行业研究报告
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传媒互联网行业周报：《逃离鸭科夫》首周销量破百万，关注三季报业绩表现
2025-10-28 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
核心观点 传媒板块本周表现：行业上涨4.20%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（10.20-10.24）传媒行业上涨4.20%，跑输沪深300（3.24%），跑输创业板指（8.05%）。其中涨幅靠前的分别为荣信文化、游族网络、海看股份、佳云科技等，跌幅靠前的分别为视觉中国、天下秀、星辉娱乐、歌华有线等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7位。 重点关注：AI视频生成技术持续突破，《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万。1...
行业研究 文娱行业 -
石化行业周报：美对俄油企制裁，原油大涨
2025-10-28 · 张津圣 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 焦点：受美对俄油企（俄罗斯石油公司和卢克石油公司）制裁影响，原油本周大涨。OPEC+11月开始每天增产13.7万桶原油，增产幅度相对温和。本周石化继续调整。持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现较佳，较上周上涨4.33%。而中信三级行业指数表现来看，本周油田服务在石油石化中表现最佳，涨幅8.22%。 原油：原油涨，美原油库存下降，汽油库存微增 聚酯：...
行业研究 其他行业 -
新能源行业“十五五”规划展望点评
2025-10-28 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
事件 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》）。 “十四五”时期新能源实现跨越式发展 十四五"期间，我国可再生能源发电装机占比从40%提升至60%，风电光伏年新增装机连续突破1亿、2亿、3亿千瓦，2024年全国发电量占全球1/3，非化石能源消费占比年均提升1pct至17.5%。技术创新方面，光伏转换效率、海上...
行业研究 电力设备 -
电子行业周报：关注半导体新材料的应用进展
2025-10-28 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 印制电路板领涨电子行业。本周（2025/10/20-10/24）SW电子行业指数（+8.49%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+3.24%）。SW一级行业指数涨跌幅前五别为：通信（+11.55%），电子（+8.49%），电力设备（+4.90%），机械设备（+4.71%），石油石化（+4.33%），涨跌幅后五分别为:农林牧渔（-1.36%），食品饮料（-0.95%），美容护理（-0.09%），纺织服饰（+0.37%）...
行业研究 半导体与电子 -
传媒行业点评：AI漫剧起势，供需双向推动
2025-10-28 · 金荣 · 华安证券股份有限公司
主要观点： AI漫剧起势，内容供给快速增长 据巨量引擎数据，25H1漫剧供给量对外输出超3000部，环比增长超600%，并以83%的复合增长率持续扩张，流水规模增长12倍，预计全年市场规模突破200亿元。供给侧进入到高速成长的阶段。 AI赋能漫剧，成本侧大幅降低 漫剧主要有三大垂类：简笔画、沙雕漫和动态漫。简笔画成本极低，可以控制在千元以内，受益可达数十万，相对应的生命周期较短，约几个月。沙雕漫是目前主要的赛道，2000元成本可实现10...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：原油运价环比有所下跌，9月快递业务量同比增长12.7%
2025-10-28 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，原油运价环比有所下跌，集运远洋航线运价上涨。航空方面，广东省发布低空经济高质量发展方案，前三季度民航运输生产保持稳步增长。物流与交通新业态方面，深圳无人车月送单量突破百万，9月快递业务量同比增长12.7%。 核心观点 ①原油运价环比有所下跌，集运远洋航线运价上涨。10月23日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1632.26点，较10月16日下跌8.9%。本周VLCC市场在中美特别港务费政策正式落地的背景下...
行业研究 物流运输 -
化工行业周报：第二十届四中全会公报发布
2025-10-28 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
十月份建议关注：1、三季报行情；2、低估值行业龙头公司；3、“反内卷”对相关子行业供给端影响；4、自主可控日益关键背景下的电子材料公司。 行业动态 本周（10.20-10.26）均价跟踪的100个化工品种中，共有24个品种价格上涨，43个品种价格下跌，33个品种价格稳定。跟踪的产品中28%的产品月均价环比上涨，56%的产品月均价环比下跌，16%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、硫酸(浙江巨化98%)、维生...
行业研究 其他行业 -
电力设备：AIDC浪潮起海内外共振向上，工控有望穿越底部周期
2025-10-28 · 张志邦,郑洋 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 海内外AIDC等因素影响电网投资共振向上，行业景气度持续 2025年前8个月电网工程投资总额达到3796亿元，同比增长14.0%，主要得益于能源转型下新能源装机容量的显著上升，新能源大基地及分布式支撑特高压及配网建设需求。风光发电占比增加提升电网的不稳定性，信息化协助提升电网利用效率，增加电力调节能力，在电网投资中占比有望增加，成长逻辑通顺。从典型产品看，输变电设备保持了较高的增长态势，2025年国网前4个批次输变电一次设备...
行业研究 其他行业 -
银行业简评：适度宽松货币政策逐步兑现，宏观审慎管理持续完善
2025-10-28 · 王鸿行 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：2025金融街论坛举行，人民银行行长潘功胜发表主题演讲。 央行恢复买卖国债初步兑现适度宽松货币政策立场。2024年Q4专项债发行力度较大，为缓解供应端压力，央行10-12月累计净买入7000亿元国债。2025年Q1央行出于防范利率快速下行风险的目的，暂停买卖国债。本次重启时机较为成熟，表现在四个方面：内需方面物价指数持续偏弱，需求改善仍需要适度宽松货币政策环境；外部方面，美国就业放缓、通胀压力可控，美联储在9月已经降息...
行业研究 金融行业 -
轻工制造行业快评报告：9月工业企业利润加快恢复，超半数消费制造行业利润端有所改善
2025-10-28 · 李滢 · 万联证券股份有限公司
事件： 2025年10月27日，国家统计局公布1-9月份全国规模以上工业企业利润数据。 投资要点： 9月规模以上工业企业利润持续改善。从利润端来看，2025年1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53,732亿元，同比+3.2%，相比1-8月，增速提升2.3个pct。其中，9月份规模以上工业企业利润同比+21.6%，较8月增速提升1.2个pct，工业企业当月利润持续改善。从收入端来看，2025年1-9月份，全国规模以上工业企业实现...
行业研究 其他行业 -
电子行业点评：上游材料缺货，关注封装基板投资机遇
2025-10-28 · 方竞,李少青 · 民生证券股份有限公司
事件：2025年10月27日，据电子时代微信公众号消息，近来PCB供应链上游材料缺货，导致高阶载板ABF和BT载板出货受到影响。IC载板龙头欣兴董事长曾子章认为，高阶载板所需的T-Glass玻璃布、石英布、LoW CTE玻纤布等缺货预期还要一年才缓解。 高阶载板上游材料缺货，2027年或将供不应求。根据电子时代消息，针对高阶载板上游材料缺货事件，欣兴董事长曾子章指出，目前高阶CCL(铜箔基板)缺料比较具有挑战，大约未来半年是缺料的高峰期...
行业研究 其他行业 -
传媒行业周报：AI漫剧热度高涨，字节跳动推出3D生成大模型Seed3D1.0
2025-10-28 · 李典,郜子娴 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.10.18-2025.10.24，下同）：传媒行业（申万）上涨4.30%，排名行业第6名。荣信文化、凡拓数创、游族网络、幸福蓝海和海看股份表现较优，恒生科技成分股中传媒行业中哔哩哔哩-W（周涨幅11.24%）、阅文集团（周涨幅9.88%）表现较好。 行业重点数据及动态更新 AI应用：最近一周（10.17-10.23）Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦数据预估ios端下载量分别为47....
行业研究 其他行业