行业研究报告
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农林牧渔行业年度投资策略：生猪养殖行业再次去化，中国宠物粮黄金时代已来
2025-12-04 · 王莺,万定宇 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 生猪养殖再次去化，头部猪企探索成长新方向 2025年7月生猪养殖行业开始步入去产能阶段，10月末全国能繁母猪存栏量降至4000万头以下，产能去化明显提速。根据全国能繁母猪存栏量推算，2026年上半年猪价仍处于下行周期，根据全国新生仔猪数推算，按照正常出栏节奏，2026年春节后猪价将面临较大下行压力。我们判断，随着生猪养殖业全面亏损叠加官方调控政策持续落地，生猪行业去产能有望明显提速。在国内产能扩张受限的大背景下，头部猪企已开...
行业研究 农林牧渔 -
科技产业研究周报：AI维持高景气，谷歌阿里发力应用
2025-12-04 · 孟灿,李忠宇 · 国金证券股份有限公司
核心要点 产业前沿 本周NAND现货价格整体与上周持平，涨幅明显放缓。Gartner报告：阿里云位列GenAI云基础设施、工程、模型特性维度全球第三。北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统。今年上半年OpenAI已实现43亿美元营收、25亿美元亏损。新加坡国家人工智能计划（AISG）在其最新的东南亚语言大模型项目中转向通义千问Qwen开源架构。DeepSeek发布全新的开源数学推理模型D...
行业研究 信息技术 -
银行行业深度报告：存款偏离与指标问题对当前司库策略的影响
2025-12-04 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
司库负债策略讲究头寸、指标与成本的三面平衡 平头寸（补齐流动性缺口）：1、当期缺口：总行需根据经营机构报备的每日走回款情况，对全行当日资金余缺进行调剂。2、预期缺口——基于银行对资负两端现金流预判，评估未来一段时间内可预见的流动性缺口，有以下几种模式：（1）负债稳健，长期资产投放型，国有行为主。（2）中期融资压力型：3M-1Y负缺口突出，对市场利率波动敏感。（3）滚动融资压力型：1M以内负缺口占比较大。流动性风险指标：需满足LCR、NS...
行业研究 金融行业 -
环保行业2026年策略报告：“十五五”低碳转型加速，循环经济、低碳能源、国产替代三条主线大有可为
2025-12-04 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
环保资产估值稳步提升，基金持仓青睐垃圾焚烧及环保设备。 截至2025 年 12 月 1 日，申万（ 2021）环保行业指数上涨 16.67%，在31 个行业中排名第 17；从估值方面看，信达环保板块整体 PE 为35.94X，较 2024H1 显著提升；从基金持仓市值前十大标的来看，2025 年前三季度，基金持有环保股总市值为 55.6 亿元，占总持仓比重的 0.18%，主要聚焦在水处理、垃圾焚烧发电、环保设备板块。我们认为今年作为“十...
行业研究 其他行业 -
2025年前三季度有线电视行业运行分析
2025-12-04 · 王晴 · 联合资信评估股份有限公司
有线电视网络是国家的重要信息化基础设施，是网络强国建设的重要战略性资源。随着国家广播电视总局牵头对有线电视的收费及操作复杂情况进行治理，全国有线电视用户实现回流；5G业务商用对有线电视企业的经营业绩提升程度有限，行业内企业经营仍承压。 一、行业运行情况 国家广播电视总局（以下简称“广电总局”）消息显示，2025年前三季度全国广播电视服务业总收入10489.19亿元，同比增长4.59%。其中，实际创收收入19345.98亿元，同比增长4....
行业研究 信息技术 -
互联网行业2025年12月投资策略：AI驱动巨头业绩释放，四季度预计外卖大战投入力度边际缓和，迎来布局良机
2025-12-04 · 张伦可,陈淑媛,王颖婕,刘子谭,张昊晨 · 国信证券股份有限公司
核心观点 11月行情回顾：11月恒生科技指数单月下跌5.2%。同期，纳斯达克互联网指数11月录得下跌，单月跌幅为3.5%。个股方面，互联网多数股票股价表现不一致，港股方面，京东健康、美团、网易为本月表现前三的股票。美股方面，Google、唯品会、贝壳为本月表现前三的股票，单月涨幅为13.9%、12.3%、1.1%。从市盈率看，恒生科技指数估值略有回升：截至2025年12月3日，恒生科技指数PE-TTM为23.64x，处于恒生科技指数成立...
行业研究 文娱行业 -
从成本到价值：重新定义ADM人工智能
2025-12-04 · 埃森哲
随着技术对企业的日益重要，首席信息官的作用发生了演变——他们现在必须像穿科技连帽衫一样，自在地穿着商务西装。他们能够在商业和技术之间轻松切换，管理不断变化的技术格局，同时推动各个业务部门进行变革。他们思考技术并引入新技术，但目的是为了解决商业挑战。人们日益关注使用人工智能来解决各种商业挑战，这使得这个问题更加突出。 根据CIO.com的2025CIO年度调查，超过25%的CIO受访者将提升IT运营、使IT计划与组织目标保持一致、成本管理...
行业研究 信息技术 -
使用AI实现强大安全的开端：OpenAI的青少年AI素养蓝图
2025-12-04 · OpenAI, Inc.
赋能教师引领 我们相信教师是不可替代的，并且教师应该主导课堂中人工智能的实施和部署速度。当教师拥有培训、时间和工具来评估如何在课堂中最佳部署人工智能时，课堂教学效果最强。早期使用应侧重于减少行政负担，以便教师能有更多时间与学生相处。随着他们专业知识的增长，教师——而不是技术——应该决定人工智能如何融入课程计划和学习教育中。 让老师们设定进度。 教师应确定如何在课堂内和课堂外使用人工智能。例如，早期使用可以始于课堂之外——利用人工智能简化...
行业研究 信息技术 -
生成式人工智能时代的劳动力需求：美国招聘数据中的早期证据
2025-12-04 · 严刘何,王舒宇 · 世界银行集团
本文使用在线招聘数据考察了生成式人工智能对美国劳动需求产生的因果影响。利用2022年11月ChatGPT的发布作为一个外生冲击，本文采用双重差分和事件研究设计方案来估计生成式人工智能导致的岗位替代效应。识别策略通过比较ChatGPT发布后高风险与低风险人工智能替代脆弱性职业的劳动需求（同时控制相似的生成式人工智能暴露水平），以将替代效应与协同使用效应区分开来。分析使用了Lightcast从2018年第一季度到2025年第二季度第二季度收...
行业研究 信息技术 -
沉浸式演艺行业观察报告
2025-12-04 · 中国演出行业协会
沉浸式演艺行业观察报告
行业研究 其他行业 -
2025人工智能产业30条判断：轰然成势 万象归一
2025-12-04 · 张一甲,宋涛,努尔麦麦提·买合木提 · 甲子光年智库
2025人工智能产业30条判断：轰然成势 万象归一
行业研究 信息技术 -
智能体时代的传媒业务架构探讨
2025-12-04 · 曹飞 · 腾讯云计算(北京)有限责任公司
从“移动原生”到“Agent原生” 科斯《企业的本质》：企业存在的目的是为了节约市场交易的成本。 AI的出现会对企业的规模、边界和结构产生重大影响。 “Agent原生企业”是整个组织都构建在与AI的协同之上，人与Agent协作的成本非常低的企业。
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