行业研究报告
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纺织服装2月投资策略：多家纺服公司年报盈利预喜，乐欣户外于港交所上市
2026-02-12 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行情回顾：2月以来A股纺服指数走势强于大盘，纺织制造表现优于品牌服饰，分别+3.6%/+2.0%；港股纺服指数2月以来上涨4.4%强于大盘。重点关注公司中2月以来涨幅领先的包括：安德玛(14.9%)/亚玛芬（9.7%）/江南布衣（9.6%）/天虹国际（8.1%）/儒鸿(8.1%)/阿迪达斯(7.9%)/李宁（6.7%）/安踏体育(6.3%)/华利集团(5.1%)/申洲国际（4.7%）/裕元集团（4.1%）。 品牌服饰观点：1）...
行业研究 其他行业 -
银发经济行业专题：家庭耐用品篇——乘智能化之风，家电家居助力养老护理
2026-02-12 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶 · 国信证券股份有限公司
核心观点 养老护理耐用品梳理：银发需求增长趋势下，AI助力产品升级和需求扩围在国内65岁老人比例逐年提升、独居老人和失能老人数量增长的背景下，智能化的养老、助老设备需求逐年提升，其中代表性的二便护理机器人、陪伴机器人、家用看护设备、AI床垫等产品在智能化加持下功能日臻完善，有望成为新人口结构下的潜力耐用消费品。围绕养老适老的核心需求，我们整理出生活护理、情感陪伴、健康安全三大家庭耐用品品类。 家用养老护理细分赛道梳理： 1、家用看护设备...
行业研究 家用消费 -
医药行业周报：1-8批国采平稳接续扰动有限，机构加仓创新，持续看好低估创新标的
2026-02-12 · 丁政宁,诸葛乐懿 · 交银国际证券有限公司
行情回顾：本周（2026/2/3-2026/2/10）恒指涨1.3%，恒生医疗保健指数涨5.0%，行业指数中排第2位，跑赢大市。子行业：生物药（+7.4%）、CXO（+7.4%）、处方药（+3.6%）、医院（+2.6%）、中药（+2.6%）、流通（+1.3%）、器械（+0.0%）、互联网医药（-0.6%）。 机构持仓回顾：2025年4季度至今，内资通过港股通持有医药股的比例小幅下降，外资持仓则有所提升。本周内外资继续重点加仓创新药械产业...
行业研究 其他行业 -
低空经济周报（第6周）：《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》发布
2026-02-12 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本周低空经济指数涨-0.41%，相对涨幅+0.92%，日均成交额3012亿元。较上周而言，本周成交额略降。 个股表现： 本周涨幅前五个股为雷科防务（002413.SZ，未评级）、西部材料（002149.SZ，未评级）、震裕科技（300953.SZ，未评级）、北摩高科（002985.SZ，未评级）、全信股份（300447.SZ，未评级）；跌幅前五个股为航天宏图（688066.SH，未评级）、商络电子（300975.SZ，未...
行业研究 其他行业 -
通信行业2026年投资策略：商业航天建设期主线确立，AI算力提供景气强化
2026-02-12 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
核心观点 商业航天正式迈入建设期，通信行业开启“星座级Capex”新周期，是2026年最具确定性的核心主线。商业航天已从前期技术验证与主题探索阶段，进入以规模化星座部署为核心的建设期。在国家战略高度持续提升、“十五五”规划明确指引的背景下，低轨卫星作为6G“空天地一体化”网络的关键基础设施，其发展具备明显的政策刚性。同时，低轨轨道与频谱资源高度稀缺且不可再生，全球可用容量有限，中国在发射与规划层面持续推进，行业具备“必须做、且要抢时间”...
行业研究 信息技术 -
汽车服务：2月上海篇-2026年主流车企城市NOA试驾报告
2026-02-12 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
核心结论 2026年C端汽车智能化的主要矛盾已经从覆盖面向体验优化切换。主要智能驾驶主机厂/方案供应商已实现包括环岛、掉头等复杂场景的城市NOA落地体验，并完善车位到车位、ETC通行等高阶功能，后续主要优化方向为Corner Case的处理能力，以提升乘客与安全员的驾驶体验。 本报告进行了大样本集中路测以及小样本深度路测两种形式，从场景实现、接管频率、舒适性等维度对地平线、理想、千里智驾、轻舟智航、文远知行、小鹏汽车共6家智能驾驶主机厂...
