1)本周(2025.10.13-2025.10.17)计算机（申万）指数大幅下跌5.61%，主要原因是市场整体回调。本周上证指数下跌1.47%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌5.71%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为-5.86%、-5.50%、...
行业研究 信息技术 -
食品饮料行业周报-食品饮料2025年三季度前瞻：白酒逐渐筑底，大众品茶咖连锁、量贩零食景气度延续，乳制品、餐饮供应链景气度改善
2025-10-20 · 蔡雪昱,张子健,杨逸文 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 白酒：7-8月禁酒令对白酒的正常消费场景以及实际的动销继续造成一定的影响，9月以来该影响逐步消退，白酒在国庆期间的动销也普遍环比改善。从消费场景来看，宴席需求相对稳定，尤其婚宴需求有一定增长，商务消费继续承压。从价格带看，高端价格带和中低端价格带表现相对稳健，次高端则相对承压。从今日酒价来看，飞天茅台批价目前在1800元以下，普五850元左右，国窖850元左右，均处于相对承压的状态。从三季度整体来看，我们预计除了茅台和汾酒外，...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：医疗器械集采逐步体现“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则
2025-10-20 · 盛丽华,陈峻 · 中邮证券有限责任公司
本周主题 8583.87医疗器械集采逐步体现“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的9323.49原则。近日，黑龙江医保局发布《关于<腔静脉滤器和消融电极类医6764.34用耗材省际联盟集中带量采购工作方案（征求意见稿）>公开征求意见的公告》。 我们认为从《征求意见稿》中的竞价规则设计来看，集采正转向温和。在降价的同时，集采正通过规则设计的调整，向临床需求和产品质量倾斜，同时也逐步开始对恶性低价的情况进行了说明，以牺牲质量为代价的价格内卷问...
行业研究 医药生物 -
基础化工行业周报：贸易波动反复，关注化工反内卷标的
2025-10-20 · 张泽亮,许灿杰 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周化工行业受全球贸易情绪影响，整体承压，后续关注周期底部的化工反内卷龙头标的万华化学、扬农化工、恒力石化、华鲁恒升农药反内卷线关注利民股份等方向，液冷核心标的银轮股份。 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为-5.83%，沪深300指数涨跌幅为-2.22%，基础化工跑输沪深300指数3.61个pct。 本周股价大幅波动个股 上涨：三孚股份(33.17%)、澄星股份(25.12%)、纳尔股份(21.79%)、新农股份(21...
行业研究 其他行业 -
建筑材料行业周报：内需避险逻辑强化，关注低位建材板块
2025-10-20 · 赵洋 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 我们认为市场短期进入内需逻辑强化的窗口，一方面市场风偏下降，中美贸易摩擦升温、三季报的落地、以及科技板块的回调，可能促使市场增强对于低位内需板块的关注。我们认为，建材板块中具备内需+高股息的防御性板块关注度有望提升，其中水泥、玻璃、消费建材等细分板块今年涨幅相对落后，市场风格若“高切低”，建材板块多细分领域有望受益。 水泥：7月水泥协会发布响应反内卷政策文件，我们判断会推动限制超产政策更好的执行。短期来看，9-10月进入旺季后...
行业研究 其他行业 -
社零数据点评：9月国内社零同比增长3.0%，化妆品单月增速环比提升
2025-10-20 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
事件描述： 10月20日，国家统计局公布2025年9月社零数据。 事件点评： 9月国内社零同比增长3.0%，表现略低于市场一致预期。2025年9月，国内实现社零总额4.20万亿元，同比增长3.0%，环比下滑0.4pct，表现略低于市场一致预期（根据Wind，2025年9月社零当月同比增速预测平均值为+3.11%）。2025年1-9月，国内实现社零总额36.59万亿元，同比增长4.5%。按消费类型分，2025年9月餐饮收入、商品零售同比增...
行业研究 商贸零售 -
纺织服装行业周报：老铺黄金天猫“双11”表现强劲，361度零售流水延续健康增长
2025-10-20 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
投资要点 本周观察：纺织制造台企公布2025年9月营收数据 我国纺织服装出口：2025年1-9月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别为1064.77、1152.09亿美元，同比增长2.1%、-2.5%。 越南纺织服装出口：2025年1-9月，越南纺织品和服装单月出口同比增长 1.8%/20.7%/14.9%/18.1%/19.0%/13.9%/5.3%/-4.8%/9.5%，1-9月累计同比增长8.77%；2025年1-9月，越南制...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：中美互征港口费推升航运市场避险情绪，9月多家快递公司“量价齐升”
2025-10-20 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，中美互征港口费推升航运市场避险情绪，集运远洋航线运价上涨。航空方面沃兰特VE25-100eVTOL成功完成首轮试飞，三大航9月运营数据释放积极信号。物流与交通新业态方面，京东物流与宁德时代达成战略合作，9月多家快递公司“量价齐升”。 核心观点 ①中美互征港口费推升航运市场避险情绪，集运远洋航线运价上涨。10月16日，上海航运交易所发布的CTFI指数报1791.28点，较10月9日上涨27.3%。本周VLCC市场中东航线11月初...
行业研究 物流运输 -
造纸行业周报：包装纸提价潮延续，造纸板块盈利修复可期
2025-10-20 · 杨素婷,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 龙头引领纸品调价，成本传导机制打通：本周造纸行业旺季需求与成本共振效应进一步凸显，包装纸价格呈现“龙头引领+全品类跟涨”态势：玖龙、山鹰等头部纸企密集发布调价通知，玖龙多基地计划10月20日提价，山鹰华中基地10月15日上调T纸、瓦纸50元/吨，带动终端价格同步上行——截至10月17日，白板纸、瓦楞纸、箱纸板均价周环均有所上涨，瓦楞纸单周涨幅尤为显著。 纸浆市场库存持续缓解，漂针浆价格延续下行：库存端，纸浆期货库存均值周环比减...
行业研究 其他行业