行业研究报告
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农业周报：养猪业持续亏损，产能去化动力增强
2025-12-08 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数表现逊于大市，渔业板块上涨。1.本周，申万农业指数下跌1.49%，同期，上证综指上涨0.36%，深成指上涨1.26%，农业板块整体表现逊于大市。2.细分到二级子行业，多个子行业指数下跌，渔业和动保指数上涨，涨幅分别为2.61%和1.3%；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为好当家、平潭发展和西王食品。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：行业...
行业研究 农林牧渔 -
非银行金融：降低险企部分投资业务风险因子，进一步释放险资活力
2025-12-08 · 刘嘉玮 · 东兴证券股份有限公司
事件：近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，更好发挥保险资金耐心资本作用，有效服务实体经济，推动保险公司持续稳健经营。 点评： 本次风险因子调整主要包括两方面：一是针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新；二是调整保险公司出口信用保险业务...
行业研究 金融行业 -
【工程机械】2026年度策略：国内外共振向上，重点关注海外行业景气度复苏
2025-12-08 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
核心观点 2025年工程机械板块国内全面复苏&出口温和复苏，收入端逐步加速。2025年1-10月国内挖机累计销量同比+19.6%，1-10月国内汽车/履带/随车/塔吊起重机累计销量同比分别-2.8%/+22.9%/+5.9%/-30.6%，相较于2024年明显好转，国内工程机械进入全面复苏阶段。海外来看，2025年1-10月挖掘机出口累计销量同比+14.5%，开始温和复苏。国内外共振作用下，板块收入端加速回暖，2025年前三季度，工程机...
行业研究 其他行业 -
半导体与半导体生产设备行业周报：先进封装2026年供不应求，摩尔线程上市科创板
2025-12-08 · 彭琦,沈晓涵 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周（2025.12.1-2025.12.7）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨1.20%，Marvell上涨近11%，英伟达和MPS涨幅在3%以上，仅有博通下跌，跌幅在3.2%。2）国内AI芯片指数本周上涨0.5%。中芯国际、寒武纪、兆易创新和长电科技涨幅在1%-3%，澜起科技和恒玄科技涨幅不足1%。海光信息、瑞芯微和翱捷科技跌幅在1%-3%，通富微电小幅下滑。3）英伟达映射指数本周上涨0.4%，兆龙互连和神宇股份涨幅...
行业研究 半导体与电子 -
汽车行业周报：自动驾驶发力，出行公司先行
2025-12-08 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 11月累计批发销量仍在合理区间 乘用车：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%；11月1-30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月增长2%，今年以来累计批发2,676.6万辆，同比增长11%。新能源：11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长6%，今...
行业研究 汽车行业 -
A股锂矿行业2025年三季报梳理分析：需求边际改善，锂价反转上行
2025-12-08 · 张斯恺,白紫薇 · 五矿证券有限公司
事件描述 A股12家涉及锂矿&锂盐业务企业均已披露2025Q3季报，我们从价格、产量、库存、营业收入、归母净利润、毛利率&净利率、费用、资本支出和偿债能力九大方向进行分析，通过样本企业观测市场整体变化趋势，以寻求锂行业周期拐点启示。 12家样本企业为：天齐锂业、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、藏格矿业、西藏矿业、天华新能、华友钴业（以上排名不分先后）。 事件点评 通过我们对A股12家锂矿企业2025...
