行业研究报告
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ESG周报：证监会公布4件两会建议提案答复情况，涉企业境外融资发展、上市公司ESG信披等
2026-03-01 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 热点聚焦： 国内：证监会公布4件两会建议提案答复情况，涉企业境外融资发展、上市公司ESG信披等。2月28日，证监会集中公布了对十四届全国人大三次会议建议和对全国政协十四届三次会议提案的答复，共有4件，涉及利用香港金融优势赋能民营经济高质量发展、优化互联互通产品种类、上市公司ESG信息披露、资本市场金融科技创新试点城市等内容。在对《关于利用香港金融优势赋能民营经济高质量发展的提案》的回复中，中国证监会表示，将在既有监管协同...
行业研究 公用事业 -
石油加工行业大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏
2026-03-01 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至2月27日当周，国内重点大炼化项目价差为2416.76元/吨，环比变化-43.73元/吨（-1.78%）；国外重点大炼化项目价差为1132.37元/吨，环比变化+26.59元/吨（+2.41%）。截至2月27日当周，布伦特原油周均价为71.33美元/桶，环比变化+2.50%。 【炼油板块】周前期，欧佩克+倾向于4月开始恢复增产，美伊举行第二轮间接谈判，且核谈取得进展，而美国通胀放缓，加之地...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：以美对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响
2026-03-01 · 王靖添 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，以美对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响。共享出行方面，特斯拉Cybercab无人驾驶专用车正式下线投放，推动Robotaxi进入原生专用时代。物流方面，佑驾创新联手地上铁、壁虎科技推进无人物流车规模化落地，填补车规级无人物流车市场空缺。航空方面，2026年春运民航经济舱预售票价已转为同比正增长，春运后段需求释放下行业收益表现整体稳定。低空经济方面，Uber推出Joby支持的Uber Air服务，空地...
行业研究 物流运输 -
电力设备与新能源行业2月第4周周报：国家能源局定调新能源发展，津巴布韦暂停锂精矿出口
2026-03-01 · 武佳雄,李扬 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，津巴布韦的锂精矿出口禁令引发碳酸锂价格上涨，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克团队开始针对国内厂商进行调研，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量订单，长期看好国内优势材...
行业研究 电力设备 -
AI周观察：OpenAI开启1100亿美元融资，英伟达财报表现良好
2026-03-01 · 刘道明,黄晓军 · 国金证券股份有限公司
摘要 本周海外AI应用Gemini与Claude活跃度上升而ChatGPT微降，国内因春节假期普遍下降。OpenAI开启创纪录1100亿美元融资，投前估值7300亿美元，获亚马逊、软银及英伟达注资并达成基础设施与算力合作。阿里宣布首款千问AI眼镜将于2026年MWC揭晓并于3月2日预售，预计整合淘宝支付宝等生态。谷歌发布基于Gemini3.1Flash Image架构的Nano Banana2生图模型，画质升至4K，重点修复中文乱码并大...
行业研究 信息技术 -
Web3行业研究：加密市场受国际冲突影响转冷，Coinbase开放股票交易
2026-03-01 · 王倩雯,樊志远 · 国金证券股份有限公司
受美伊冲突、美国2025年第四季度GDP低于预期的影响，本周加密市场转冷。本周BTC收盘价为6.59万美元，周环比下滑3.1%，持仓均价进一步小幅下滑至54,582美元/枚；ETH收盘价为1,931美元，周环比下滑1.9%。加密货币恐惧贪婪指数本周为14，市场情绪依然处于极度恐惧区间，交易略有回暖。 全球政策与产业新闻方面：香港将建设数字债券平台并对接区域代币化枢纽，此前已多次发行政府代币化债券。英国监管机构拟允许加密货币用于博彩支付。...
行业研究 信息技术 -
计算机行业研究：再谈空天投资进入第二阶段
2026-03-01 · 刘高畅,赵伟博 · 国金证券股份有限公司
行业观点 SpaceX最快3月递交招股书，估值超1.75万亿美金。 根据21世纪经济报道，马斯克旗下的商业航天公司SpaceX正考虑最快于今年3月秘密递交首次公开募股（IPO）文件。作为今年全球资本市场最受瞩目的潜在IPO项目，SpaceX的目标估值据称将超过1.75万亿美元，有望跻身全球上市公司市值排行榜前列。2026年2月2日，SpaceX宣布已经完成对人工智能公司xAI的收购。据媒体报道，本次交易对xAI估值约为2500亿美元，合...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业研究：有色金属周报：地缘风险溢价推升金属价格，全面看多关键金属
2026-03-01 · 金云涛,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
铜：本周LME铜价+1.99%到13259.0美元/吨，沪铜+3.53%到10.39万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数升至-50.43美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比周二增加4.56%，总库存同比去年同期增加15.56万吨。冶炼端，节后国内废产阳极板企业陆续复工但产量尚未恢复，本周SMM废产阳极板企业开工率为7.45%，预计下周随企业陆续正常生产，开工率恢复至54.09%。消费端，据SMM，铜线缆企业开工率...
行业研究 有色金属 -
电子行业研究：英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向
2026-03-01 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
电子周观点 英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向。2月26日，英伟达披露FY26Q4（25.11~26.01）业绩，FY26Q4公司实现营收681.27亿美元，同比+73%。公司指引FY27Q1营收为780亿美元（±2%），其中不考虑中国的数据中心收入。英伟达表示市场对Blackwell架构的需求持续增强，推理和训练的部署均在增长。新一代Rubin平台（包含VeraCPU、RubinGPU等六款新芯片）目前已向客户...
行业研究 其他行业 -
交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流
2026-03-01 · 郑树明,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2月16日-2月22日）邮政快递累计揽收量约8.06亿件，同比-77.8%，环比-64.7%；累计投递量约6.3亿件，同比-83.7%，环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，...
行业研究 物流运输 -
黑色金属周报：钢厂补库产成品，供需政策预期升温
2026-03-01 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：基本面方面，基于年后钢厂铁水产量回升+本周钢厂铁矿库存下降+钢材产成品库存增加，本周钢厂已经进行了今年度春节的集中补库。上游方面，铁矿港口库存仍然处于高位，矿价在技术面支撑位暂稳，焦煤价格稳定运行，钢材价格亦总体稳定。春节期间盈利情况较弱的电炉开工率下行，驱动行业平均盈利水平回升，目前吨亏4.9元。据Mysteel统计，钢企盈利率在39.8%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，受沪七条驱动的地产政策预期和规范企业分级制度第一批...
行业研究 其他行业 -
电子行业点评报告：SK海力士打响存储扩产第一枪，3月看好设备+耗材扩产链
2026-03-01 · 陈蓉芳,向俊儒 · 开源证券股份有限公司
事件：SK海力士150亿美金追投，打响全球存储扩产第一枪 2月25日，SK海力士宣布2030年前投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元），用于建设首座厂房及洁净室设施，预计洁净室的开放时间将从原定的2027年5月提前至2027年2月，工厂投产进度有望同步加快。此前，海力士透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，供应高度趋紧。我们认为，受AI需求增长及洁净室空间受限影响，存储芯片正全面进入“卖方市场”。为应对当前供应瓶颈，以及抢跑AI...
行业研究 半导体与电子