行业研究报告
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收费公路行业2026年度信用风险展望（2025年11月）
2025-12-12 · 郭欣宇,吕丹 · 联合资信评估股份有限公司
随着路网不断完善，高速公路投资带来的通行费收入增长边际递减，2024年投资增速降至历史新低，预计未来中国收费公路行业在供给端仍将呈现低速增长态势。分区域看，中、西部地区高速公路建设功能导向呈现“中部提质、西部补网”的差异化格局。 需求端公路客货运输主体地位未发生变化。高铁与民航对公路客运产生一定挤压效应；公路货运量占比持续保持高位，但随着“双碳”目标下大宗物资“公转铁、公转水”的持续推进，未来公路货运量占比可能受到一定冲击。 2025年...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业双周报：磷肥座谈会建议通过“组合拳”稳定市场预期
2025-12-12 · 苏治彬 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：截至12月11日，近两周申万基础化工指数下跌0.7%，跑输沪深300指数1.5个百分点，在31个申万行业中排第18名；年初至今，申万基础化工指数上涨25.1%，跑赢沪深300指数9.4个百分点，在31个申万行业中排第7名。 分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨少跌多，其中2个子板块上涨，非金属材料板块上涨2.1%、塑料板块上涨1.0%；5个子板块下跌，化学原料板块下跌2.6%、化学纤维板块下跌1.8%、农化...
行业研究 其他行业 -
天然气行业2026年年度策略：供给宽松促需求放量，降本+顺价盈利能力修复；关注双综业务潜力
2025-12-12 · 袁理,谷玥 · 东吴证券股份有限公司
2025年国内供需复盘：需求偏弱，国内自给率提升 暖冬、关税、反内卷政策影响下，我国2025年天然气消费量微增。据中国石化经济技术研究院预测，2025年实际消费量4302亿立方米，同比增长2.4%。 供给侧海外偏紧叠加对美LNG施加关税，国内自给率提升。2025M1-10自给率提升3pct至60%。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方，其中进口管道气同比+7.5%，进口LNG同比-16...
行业研究 其他行业 -
汽车：Robotaxi系列报告（一）-奔驰Robotaxi于阿布扎比开启路测
2025-12-12 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
事件概要：12月9日，梅赛德斯-奔驰、Momenta（北京初速度科技有限公司）及阿联酋出行运营商Lumo合作，基于新一代奔驰S级轿车打造的L4级自动驾驶出租车落地阿布扎比，首批测试车队已启动道路测试，计划2026年投入商业运营。 奔驰S级车型切入高端无人出行。1）奔驰凭借全球首个获国际认证的有条件自动驾驶DRIVEPILOT系统、全新一代S级轿车，为自动驾驶提供安全性与舒适性保障。2）中国智驾公司Momenta量产辅助驾驶与自动驾驶双线...
行业研究 汽车行业 -
汽车：Robotaxi系列报告（二）-曹操出行提“十年百城千亿”战略目标
2025-12-12 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
事件概要：12月3日，曹操出行（2643.HK）举行Robotaxi战略升级发布会，提出“十年百城千亿”战略目标，计划未来十年在全球设立五大运营中心，覆盖100座城市，累计实现1000亿元总交易价值GTV，并发布首个未来城市交通枢纽“绿色智能通行岛”。 “三步走”战略示范运营已启动，示范运营与车型迭代同步推进。曹操出行首次系统阐述Robotaxi的“三步走”战略。1）技术验证与小规模测试：2025年2月在杭州、苏州开展示范运营，从封闭路...
行业研究 汽车行业 -
数据中心供配电设备行业跟踪：数据中心及AI景气上行，电力设备需求持续增长
2025-12-12 · 朱攀,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商...
