行业研究报告
-
房地产行业点评报告：三部门推出居民购房贴息政策，助力行业止跌回稳
2026-10-08 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
事件：财政部等三部门推出居民购房贷款贴息政策 2026年9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》。 财政支持地产的一项新的全国性政策 本次贷款贴息政策，是财政支持地产的一项新的全国性政策，此前财政部门给与支持主要是通过减税（房产交易契税、增值税）、收储，本次贴息政策是一个新的全国性政策。我们认为在执行落地上，类似此前的消费贷款贴息政策，财政部门同样可以边推进、边调整。 支持对象为...
行业研究 房地产 -
小金属双周谈：看好小金属节后备货需求释放
2026-10-08 · 吴晋恺,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
本期（9.21-9.30，下同）申万小金属指数收32087.18点，环比下降7.24%，跑输申万有色指数0.91pcts，跑输沪深300指数3.92pcts。 锡：锡锭本期价格为40.97万元/吨，环比上涨3.83%；锡锭本期库存为7170吨，环比上涨1.57%。美联储加息落地，叠加9月非农就业数据走弱，短期进一步加息预期降温，宏观压力有望阶段性见顶。全社会库存水位较低，缅甸、印尼供应不及预期叠加AI需求景气，锡价中枢有望不断上抬。推荐...
行业研究 有色金属 -
电力设备行业跟踪周报：龙头普遍推激励或回购，拓展AI+第二曲线
2026-10-08 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 电气设备8254下跌1.41%，表现弱于大盘。（本周，9月28日-9月30日，下同）风电涨2.33%，发电设备涨0.71%，光伏涨0.06%，新能源汽车跌0.5%，锂电池跌0.7%，电气设备跌1.41%，核电跌2.54%。涨幅前 五为江淮汽车、威尔泰、大金重工、利元亨、吉鑫科技；跌幅前五为旭光电子、晶盛机电、科泰电源、温州宏丰、华西能源。 行业层面：储能：根据10437.3MW，同比+10%。海辰储能发布4MWh钠电池系统，计...
行业研究 电力设备 -
非银行金融行业研究：险资境外投资规模快速增长，关注估值性价比下三季报行情
2026-10-08 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽 · 国金证券股份有限公司
板块PB仅略高于924前低点，多家优质券商破净，关注高估值性价比情况下的三季报行情。八部门印发的《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》中提及“完善投早、投小、投长期、投硬科技的融资体系，发挥创业投资、产业投资基金引导带动作用”，延续引导科创投资的思路。三季度有科技股贡献的情况下，我们预计三季度不少券商业绩延续高增。当前板块PB回落至1.09倍，位于十年5%分位数，仅略高于924前的低点，多家优质券商破净，关注估值及ROE错配情况下券商...
行业研究 其他行业 -
社会服务行业双周报（第138期）：袁记食品招股说明书梳理
2026-10-08 · 曾光,周瑛皓 · 国信证券股份有限公司
核心观点 袁记食品招股说明书梳理：门店数居中式快餐首位的饺子云吞龙头，出海与零售为第二增长曲线。袁记食品成立于2017年，以"袁记云饺"确立"手工现包现煮"模式，并通过零售品牌"袁记味享"销售预包装产品，形成"餐饮+零售"一体化业务。公司为"加盟+供应链"模式，向加盟商销售馅料、面皮等食材贡献收入约95%，加盟店占比99.5%。2026年前5个月公司实现收入...
行业研究 休闲服务 -
通信行业点评报告：重视PH链投资机遇
2026-10-08 · 蒋颖,杨昕东 · 开源证券股份有限公司
致尚获核心客户需求前瞻锁定，MPO赛道景气度再上台阶 致尚科技于2026年9月30日发布公告，宣布与PH客户签署《2027年度需求预测合作备忘录》，约定PH客户预计2027年度向公司采购光纤连接器，总需求预测目标金额为5亿美元（折合人民币约33.65亿元，约为公司2025年营业收入的3.37倍），协议期限为2027年1月1日至2027年12月31日。我们认为，本次备忘录的签署反映出PH客户对光纤连接器的需求呈现强劲增长态势，MPO连接器...
