行业研究报告
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汽车行业双周报：10月新能源汽车销售渗透率达51.6%
2025-11-21 · 刘梦麟,吴镇杰 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年11月20日，申万汽车板块近两周上涨2.02%，跑赢沪深300指数0.13个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万汽车板块从11月初至今下跌0.08%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万汽车板块从2025年初至今上涨23.72%，跑赢沪深300指数4.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名。 行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，...
行业研究 汽车行业 -
消费者服务行业双周报：国务院提出在文旅领域加快数字技术推广应用
2025-11-21 · 邓升亮 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：2025年11月7日-2025年11月20日，中信消费者服务行业指数整体上涨3.82%，跑赢同期沪深300指数约6.56个百分点。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-0.43%、4.54%6.26%、-3.31%。旅游、酒店等出行链板块延续涨势，教育板块走弱。行业取得正收益的上市公司有27家，涨幅前五分别是锦江酒店、君亭酒店凯撒旅业、长白山、中国中免，跌幅前五的上市公司分别是*ST传智、...
行业研究 休闲服务 -
金融行业双周报：万亿券商航母出世，供给侧改革加速
2025-11-21 · 李嘉俊 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：截至2025年11月20日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+1.69%、-3.36%、+1.76%，同期沪深300指数-2.74%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第6、19位。各子板块中，中国银行（+10.25%）、东兴证券（+5.38%）、中国人保（+2.32%）表现最好。 周观点：银行：2025年10月份社融增量为8150亿元，同比少增5970亿元；新增人民币贷款2200亿元，同比少增2...
行业研究 金融行业 -
锂电池产业链双周报：近期6F和磷酸铁锂等环节持续涨价
2025-11-21 · 黄秀瑜 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：截至2025年11月20日，锂电池指数近两周下跌4.16%，跑输沪深300指数1.43个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌3.05%，跑输沪深300指数1.42个百分点；锂电池指数年初至今上涨51.13%，跑赢沪深300指数35.12个百分点。 锂电池产业链近两周价格变动： 锂盐：截至2025年11月20日，电池级碳酸锂均价9.37万元/吨，近两周上涨17.42%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.22万元/吨...
行业研究 电力设备 -
电子行业跟踪报告：SW电子Q3业绩高增长，持续关注AI与国产链
2025-11-21 · 夏清莹,陈达 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： SW电子2025年前三季度业绩向好，盈利能力有所提升。营收端，前三季度实现营业收入29,756.92亿元，同比上升19.46%；成本费用端，整体期间费用率为10.52%，同比下降0.66pct，整体费用控制良好；利润端，前三季度实现归母净利润1477.90亿元，同比上升37.79%，大于同期营收增幅；毛利率/净利率为15.90%/4.93%，同比上升0.05pct/0.82pct，体现出行业整体盈利能力有所提升。 投资要...
行业研究 半导体与电子 -
建筑材料行业月报：中高端玻纤产品价格上涨，行业盈利能力有望持续提升
2025-11-21 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 建材行业：传统建材行业（水泥、玻璃、消费建材）短期需求偏弱，玻纤行业表现亮眼，中高端电子纱/布、风电粗纱价格上涨，特种电子布供需紧俏，带动行业盈利能力提升。关注传统行业供给端积极变化，把握中高端玻纤产品价格上涨带来的细分行业机会，维持建材行业“推荐”评级。 水泥行业：10月份，北方地区受降温、降雨等不利气候因素影响，需求逐步走弱；南方地区则因资金面持续紧张，需求未有明显改善。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示...
行业研究 其他行业 -
黄金行业研究：多重因素推动黄金价格上涨，看好黄金中长期投资机会
2025-11-21 · 褚聪聪,赵毅轩 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 美债信用走弱，突出黄金储备货币属性 美国国债占GDP比例从2008年的60%升至2025年9月的119%，美债的大量增发导致利息支出占GDP的比重攀升，美国政府利息负担加重，2024年美国净利息占GDP比重已经超过3%，当前利息支出已超越国防开支，且预期将会持续增加，显著加重了政府的财政负担，引发了市场对美国债务可持续性的担忧。标普、穆迪、惠誉三大评级机构均已下调美国主权信用评级，美债信用走弱。 美国国债规模占GDP的比重整体...