行业研究 有色金属 -
AIDC迅猛发展及风光并网的高速增长带动燃气轮机及其后市场进入高景气周期
2025-12-08 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 2025年第三季度燃气轮机行业公司呈现出良好的增长态势。燃气轮机的全球巨头GE维诺瓦公司、三菱重工、西门子能源等公司在三季度分别实现归母净利润4.5亿美元、467.0亿日元、2.36亿欧元，相比去年同期实现扭亏为盈、4.0%正增长、扭亏为盈。国内燃气轮机整机供应商连续斩获北美超亿美元订单。 AIDC迅猛发展带动燃气轮机发电需求。生成式AI的迅猛发展带动了AIDC的建设需求，进一步带来用电量的迅速增加。预计美国IDC耗电量占美...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：摩尔线程登陆科创板，美光宣布将退出消费存储业务
2025-12-08 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 电子板块观点：摩尔线程登陆科创板，其募资将主要用于新一代AI与图形芯片的研发，旨在提升核心技术能力并完善产品生态，进而展现了我国在自主算力产业持续投入的战略决心。美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。 摩尔线程成功登陆科创板，标志...
行业研究 半导体与电子 -
核心赛道突围——国产替代加速背景下真空泵高端制造的全链进阶 头豹词条报告系列
2025-12-08 · 郑梓涛 · 头豹研究院
行业定义 真空泵行业是专注于真空泵及其配套系统的研发、设计、生产、销售与技术服务的工业领域，通过机械、物理、化学或物理化学等多样化方法，对被抽容器或指定空间进行抽气作业，以产生、改善并维持低于环境大气压力的气体状态（即真空环境）的关键工业装置。作为工业生产与科学研究的基础装备，真空泵行业的服务范围不仅涵盖单一设备的制造，还包括由真空泵、管路、阀门、过滤器、控制装置等组成的抽气系统集成，以及针对不同应用场景的定制化方案设计、安装调试、运维...
行业研究 其他行业 -
2025年中国智慧医院行业洞察：从工具革命到生态革命，卫宁健康、东华软件竞逐数字医院解决方案新蓝海
2025-12-08 · 何婉怡 · 头豹研究院
摘要 AI+医疗健康生态架构：AI医疗是以互联网为依托，通过基础设施的搭建及数据的收集，将人工智能技术及大数据服务应用于医疗行业中，提升医疗行业的诊断效率及服务质量，更好的解决医疗资源短缺、人口老龄化的问题。 中国AI医疗产业投资环境：2022年起，由于地缘政治冲突、技术期望趋于理性等多方面影响下，整体医疗健康产业投融资情况有所放缓，但“人工智能+医疗健康”在需求和技术的双重驱动下，吸金能力依旧显著。 智慧医院信息化应用状况：院端的新应...
行业研究 医药生物 -
造纸行业周报：政策持续赋能，行业加快转型
2025-12-08 · 杨素婷,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 包装纸提价持续兑现，多纸种价格稳步上行：本周包装纸涨价潮持续深化，龙头纸企密集发布调价通知，瓦楞纸、箱板纸同比分别上涨17.65%、6.86%。终端价格同步走强，箱板纸、瓦楞纸均价周环比均上涨50元/吨，白卡纸单周涨幅达100元/吨，白板纸因供给收紧（产能优化）、龙头提价计划带动，价格稳步上行至3467元/吨。废纸成本支撑与下游刚性需求共振，价格传导机制完全通畅，盈利修复逻辑持续强化。 纸浆库存延续去化，成本结构保持优化：纸浆...
行业研究 其他行业 -
互联网行业人工智能周报（25年第49周）：DeepSeek-V3.2正式版发布，腾讯自研AI大模型混元2.0上线
2025-12-08 · 张伦可,陈淑媛,王颖婕,刘子谭,张昊晨 · 国信证券股份有限公司
核心观点 人工智能动态：1）公司动态：国内首款AI助盲眼镜发布；豆包发布手机助手技术预览版；可灵AI正式发布全新产品可灵O1；理想AI眼镜Livis正式上市；Meta挖角苹果设计高管AlanDye，加速AI硬件布局；Runway新推视频生成模型Gen-4.5，登顶视频模型榜首；豆包发布Seedream4.5图像模型；OpenAI将收购初创公司Neptune，以提升AI模型训练；谷歌旗下AI代理构建工具Google Workspace S...
行业研究 文娱行业