行业研究报告
-
消费行业：“十五五”消费再定位，供给升级、服务扩容、需求松绑
2025-10-30 · 刘田田,沈逸伦 · 东兴证券股份有限公司
10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。“十五五”时期，消费将继续成为中国经济增长的核心动力。我们重点解读了四处与消费相关的内容：（7）优化提升传统产业。（9）促进服务业优质高效发展。（15）大力提振消费。（35）加快发展文化产业。我们认为“十五五”期间应该在传统产业、服务业、消费、文化四个领域寻找可投资主线。 传统产业：商品消费供给革命。推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织...
行业研究 休闲服务 -
食品饮料行业：有望跟随消费总量扩容而获得增量机会
2025-10-30 · 孟斯硕,王洁婷 · 东兴证券股份有限公司
事件：2025年10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文出台，《建议》主要包含对“十四五”期间所取得发展成就的总结、提出“十五五”时期社会发展总体要求和重大意义、部署“十五五”时期战略任务和重大举措等。其中，《建议》强调了消费在“十五五”期间经济发展动能上的重要性，同时提出要创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性等内容。 需求侧管理被提到战略高度。《建议》中明...
行业研究 食品饮料 -
医药日报：Syndax小分子Revuforj再获FDA批准，用于治疗AML
2025-10-30 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年10月29日，医药板块涨跌幅+0.45%，跑输沪深300指数0.74pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，医疗研发外包(+3.25%)、疫苗（+1.14%)、其他生物制品(+0.87%)表现居前，医疗耗材（-0.79%）、血液制品(-0.62%)、体外诊断（-0.47%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为诺思格(+20.00%)、康芝药业（+15.95%)、普蕊斯(+14.42%...
行业研究 其他行业 -
纺织服装行业：三季度运动品牌动销承压，运营健康
2025-10-30 · 刘田田,沈逸伦 · 东兴证券股份有限公司
国产运动品牌近期已全部发布2025年三季度运营情况：整体上高端功能（索康尼、迪桑特）与平价大众（361°主品牌、特步）仍获得较好增长，具体如下： 安踏体育：安踏主品牌低单位数正增长，环比略有改善；FILA低单位数正增长，增速继续放缓；其他品牌（迪桑特、可隆等）合计增长45-50%，延续高增。 李宁：李宁品牌（不含李宁YOUNG）全渠道流水同比下降中单位数，环比走弱明显，但略好于公司此前预期。 特步国际：特步主品牌零售流水同比增长低单位数...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业快评报告：9月挖掘机和装载机销量增长提速
2025-10-30 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
行业事件： 近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，9月销售各类挖掘机19,858台，同比增长25.4%；9月销售各类装载机10,530台，同比增长30.5%。 投资要点： 9月中国挖掘机海外销量增速亮眼。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年9月销售各类挖掘机19,858台，同比增长25.4%，其中国内销量9,249台，同比增长21.5%；出口量10,609台，同比增长29%。2025年1-9月，共销售挖掘机1...
行业研究 其他行业 -
通信周跟踪：海外产业面和国内政策面共振，把握三季报进攻修复
2025-10-30 · 张天,赵天宇 · 山西证券股份有限公司
投资要点 行业动向： 1）Anthropic向谷歌追加百万块TPU算力交易，海外AI基建持续加码。 根据智东西10月24日消息，谷歌Anthropic发布声明，宣布谷歌将向Anthropic供应至多100万块专用TPU以及附加的谷歌云服务，交易价值数百亿美元。本次TPU扩容计划于2026年部署完成，将新增超1GW算力承载。谷歌作为Anthropic曾经的投资方，开始接受超预期的“算力加单”，我们看到北美“资本-算力-应用”的AI飞轮正在...
