行业研究报告
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新消费行业周报：25年前三季度金银珠宝社零同增11.5%，关注双十一销售表现
2025-10-22 · 杜洋,袁锐 · 上海证券有限责任公司
主要观点 一、行情回顾：本周（2025.10.13-2025.10.17），A股SW商贸零售行业指数下跌0.45%，而沪深300下跌2.22%，上证指数下跌1.47%。商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第6位。 二、核心逻辑： 黄金珠宝：我们认为黄金长期避险和投资优势凸显，随着美联储降息预期升温、贸易摩擦扰动带动金价上涨，黄金珠宝需求预计持续增长，古法金与IP金饰引领新潮流，25年国内黄金珠宝公司有望实现销量提升、业绩改善。 前三季...
行业研究 商贸零售 -
基础化工行业周报：原油价格下行，钴酸锂、碳酸锂涨幅居前
2025-10-22 · 于庭泽 · 上海证券有限责任公司
市场行情走势 过去一周（10.11-10.17），基础化工指数涨跌幅为-5.83%，沪深300指数涨跌幅为-2.22%，基础化工板块跑输沪深300指数3.61个百分点，涨跌幅居于所有板块第26位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：合成树脂（22.53%）、钾肥（-0.83%）、其他塑料制品（-0.92%）、其他化学原料（-1.54%）、氯碱（-1.63%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为液氯（150.00%）、钴酸锂（12.2...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：涨价逻辑+需求端AI驱动，存储行业或迎超级周期
2025-10-22 · 方晨 · 上海证券有限责任公司
核心观点 全球存储芯片价格持续上涨，涨价潮蔓延至中下游。 Flash Wafer价格近一周最高涨幅超10%。根据CFM闪存市场报价显示，10月17日Flash Wafer价格全面上调，其中1Tb QLC涨幅9.09%、1Tb TLC涨幅8.06%、512Gb TLC涨幅10.53%、256Gb TLC涨幅6.25%。 三星、美光等存储芯片大厂提价，涨价潮蔓延至中下游市场。9月以来，存储芯片大厂陆续提价。三星电子发布四季度提价通知，计划将...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：巨头加速布局，AI领域持续高景气
2025-10-22 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（10.13-10.17）上证综指下跌1.47%，创业板指下跌5.71%，沪深300指数下跌2.22%，计算机（申万）指数下跌5.61%，跑输上证综指4.14个百分点，跑赢创业板指0.11个百分点，跑输沪深300指数3.38个百分点，位列全行业第25名。 周观点 海外大模型持续迭代。（1）OpenAI：10月16日，OpenAI宣布Sora2推出两项更新。其一是生成的视频长度增加，免费用户由10秒增加到15秒，Pro用...
行业研究 其他行业 -
贵金属行业专题：金融属性+供弱需强，银价中枢上行
2025-10-22 · 许勇其,黄玺 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 供应相对集中，且呈现收缩趋势 全球白银矿产量呈现震荡下行趋势，从2014年的2.74万吨下降至2024年的2.52万吨，其中墨西银矿产量占全球产量的23%。2019至2024年五年间再生银供应量CAGR为3.4%，同期矿端CAGR为-0.4%，银价增长带动回收量提升。但由于本身基数较低，再生银的增量贡献有限，叠加品位下降等矿端供应扰动，白银供给偏刚性。 供需存在缺口，避险情绪催化投资需求 根据世界白银协会的数据，2024年全...
行业研究 有色金属 -
从概念到落地，AI眼镜商用加速打开新蓝海市场
2025-10-22 · 深圳汉鼎智库咨询服务
在人工智能技术飞速发展的当下，智能穿戴设备领域也迎来了新的变革。AI眼镜作为其中的新兴产品，融合了人工智能、计算机视觉、通信等多种前沿技术，正逐渐走进人们的生活。 AI眼镜产业链涵盖了上游原材料供应商、中游硬件制造商和软件开发商以及下游应用场景提供商。上游原材料主要包括光学镜片、传感器、芯片、电池等。这些原材料的质量和供应稳定性直接影响着AI眼镜的性能和成本。中游硬件制造商负责生产AI眼镜的硬件设备，包括镜架设计、镜片制造、传感器集成等...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：核心新股周巡礼系列8—超颖电子招股书梳理
2025-10-22 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 超颖电子公司积极布局海外产能，以昆山定颖和泰国超颖为PCB研发生产和销售的基础，通过塞舌尔超颖在中国台湾省进行销售的布局，积极服务全球客户 公司核心拥有4家控股子公司:昆山定颖、塞舌尔超颖、超颖投资以及泰国超颖，不存在参股公司。 昆山定颖是公司最早成立的生产经营公司，公司2024年末实现当年营收17.61亿元，净利润为6521万元，主要从事PCB的研发、生产和销售； 塞舌尔超颖是公司2014年成立的主要从事PCB销售的境外销...
行业研究 其他行业 -
房地产行业2025年9月月报：9月楼市成交同环比增速均转正；土拍市场热度回落
2025-10-22 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 【新房成交】 9月新房成交面积同环比均由负转正。9月40城新房成交面积环比+9.0%，环比增长主要是因为传统旺季，同比+0.7%，同比增速较8月提高14.3pct，同比增速由负转正主要是受低基数影响及一线城市新政的带动；1-9累计同比-4.4%。不过，去年Q4开始销 售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。 从各能级城市来看，9月一、二线城市新房成交面积同比均由负转正，三四线城市同比由正转负。1）一线城市：9月新房成...
行业研究 房地产 -
基础化工行业周报：中美关税疑云再起，重点行业节能降碳支持管理办法印发
2025-10-22 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 本周（2025/10/13-2025/10/17）化工板块整体涨跌幅表现排名第26位，涨跌幅为-5.83%，走势处于市场整体下游。上证综指涨跌幅为-1.47%，创业板指涨跌幅为-5.71%，申万化工板块跑输上证综指4.36个百分点，跑输创业板指0.12个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时...
行业研究 其他行业 -
摩托车行业系列点评二十一：中大排出海提速 自主高端化突围
2025-10-22 · 崔琰,姜煦洲 · 民生证券股份有限公司
事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9%。 行业：中大排月度销量稳健增长出海持续提速 1）125cc（不含）以上：9月销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：9月销量8....
行业研究 汽车行业 -
消费级3D打印行业研究：AI浪潮下造物权革命，3D打印飞入寻常百姓家
2025-10-22 · 赵中平 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑： 3D打印行业消费级渗透正当时，新消费浪潮下大有可为。根据Precedence Research数据，全球3D打印市场规模在2024年达到246.1亿美元（约1700亿元人民币），2024-2034年CAGR有望达到18.5%。其中参数适中、操作简便、价格亲民的消费级3D打印市场蓄势待发，根据创想三维招股书，消费级3D打印2024年市场规模为41亿美元，CAGR达到28%。需求端，3D打印小单快返的生产特点，契合新消费浪潮下对...
行业研究 其他行业 -
合成生物学周报：深圳合成生物新规落地，高纯度OPO结构脂“精准复刻”母乳
2025-10-22 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务...
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