行业研究报告
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煤炭2026年二季度煤炭债复盘：兑现超额，坚守AAA
2026-07-21 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 煤炭展望稳定，坚守AAA。整顿评级的核心量化指标为发行票面与无风险利率的利差，煤炭主体现阶段发债成本整体较低，部分弱资质主体发债成本远小于降级红线。行业层面，中期来看煤价中枢抬升，展望较为稳定；长期来看，煤炭仍将在十五五能源体系中扮演举足轻重的角色。煤炭弱资质主体短期降级概率小，中长期持续关注信用瑕疵改善。 短期内部分煤炭主体取消发行影响有限。市场担心风险主体降级影响交易流动性，对于个别主体持谨慎态度，进而影响部分弱AAA主...
行业研究 化石能源 -
医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第14期总第163期创新药出海与海外融资环境持续改善
2026-07-21 · 胡晨曦,魏钰琪 · 长城国瑞证券有限公司
行业回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为1.71%，在申万31个一级行业中位居第7，跑赢沪深300指数（-6.47%）。从子行业来看，血液制品、中药涨幅居前，涨幅分别为5.73%、5.32%；其他生物制品、疫苗跌幅居前，跌幅分别为5.31%、4.49%。 估值方面，截至2026年7月17日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为28.59x（上期末29.21x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值...
行业研究 其他行业 -
化工行业周报：国际原油、环氧丙烷、丙烯酸价格上涨
2026-07-21 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
7月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复情况。 行业动态 本周（07.13-07.19）均价跟踪的100个化工品种中，共49个品种价格上涨，21个品种价格下跌，30个品种价格稳定。跟踪产品中22%的产品月均价环比上涨，68%的产品月均价环比下跌，10%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为贲亭酸甲酯、环氧丙烷（华东）、石脑油（新加坡）、WTI原...
行业研究 其他行业 -
2026年港口行业分析（2026年7月）
2026-07-21 · 李坤 · 联合资信评估股份有限公司
国家陆续在港口规划建设、环境保护、智慧港口和收费管理等方面出台相关政策，2025年以来颁布政策的主要目标是完善内河港口的集疏运体系、推动集装箱铁水联运深度融合发展，相关政策将持续提升港口综合服务和竞争能力。 目前中国大部分省份已完成港口资源整合，“一省一港”的行业格局基本形成，未来省内港口整合有望持续深化，港口间的协同效应将持续显现。 港口行业具有较强的经济周期性，受GDP及进出口增速放缓影响，中国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速放缓并...
行业研究 其他行业 -
钢铁行业周报：产量见顶回落，需求表现偏弱
2026-07-21 · 张坤飞 · 大同证券有限责任公司
核心观点 供给端：在政策限产与利润收缩双重压力下，产量见顶回落，收缩趋势正式确立。唐山钢厂自7月15日起执行月末限产，直接压制区域钢材供给。同时焦炭多轮提涨推高生产成本，但钢价上涨乏力，带动钢厂盈利率环比回落超3个百分点至37%左右，超半数钢企陷入亏损，主动检修意愿大幅提升。电炉钢厂同步走弱，受高温多雨天气、废钢紧缺、合规成本抬升影响，全国电炉开工率跌至低位。 需求端：延续淡季弱势，整体呈现建材承压、板材分化、出口受阻的格局，短期难有明...
行业研究 其他行业 -
机械：6月挖机海关出口同比保持较高增速，海外市场景气度延续
2026-07-21 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
事件：近日，海关总署公布2026年6月挖机产品出口数据。 6月挖机海关出口销售81.55亿元，同比继续保持较高增速。海关出口口径，6月挖掘机出口实现销售额81.55亿元，同比增长27.08%，继续保持较高增速，且增速较上月提升1.01pct，环比5月增长0.98%，同环比均向上。 海外市场景气度延续，下游各主要区域整体呈现较好趋势。具体看出口下游各区域表现，其中：南美洲、非洲市场受益于海外矿业资本开支旺盛需求继续向好，同比保持高景气增长...
