行业研究报告
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基础化工行业周报：对日二氯二氢硅反倾销调查启动，中石化与中航油实施重组
2026-01-13 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 本周（2026/01/05-2026/01/09）化工板块整体涨跌幅表现排名第12位，涨跌幅为5.03%，走势处于市场整体中上游。上证综指涨跌幅为3.82%，创业板指涨跌幅为3.89%，申万化工板块跑赢上证综指1.21个百分点，跑赢创业板指1.14个百分点。 2026年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业周报：《“人工智能+制造”专项行动实施意见》发布，多家中国企业亮相CES展会
2026-01-13 · 王敏君 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 政策跟踪：1月7日，工业和信息化部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》实施意见明确：到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。推动3－5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景。培育2－3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批“懂...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业研究周报：补贴时代将终，价值竞争新周期开启
2026-01-13 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：补贴时代将终价值竞争新周期开启 近期，财政部和税务总局发布了关于“调整光伏等产品出口退税政策”的公告。公告指出： 一、自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。 二、自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。 政策...
行业研究 电力设备 -
AI专题·从FOMO CapEx到ROI CapEx：AI模型迭代聚焦工程能力，AI应用落地锚定高ROI场景
2026-01-13 · 王湘杰,尤品柯 · 西南证券股份有限公司
核心观点 海外AI投入面临现金流压力，AI投资从FOMO CapEx转向ROI CapEx。2024-2025年，海外科技大厂资本开支高增，AI初创企业投入力度加大，且未来开支预期进一步上调，当前行业普遍面临现金流压力，从而促使海外科技厂商寻求多种数据中心建设方式和融资手段缓解压力，AI独角兽IPO进程也有望提速。2024年，AI大基建之初，部分海外云厂商表示“投资不足的风险远远大于投资过度的风险”，AI投资伴随着FOMO情绪；2025...
行业研究 信息技术 -
煤炭行业周报：供给收缩，关注板块补涨机会
2026-01-13 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点 动态数据跟踪 动力煤：市场维持正常产销，下游需求有限。本周产地内煤矿多维持正常产销状态，动力煤产量逐步恢复，市场供应量较为充足。下游需求释放有限，下游赶工项目稀少，市场进入淡季，水泥市场需求表现疲软；下游化工行业多用煤增量有限，多以刚需补库为主。截至1月9日，环渤海动力煤现货参考价701元/吨，周变化+2.04%；广州港山西优混770元/吨，周持平。北方港口合计煤炭库存2407万吨，周变化+6.69%；长江八港煤炭库存648万...
行业研究 化石能源 -
食品饮料行业周报：食品价格继续改善，消费潜力不断释放
2026-01-13 · 姚星辰,吴康辉 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 周观点：12月CPI同比涨幅创2023年3月以来最高，食品价格继续改善。扩内需促消费政策继续发力，叠加元旦临近，居民消费需求增加。2025年12月CPI同比+0.8%，环比+0.2%同比涨幅回升至2023年3月份以来最高。CPI食品同比+1.1%，环比+0.3%；CPI非食品同比+0.8%，环比+0.1%。去掉食品、能源的核心CPI同比+1.2%，环比+0.2%。12月PPI同比-1.9%，环比+0.2%。12月CPI-PP...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业：国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升
2026-01-13 · 莫文娟 · 东兴证券股份有限公司
国内炼焦煤价格下降，焦煤期货价上升。截至2025年12月29日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1461.26元/吨，环比上月下降93.02元/吨，降幅为5.98%。截至2025年12月31日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1520.00元/吨，环比上月下降50.00元/吨，降幅为3.18%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数230.10美元/吨，环比上涨14.25美元/吨，涨幅为6.60%。截至2025年12月31日，焦煤期货价1115...
行业研究 化石能源 -
计算机行业周报：英伟达Rubin架构重塑算力未来，MiroMind团队发布MiroThinker1.5
2026-01-13 · 任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 算力：算力租赁价格平稳，MiroMind团队发布MiroThinker1.5 2026年1月5日，MiroMind团队发布旗舰版搜索智能体模型MiroThinker1.5，该模型以30B和235B轻量参数变体实现突破。在与GPT-5-High等顶尖模型的比拼中，235B版本在国际权威基准测试中跻身全球前列，30B版本更在部分测试中反超1T参数的同类模型，单条调用成本仅为后者的1/20。通过“主动求证-多轮校验-过滤捷径”的闭环...
行业研究 其他行业 -
汽车零部件行业2026年度信用风险展望（2025年12月）
2026-01-13 · 工商评级三部 · 联合资信评估股份有限公司
摘要 2025年以来，上游智能网联驱动汽车产业变革，汽车芯片为关键技术壁垒，国产化替代战略持续推进；下游汽车产销量同比有所增长，特别是新能源汽车继续快速增长，对汽车零部件行业发展形成有力支撑。中国汽车零部件行业规模实现较大增长，但大部分中国零部件企业仍处于产业链中低环节，行业盈利空间被挤压。全球贸易不确定性及电动化、智能化转型压力，迫使企业加大资本与技术投入，资源将进一步向具备技术、规模与融资优势的头部企业集中，中小企业生存环境趋于严峻...
行业研究 汽车行业 -
光储行业跟踪：光伏出口退税取消，硅料价格小幅上涨
2026-01-13 · 朱攀,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 排产：1）光伏组件：据SMM，2025年11月光伏组件整体产量环比10月下降2.43%。国内方面，12月终端装机进展不及企业预期，同时组件价格的上涨带来下游企业采买的抵触情绪，国内组件库存水平止降转增；海外方面，终端进入淡季，且出口退税的影响淡化，海外需求开始大幅下降，企业同步下修排产。2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量210GWh，环比下降4.55%，动力电池为主要回调...
行业研究 新能源与环保 -
锂电行业跟踪：2025年11月新能源车销量高景气延续，碳酸锂价格快速上行
2026-01-13 · 朱攀,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 排产：11月份正极材料产量同比增长。2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年11月，国内电池产量176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。 价格：1）材料端：碳酸锂涨价明显。截至2026年1月9日，工业级碳酸锂价格上涨至13.80万元/吨...
行业研究 电力设备 -
磁力重构未来——透视变压器行业高增长背后的政策红利与技术升级逻辑 头豹词条报告系列
2026-01-13 · 刘翰阳 · 头豹研究院
摘要 变压器基于电磁感应原理，是衔接电力系统全环节的关键制造业。其行业特征为：政策与新能源需求驱动规模扩容；市场集中度分化，高端集中、低端分散；全产业链国产化支撑出口增长。 2020-2024年，行业市场规模由1844.93亿元增至3754.35亿元，年复合增长率19.44%，主要得益于电力基础设施投资扩张和能源结构转型。预计2025-2029年，市场规模将增至7142.87亿元，年复合增长率13.74%，受新型电力系统投资、能效标准升...
行业研究 其他行业