行业研究 信息技术 -
汽车行业周报：英伟达追加10亿美元投资Figure AI，AMD斥资82亿美元收购World Labs
2026-10-08 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
英伟达拟追加10亿美元投资Figure AI，继2025年9月参与其C轮融资后进一步加码人形机器人 赛道 英伟达拟向Figure追加投资10亿美元，持续强化人形机器人赛道战略布局。2024年2月，Figure宣布完成约6.75亿美元的B轮融资，其中英伟达出资约5000万美元，投后估值提升至26亿美元。2025年9月，英伟达参与Figure AI超过10亿美元的C轮融资，投后估值达390亿美元。2026年10月，据报道，英伟达正讨论向Fi...
行业研究 汽车行业 -
轻工制造行业新型烟草：BAT更新长期规划，多元矩阵铸造无烟世界
2026-10-08 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 事件：BAT近日举办2026年资本市场会议，公司认为25-30年全球尼古丁市场CAGR将为4%，其中卷烟为1.5%、新型烟草为13%（口含/雾化/HNB分别为23%/10%/8%，使用人数CAGR分别为15%/4%/7%，其中雾化增长考虑到美国合规市场恢复）；基于此背景，公司规划到2035年无烟产品将为主营业务，到2030年收入年化增速约3-5%（其中卷烟1-2%，新烟为中双位数增长），经调经营利润增速为4-6%（经调后...
行业研究 其他行业 -
东吴医药周报：31价肺炎结合疫苗3期成功，艾博mRNA-TCE授权诺华
2026-10-08 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
31价肺炎结合疫苗3期成功，艾博生物mRNA-TCE与诺华达成重磅BD Vaxcyte：VAX-31三期OPUS-1顶线阳性，IPD覆盖率提升13-36%。2026年10月5日，Vaxcyte公布31价肺炎结合疫苗VAX-31关键性注册三期OPUS-1阳性顶线数据，驱动公司股价当日大涨31%，截至当日市值约100亿美元。VAX-31是Vaxcyte开发的下一代肺炎球菌结合疫苗，覆盖31种肺炎链球菌血清型。与PCV20（辉瑞）和PCV21...
行业研究 其他行业 -
医药行业产业研究周报：微软Quine建生物世界模型；艾博mRNA 78亿美元授权诺华
2026-10-08 · 赵海春,甘坛焕 · 国金证券股份有限公司
本周观点 我们认为，本周三个关键词：AI自主实验室、in vivo体内疗法与研发提速。①AI4S：微软Quine、斯坦福Virtual Biotech及罗氏Lab-in-a-Loop分别从生物世界模型、多Agent研发组织和AI自主实验室三个层面推进科学家、模型、数据与实验的闭环，竞争核心正由模型性能转向完整研发系统的持续迭代能力。②创新疗法：向更深机制与更强商业验证推进，mRNA编码TCE将体内蛋白表达与B细胞免疫重置结合，长效眼科药...
行业研究 其他行业 -
农产品研究跟踪系列报告（223）：假期猪鸡价格底部震荡，原糖价格加速上行
2026-10-08 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 生猪：行业持续深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。10月6日河南外三元生猪价格10.30元/kg，较节前环比+1.68%。 白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。10月6日山东大型种禽企业鸡苗报价2.40元/羽，较节前持平；山东社会毛鸡价格3.00元/斤，较节前+3.45%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。9月29日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.6/7.2/9.0元，周环比-3.5%/+1...
行业研究 其他行业 -
AI+影视：从漫剧到长剧，内容生态将如何演变
2026-10-08 · 李景星,谭景文 · 金元证券股份有限公司
核心观点 原生全模态成为主流，全球图生视频模型能力排行榜前十名中，中国占七席。随着技术迭代，视频内容稳定性、连贯性得到大幅提升，全流程采用AI制作长内容成为可能。因此，AI影视的内容形式也从短剧向长剧、电影升级，打开了更加多元的变现空间。高度精品化内容产品对应更高程度的用户直付，IAA模式到长视频会员，再到电影票款，AI+影视的变现密度将得到大幅提升，也反哺AI影视走向精品化。据DataEye数据预估，2026年AI短剧市场规模有望突破...
行业研究 其他行业