行业研究 电力设备 -
2025年燕窝品牌推荐：告别繁琐炖煮，拥抱开盖即饮
2025-12-12 · 头豹研究院
一、市场背景 1.1摘要 燕窝是雨燕科金丝燕用唾液等筑成的可食用巢穴，经加工后成为高档滋补品，原产于东南亚，印尼是全球最大原料生产国，中国是最大消费国。燕窝营养丰富，有增强免疫等功效。行业特征上，消费场景多元化，产品形态不断创新；生产加工标准化智能化，监管趋严；产业链整合，渠道线上线下融合。2020-2024年，中国燕窝市场规模持续增长，2021年受进口检疫影响增速放缓。未来，消费人群结构性扩张、产品形态创新将驱动市场规模扩大。 1.2...
行业研究 食品饮料 -
市场洞察：深海“5G”，水声通信如何重塑蓝色经济？
2025-12-12 · 陈夏琳,于利蓉 · 头豹研究院
什么是水下通信？水声通信为何能入选新质生产力技术？ 水下无线通信是在水环境中通过无线载波传输数据的通信形式。载波通常为电磁波、光波和声波，对应分为水下电磁波通信、水下光通信和水下声通信（简称水声通信） 水声通信：其工作原理是将语音、文字或图像等信息转换成电信号，再由编码器进行数字化处理，然后通过水声换能器将数字化电信号转换为声信号。声信号通过海水介质传输，将携带的信息传递到接收端的水声换能器，换能器再将声信号转换为电信号，解码器再将数字...
行业研究 信息技术 -
风电整机专题（二）：从成本驱动到价值驱动，看好整机格局持续优化
2025-12-12 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑： 整机环节天然具备较强的马太效应，看好“十五五”行业格局持续优化。接近90%的国内风电项目业主为央国企业主，对供应商的历史供货业绩大多提出GW级业绩要求，这使得风机环节具备较高的进入壁垒。而风电项目寿命一般在20年以上，高度定制化的系统结构使得在后续部件更换等运维需求释放时严重依赖于产品供应商的协助，进而推动下游业主在选择供应商时也会更倾向于选择交付规模较大、财务状况更加稳定的头部企业。以上两点因素决定了整机环节天然具备较强的...
行业研究 新能源与环保 -
心血管用药市场，哪些产品值得关注？
2025-12-12 · 池立东 · 上海桑迪营销策划有限公司
第一章宏观背景：心脑血管疾病——中国公共卫生的首要挑战 1.1流行病学现状：3.3亿患者的沉重负担 心脑血管疾病（CardiovascularandCerebrovascularDiseases,CVD）是中国乃至全球居民健康的“头号杀手”。根据国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾病报告2023》，CVD已占据我国城乡居民疾病死亡构成比的首位，在城市地区占比高达47%，在农村地区更是达到49%。这一数据凸显了其作为重大公共卫生问题...
行业研究 医药生物 -
咽喉用药市场深度分析报告：需求刚性驱动，剂型创新引领新蓝海
2025-12-12 · Leon团队 · 上海桑迪营销策划有限公司
本报告旨在全面剖析中国咽喉用药市场的现状、竞争格局与发展趋势。报告首先从咽喉疾病的流行病学特征入手，阐述其高发病率、全人群覆盖及慢性化趋势所带来的巨大且刚性的市场需求。随后，深入分析整体咽喉用药市场的规模、增长动力、产品结构及渠道变迁，并重点聚焦于急性咽喉炎/扁桃体炎这一核心细分领域。在此基础上，报告对咽喉用药市场中的关键剂型——气雾剂进行专项研究，通过引用行业公开数据，详细拆解其技术优势、市场表现及竞争格局。研究发现，在政策支持、消费...
行业研究 医药生物 -
重型卡车碳捕集技术研究
2025-12-12 · 中国化工学会烃资源评价加工与利用专委会
重型卡车碳排放问题 重型卡车碳排放现状 重型卡车仅占全球车辆总数的2.5%，但其碳排放量高达公路运输领域的20%-25%，欧盟要求2030年前减排45%，凸显问题的紧迫性。 移动碳捕集（MCC)技术突破 基于发动机废热驱动的TSA碳捕集单元，可处理20%尾气，实现86.11%的CO2回收率和93.8%纯度，体积仅860×800×600毫米. 车辆能效设计指数（VEEDI） VEEDI通过量化CO2排放、运输负载及能效技术等参数，为重型卡...
行业研究 其他行业