行业研究 机械设备 -
机械：6月非挖内销表现整体有所承压，出口整体保持较高增速
2026-07-21 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年6月工程机械行业主要产品销售快报二。 6月非挖内销表现整体有所承压，主要系去年同期基数较高。6月非挖内销表现整体有所承压，汽车起重机、塔式起重机同比有所增长，履带起重机、随车起重机、平地机、压路机、摊铺机均同比有所下降，同比下降主要系此类型产品去年同期基数较高，具体来看：其中，1）起重机械：汽车起重机6月销售1035台，同比增长14.9%（去年6月销售901台，同比下降7.59%）；履带起重...
行业研究 机械设备 -
人形机器人周报：1X发布NEO机器人新一代灵巧手，小米发布机器人基座模型
2026-07-21 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2026年7月12日至7月17日，人形机器人概念指数下跌13.26%，相较沪深300指数跑输7.99pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌13.01%，相较沪深300指数跑输10.84pct。 A股人形机器人指数(iFinD概念)相关个股中，盛通股份周涨幅最大(+10.94%)，广联航空周跌幅最大(-40.29%)。 周度热点回顾 产品技术迭代方面，财跃星辰投教机器人首秀WAIC，发布Fin-R...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业周报：美联储降息预期增强，工业金属震荡走强
2026-07-21 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
核心观点 工业金属：工业金属在降息预期支撑下震荡走强。美国CPI降温，市场普遍押注9月美联储降息，美元走弱利好以美元计价的基本金属。铜矿前期减产逐步传导至冶炼环节，粗铜供给收紧，电解铜出现淡季逆周期去库，现货升水走高，铜价突破前期震荡区间。铝端光伏、新能源车压铸订单放量，带动铝棒加工费回暖，叠加铝土矿供应扰动推高氧化铝价格，电解铝成本抬升，行情韧性突出。 贵金属：贵金属行情逻辑完成切换，地缘缓和带来的避险溢价消退，市场重心转向走低的美国...
行业研究 有色金属 -
农林牧渔行业周报：猪价涨后回落，二季度产能大幅去化
2026-07-21 · 王琦 · 中邮证券有限责任公司
行情回顾：持续上涨 上周农林牧渔（申万）指数累计上涨0.75%，在申万31个一级行业中排名第6位。农业子板块中，水产养殖上涨最多，且随着生猪价格反弹，生猪养殖及其相关产业链再度上涨。 猪：价格涨后回落，二季度产能大幅去化 经过前期快涨后，上周猪价小幅回调。上周，全国外三元生猪均价为10.97元/公斤，重回11元以内的低价区间，周内累计回落0.1元/公斤。虽然三季度后，整体供给或环比有所下降，但难以改变整体宽松格局，市场猪源供应充足；需求...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：本周磷酸、MTBE、丁二烯、新加坡燃油价格涨幅居前
2026-07-21 · 刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
本周化工行情概述 整体看，截至本周五（7月17日）申万化工行业指数报4040.48点，较上周五下跌7.43%；本周化工行业指数跑输沪深300指数2.17%。 细分子行业看，截至本周五（7月17日），申万化工三级分类中13个子行业收涨，12个子行业收跌。其中，氮肥、煤化工、聚氨酯、纺织化学制品、复合肥行业领涨、周涨幅分别为10.79%、9.73%、6.28%、5.92%、3.95%;合成树脂、膜材料、有机硅行业走跌，周跌幅分别为-19.8...
行业研究 其他行业 -
建筑装饰行业周报：继续推荐鸿路钢构与四川路桥
2026-07-21 · 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周观点： 鸿路钢构：产量释放叠加智能化降本，盈利能力持续修复。公司发布业绩预告，预计2026H1实现归母净利润4.32~4.90亿元，同比增长50.00%~70.00%；扣非归母净利润3.81~4.28亿元，同比增长60.00%~80.00%。其中Q2单季度预计实现归母净利润2.84~3.42亿元，同比增长87.83%~125.88%，扣非归母净利润同比增长95.74%~134.37%，盈利改善趋势进一步增强。公司业绩增长...
行业研究 其他行业