行业研究 汽车行业 -
氢能：市场洞察：从“能源补充”到“战略主角” 绿氢能否成为能源版图的“新风口”？
2026-02-12 · 陈夏琳,于利蓉 · 头豹研究院
什么是氢能？氢能可以分为哪些类别？具有哪些优势？ 氢能是氢的化学能，是一种二次能源。可分为灰氢、蓝氢和绿氢，绿氢是氢能利用最理想的形态 氢能是氢的化学能，即氢元素在物理与化学变化过程中所释放的能量。氢气和氧气可以通过燃烧产生热能，也可以通过燃料电池转化成电能。由于氢气必须从水、化石燃料等含氢物质中制得，而不像煤、石油和天然气等可以直接从地下开采，因此是二次能源。氢在地球上主要以化合态的形式出现，是宇宙中分布最广泛的物质，构成宇宙质量的7...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业研究：黄磷：供需格局有望逐步向好，硫磺价格高企或将助推景气上行
2026-02-12 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
供给侧：产能区域集中特征较为明显，新增产能受严格约束 黄磷供给主要集中于黔滇鄂川，小产能相对较多。黄磷产地集中在云南、四川、贵州和湖北等磷矿资源和水电资源丰富地区，其中湖北以自用配套为主，市场供应主要靠云南、四川、贵州，2025年云南黄磷产量占国内总产量的46%。竞争格局方面，根据百川盈孚数据，5万吨以下产能占比约为47%，3万吨以下产能占比约为27%，2万吨以下产能占比约为14%。 政策端严控新增产能与能耗标准，淘汰落后产能大势所趋。...
行业研究 其他行业 -
高端装备制造产业研究周报：特斯拉三代机器人发布在即，智元举办全球首个机器人晚会
2026-02-12 · 苏晨,陈传红 · 国金证券股份有限公司
核心要点 产业前沿 （1）2月2日，浙江大学人形机器人创新研究院联合镜识科技，正式发布全尺寸人形机器人“Bolt”。（2）2月2日，特斯拉披露第三代人形机器人即将亮相。（3）2月2日，埃隆·马斯克旗下SpaceX在公司备忘录中确认与xAI合并。（4）2月3日，中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布。 资本风向 （1）2月3日，北京人形机器人创新中心完成首轮超7亿元市场化融资。（2）2月3日，上...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报（26年第5周）：Roche口服BTK抑制剂PPMS三期临床数据公布
2026-02-12 · 马千里,陈曦炳,彭思宇 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周医药板块表现强于整体市场，中药涨幅居前。本周全部A股下跌1.3%（总市值加权平均），沪深300下跌1.3%，中小板指下跌1.2%，创业板指下跌3.3%，生物医药板块整体上涨0.1%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌0.6%，生物制品下跌1.8%，医疗服务上涨1.3%，医疗器械下跌0.1%，医药商业上涨0.6%，中药上涨2.6%。医药生物市盈率（TTM）37x，处于近5年历史估值的81%分位数。 Ro...
行业研究 其他行业 -
智能配电网数字孪生构建和应用关键技术研究
2026-02-11 · 何开元 · 中国电科院双创示范中心
标准化组织：数字孪生是具有数据连接的特定物理实体或过程的数字化表达，该数据连接可以保证物理状态和虚拟状态之间的同速率收敛，并提供物理实体或流程过程的整个生命周期的集成视图，有助于优化整体性能 国内学术组织：数字孪生是综合运用感知、计算、建模等信息技术，通过软件定义，对物理空间进行描述、诊断、预测，决策，进而实现物理空间与赛博的交互映射。
行业研究 其他行业 -
新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇
2026-02-11 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 在地产增长引擎转换的下半场，传统住宅开发赛道的规模开始收缩，反观商业地产，迎来了政策红利期。从政策导向看，15-23年中央出台众多新消费支持政策，但均未涉及消费场景，而从24年开始反复提及“消费新场景”这一概念。我们认为，以往同质化的传统商业已经无法满足当下多样化的新消费需求与新消费习惯。未来商业地产机遇将增加，围绕消费群体偏好变化打造新消费的实体商业场景，为新业态、新模式提供新的场景载体。 对于运营商来说，只有将“场景”和“...
行业研究 房地产