行业研究 信息技术 -
基础化工行业周报：“十五五”规划引领行业高质量发展，2026年制冷剂配额方案公布
2025-10-30 · 于庭泽 · 上海证券有限责任公司
市场行情走势 过去一周（10.18-10.24），基础化工指数涨跌幅为2.14%，沪深300指数涨跌幅为3.24%，基础化工板块跑输沪深300指数1.11个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学纤维（6.42%）、胶黏剂及胶带（5.75%）、橡胶助剂（5.70%）、其他橡胶制品（5.32%）、聚氨酯（5.21%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为盐酸（山东）（450.00%）、液氯（400...
行业研究 其他行业 -
电力行业2026年度投资策略：电改加速深化，预期有望趋稳
2025-10-30 · 周磊,黄懿轩 · 开源证券股份有限公司
核心观点 1.行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长 2025年初至10月28日，红利风格板块整体表现不佳。2025Q1-3，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比增长4.8%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。 2.电力：煤价触底带动电价企稳，风电政策底已现 （1）火电：动力煤价格触底回升，有望带动电价企稳。2023年底至2025年中，动力煤价格持续下行，广东、江...
行业研究 电力设备 -
体育行业深度报告：以赛事驱动本土体育万亿市场
2025-10-30 · 邓升亮 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 体育经济潜力大，中国体育产业快速发展。全球体育产业蓬勃发展，到2033年全球体育市场规模有望达到8千亿美元级别。在体育赛事的全球化、数字化与IP化推动下，体育产业已成为消费中增长最稳健的领域之一。在当前全球错综复杂的宏观环境下，体育产业有望成为推动服务消费、拉动经济增长的重要抓手。参照欧盟经验，2019年欧盟体育产业整体GDP乘数效应达到1.62，同时，2019年欧盟体育产业创造的就业岗位达到927.46万个，约占欧盟总就业...
行业研究 教育行业 -
计算机行业点评报告：特斯拉：Q3业绩承压，能源与AI业务驱动长期增长
2025-10-30 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 特斯拉于10月22日发布2025年第三季度财报。第三季度公司总收入为280.95亿美元，同比增长12%；净利润为13.89亿美元，同比下降37%。公司现金及投资总额增至416.47亿美元。能源业务收入同比大增44%，成为业绩亮点，汽车业务收入同比增速放缓至6%。 投资要点 营收增长但盈利承压，能源业务表现亮眼 营收端：2025年第三季度，特斯拉实现总营收280.95亿美元，同比增长约12%，环比保持稳健上升。汽车业务仍为核心贡献，...
行业研究 其他行业 -
灵巧手行业深度报告：基础执行向智能感知演进，高性能与成本优化并行
2025-10-30 · 龚斯闻,冯健然,许元琨 · 国元证券股份有限公司
灵巧手：集驱动、传动、感知于一体的高精度末端执行器 灵巧手是集多方面功能于一体的高精度末端执行器，能够在极限或者有害环境下替代人类进行复杂的操作任务，主要由驱动、传动、感知三大模块组成。人的双手经过长期劳动进化完美，可应用于不同场合完成不同工作任务，具备充分的泛化性。传统末端执行器具备结构简单、便于控制、适用于大范围负荷运动作业等优点，但是也存在通用性差、精度不足、可靠性欠缺等一系列缺点。灵巧手是集成驱动、传动、感知等多方面功能于一体的...
行业研究 其他行业 -
东莞新能源产业系列报告之一：蓄势储能，前瞻固态
2025-10-30 · 黄秀瑜 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 新能源为东莞战略性新兴产业重点细分领域之一。东莞为粤港澳大湾区重要节点城市，2024年GDP位居广东省第四，增速位居第二，作为制造业大市，第二产业增加值占比超过一半。为抢占未来产业发展先机，提升现代产业体系竞争力，东莞市提出了构建层次分明、前瞻布局的“8+8+4”产业体系。其中，新能源为8大战略性新兴产业重点细分领域之一，新型固态电池材料作为前沿新材料是未来产业重点发展方向之一。 东莞新能源电池产业基础深厚。根据《2024胡...
行业研究 新能源与环保