行业研究报告
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汽车与零部件行业周报：吉利汽车拟收购西班牙目标公司34%股权，地平线机器人预计上半年扭亏为盈
2026-07-29 · 仇百良 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅-0.72%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周，ifind全部A股涨跌幅为+1.22%，申万汽车板块涨跌幅为-0.72%，在31个申万一级行业中排名第19位，处于中部偏下位置。汽车行业各子板块中摩托车及其他+2.50%、商用车+1.62%、汽车服务+1.09%、乘用车-0.62%、汽车零部件-1.36%。 ifind机器人概念板块周涨跌幅为-0.66%。 申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为浙江华远+3...
行业研究 汽车行业 -
汽车行业可持续发展报告：新能源保有量稳步提升，出海加速惠及世界
2026-07-29 · 仇百良 · 上海证券有限责任公司
主要观点 汽车产业是国民经济战略性、支柱性产业，是推动新一轮科技革命与产业变革的重要载体，也是我国实现“双碳”目标、推进制造业绿色低碳转型的关键领域。国务院发布《“十五五”碳达峰行动方案》通知，为2030年我国新能源汽车保有量指明方向：到2030年，新能源汽车保有量占比力争达到30%。截至2026年6月底，全国新能源汽车保有量达4897万辆，占汽车总量的13.19%，较去年同期提高2.92个百分点。 国家通过积极的政策引导，如“两新”政...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周报：大模型加速迭代，AI算力持续加码
2026-07-29 · 杨佳伟 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（7.20-7.24）上证综指上涨1.33%，创业板指上涨1.52%，沪深300指数上涨2.65%，计算机（申万）指数上涨0.14%，跑输上证综指1.18个百分点，跑输创业板指1.38个百分点，跑输沪深300指数2.51个百分点，位列全行业第13名。 周观点 大模型持续迭代。（1）谷歌：根据科创板日报微信公众号，7月21日，谷歌发布了三款成本更低的Gemini人工智能模型，包括Gemini3.6Flash和Gemini...
行业研究 其他行业 -
TMT行业周报：AI巨头动态密集，关注算力、HBM及端侧AI三大方向
2026-07-29 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
周度市场回顾：本周（2026/7/20-2026/07/26）上证指数周涨幅1.33%，收报3814.20点；深证成指周涨幅0.49%，收报13774.68点；创业板指周涨幅1.52%，收报3480.87点。本周A股市场震荡修复，主要指数小幅收涨，但市场波动依然较大。上周急跌后，周二市场迎来超跌反弹，科技成长板块有所修复，但随后资金分歧加大，市场进入震荡整理阶段。周五受海外风险因素扰动，市场再度调整，美伊冲突升级推动油价上涨，引发全球市...
行业研究 信息技术 -
计算机行业点评：Capex投入预期有望被重新对齐
2026-07-29 · 宁柯瑜,袁子翔 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 模型厂仍在持续加码算力建设。据华尔街日报，OpenAI将其到2030年的预计算力支出从今年早些时候的6000亿美元提高到了7500亿美元。此前，OpenAI已经与Oracle签约了合计6GW数据中心容量的合同、与Amazon签订了8年1380亿美元的扩展协议、与微软Azure签订了2500亿美元的云计算支出服务合同。近期，OpenAI又宣布将投资200亿美元在佐治亚州启动一个名为“山茶花项目”(ProjectCamellia...
行业研究 其他行业 -
AI系列深度04期：什么是表征？
2026-07-29 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 表征是模型对现实世界信息形成的内部抽象表示，是人工智能进行理解、推理与预测的基础。表征学习质量直接影响下游任务上限，Bengio、Courville、Vincent等指出，机器学习效果很大程度取决于数据表示方式。我们将表征拆为三层：数据层的向量编码、模型层的中间特征、哲学层的意义承载问题。 表征技术演进可概括为四个阶段：符号AI依赖人工设计的离散符号和逻辑规则；特征工程依赖SIFT、HOG、TF-IDF等专家特征与浅层模型；深...