行业研究 有色金属 -
非银金融：资本市场聚焦（十）-从中金合并东兴&信达，看汇金系航母券商功能型整合的新范式
2025-11-21 · 陶圣禹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：中金公司、东兴证券、信达证券于11月19日晚发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券和信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券，相关股票自11月20日起停牌。 年初股权划转奠定并购基础，汇金系券商加速业务整合。今年2月财政部将中国东方、中国信达股权划转给中央汇金，并于5-6月分别完成金监总局批准股权变更与证监会核准实控人变更，并紧接着于7-9月完成...
行业研究 金融行业 -
低空经济周报（第四十六周）：深圳、四川、海南进一步明确低空经济标准建设，企业端资金持续投入
2025-11-21 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本周低空经济指数跌-1.26%，相对涨幅-0.18%，日均成交额258.94亿元，市盈率（TTM）达116.89倍，本周日均主力净流入额-4.55亿元。较上周而言，本周成交额基本持平，估值维持高位，主力资金净流出。 个股表现： 本周涨幅前五个股为天奥电子、小鹏汽车-W、绿能慧充、谱尼测试、中航光电；跌幅前五个股为莱斯信息、卧龙电驱、应流股份、西部超导、深城交。 行业动态： 1、国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展...
行业研究 其他行业 -
气象新动能——商业气象服务在精准化与产业链融合中的价值跃迁 头豹词条报告系列
2025-11-21 · 张雨彤,秦泽同,王雯西,刘景然 · 头豹研究院
摘要 商业气象服务由专业机构提供，侧重精准化、个性化和专业化，为气象敏感型行业提供定制化服务，核心价值在于规避风险、降本增效。其行业特征包括中国市场规模增长迅速、技术驱动明显但准确率不足、主要承担辅助性职能。 2020年中国气象产业总规模突破2000亿元，预计2025年全产业链规模将超3000亿元。政策开放与产业链扩张、国际技术融合、政策目标倒逼产业升级、全球竞争激发创新投入等因素将驱动市场扩容。 行业定义 商业气象服务是指，由专业气象...
行业研究 其他行业 -
中国制冰机行业调研简报|2025/05：市场洞察：北美欧占据制冰机市场主流，本土品牌如何破局出海？
2025-11-21 · 陈夏琳,文上 · 头豹研究院
制冰机的定义与分类 制冰机是一种将水通过蒸发器由制冷剂冷却后生成冰的制冷机械设备。 按照用途分类， 制冰机可分为民用、 商用、 工业用、 医用及其他用途。 其中， 家用和商用机型占据市场主流。 制冰机的历史可追溯到19世纪，随着技术的不断发展，制冰机逐渐从最初的实验阶段发展为商业化和家用化的设备。 美国发明家约翰·戴尔顿发明了世界上第一台商用制冰机，这台机器利用蒸发冷却原理制造冰块。这项发明推动了冰块的商业化生产，改变了食品储存和运输方...
行业研究 其他行业 -
具身智能产业研究周报：工信部推进“机器人+”，宇树发布首款轮式机器人
2025-11-21 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心要点 产业前沿 11月10日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，表示将深入实施“机器人+”应用行动；11月11日，中国首家人形机器人7S店，在武汉东湖新技术开发区开业；11月11日，云湾具身智能创新中心在白云湖未来科技产业园正式揭牌运营；11月12日，俄罗斯首款国产AI人形机器人Aidol正式亮相；11月13日，李飞飞的“空间智能”团队正式放出了Marble。 资本风向 11月10日，通用具身智能机器人公司无界动力宣布完成首...
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