行业研究 汽车行业 -
食品饮料行业点评报告：供给出清叠加价格共振，周期反转信号逐渐确认
2026-07-29 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
供需端：产能出清进入深水区，尾部牧场补栏乏力 2024-2025年全国奶牛存栏累计去化约55万头，截至2026年二季度末（5月监测），全国荷斯坦奶牛存栏进一步降至579.4万头，产能去化节奏持续加快；分结构看，成母牛比例持续提升，尾部牧场后备牛超量淘汰，叠加资金及贷款约束，未来补栏乏力有望继续出清。同时单产提升速度放缓，产量提升速度慢于需求提升速度，2026H1原奶产量同比+2.4%，乳制品产量同比+6.0%。推动喷粉库存回归健康：日均...
行业研究 食品饮料 -
钼行业专题：工业维生素的战略崛起
2026-07-29 · 刘孟峦,谷瑜 · 国信证券股份有限公司
核心要点 钼产业链： 钼（Mo） 是一种天然存在的元素， 在元素周期表中的原子序数为42， 属于第二系列VIB族过渡元素， 位于铬和钨之间。 钼是所有元素中熔点最高的元素之一， 密度仅比铁的密度高25％， 热膨胀系数是工程材料中最低的， 而其导热系数则超过了大多数元素。钼应用分为钼化工产品（13%） 、 钼金属制品（5%） 、 镍合金（3%） 、 不锈钢（25%） 、 结构钢工具钢工程钢等（46%） 及铸件（8%） 。大概80%的钼用于...
行业研究 有色金属 -
AI服务器电容研究系列一：芯片侧供电升级，MLCC量价弹性先行
2026-07-29 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
摘要 AI算力升级驱动电容需求升级，MLCC与LIC迎来高弹性增长。GB300向Rubin迭代后，单柜功率由约150kW向180-220kW提升，GPU/CPU/HBM周边高频、大电流、强瞬态负载增强，电容需求沿“机柜级-电源级-芯片级”分层放大：超级电容用于HVDC后补能，薄膜电容用于高压母线/DC-Link滤波，牛角电容用于PSU低频稳压，MLCC、钽电容、MLPC在芯片周边承担高频去耦、瞬时补电和局部稳压。我们预计全行业AI服务器...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业深度报告：AI金属乘风破浪（二）：钨&稀土，配额限制下的供需错配
2026-07-29 · 刘奕町,曾先毅 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 钨&稀土，我国唯二受开采配额管理的优势金属，出口管制打开国产替代空间 我国钨、稀土均拥有突出资源竞争优势。钨储量占全球超53%，产量占全球近80%；稀土储量占全球48.9%，产量占全球69.2%。叠加完整深加工产业链，共同构筑我国关键金属独特资源壁垒。 钨、稀土受开采配额管理，2025年以来皆面临配额收束，供给侧紧张程度攀升。钨矿方面，自然资源部下调2025年度第一批钨矿开采总量指标，并严控超指标、无指标生产，原料流通端持续偏...
行业研究 有色金属 -
航运船舶市场系列（22）：中东地缘十字路口，油运或许“横竖受益”
2026-07-29 · 孙延,曾智星,王惠武,张付哲 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 美伊冲突再起，胡塞威胁曼德海峡，中东地缘局势进入十字路口。7月初美伊冲突再起，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡、美国恢复对伊港口封锁，此前停火备忘录实质破裂。7月20日胡塞武装宣布对沙特实施“海上禁运”，并袭击多艘油轮，导致曼德海峡进入高风险状态。7月24日与26日，美伊先后宣布暂停交火，中东地缘局势正在走向关键十字路口。 若中东局势持续紧张，沙特原油出口或将“大绕航”。美伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡通航基本停滞，沙特将原油出口转向红...
行业研究 其他行业 -
北交所通信行业点评：AI算力引爆高速互连需求，北交所光通信“小巨人”乘势而上
2026-07-29 · 陈湛谦 · 东莞证券股份有限公司
事件： 全球AI大模型训练与推理需求的持续爆发，AI数据中心对高速数据传输带宽提出更高要求，光通信/高速互连行业迎来新一轮景气周期，北交所已聚集一批光通信/高速互连领域的专精特新“小巨人”企业，覆盖无源光器件、光连接器、光芯片、射频连接器等产业链关键环节，正在AI算力浪潮中实现快速增长。 点评： AI算力驱动光通信行业进入新景气周期。据LightCounting数据，2025年全年光模块及相关产品的最终销售额统计为268亿美元，较202...
行业研究 信息技术