行业研究报告
-
银行理财周度跟踪：打新策略持续加码，5家理财子获配长鑫科技
2026-07-23 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管和行业动态：1、7月19日，被誉为“国产存储第一股”的长鑫科技公布网下初步配售结果及网上中签结果。宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财共5家理财公司旗下合计29只理财产品获初步配售，获配总数量达454.40万股，合计获配金额超3,935万元。从产品类型来看，参与本次打新的理财产品多为混合类产品。 规模变动：截至上周末（2026.7.19），全市场理财产品存续规模为32.29万亿元，环比上升0.04%。 收益率表...
行业研究 金融行业 -
生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：6月猪价震荡，产能加速去化兑现
2026-07-23 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
行业供需表现：6月猪价震荡，月度均价小幅下降。农业农村部监测数据显示，2026年6月仔猪、活猪和猪肉均价分别为22.54元/公斤、10.09元/公斤和19.74元/公斤，环比变化分别为-3.47%、-0.66%和-1.42%。猪价6月份围绕9.5元/公斤价格窄幅震荡，进入7月猪价迎来一波明显抬升，截至7月10日，全国外三元生猪均价10.9元/公斤。 供应端：6月端午前大猪集中出清，日出栏压力增强，市场供应充足。7月大猪存量缩减供给出现缺...
行业研究 其他行业 -
汽车行业2026年7月投资策略：建议关注高增长低估值的出口链行情
2026-07-23 · 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺,余珊 · 国信证券股份有限公司
核心观点 自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速。国内整车企业持续推进渠道建设、丰富产品矩阵，出海规模加速增长。乘用车端，2026年上半年出口443万辆，同比增长72%，其中新能源乘用车出口230万辆，同比增长130%；重卡端，额外受益于非洲、东南亚等地基建、物流需求提升及国内品牌对二手欧美品牌持续替代，上半年出口23万辆，同比增长43%；客车端，随全球经济恢复、出行需求改善及各类大型赛事、展会如期举办，2026年上半年国内大中客车...
行业研究 汽车行业 -
汽车行业研究周报：WAIC-2026人形机器人迈向商业化验证新阶段
2026-07-23 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：WAIC-2026人形机器人迈向商业化验证新阶段 近期，2026年世界人工智能大会（WAIC）在上海举办。本届大会中，具身智能赛道汇集超过200家企业，机器人及相关软硬件成为主要展示方向之一。 核心判断：机器人产业进入应用验证与量产能力竞争阶段 本届大会机器人展区一大明显的变化，是展示重点由行走、跳舞、翻滚等运动能力，转向拆垛、上料、装配等连续作业。企业和客户关注的问题也由自由度、算力和运动速度等单机参数，逐步转向...
行业研究 汽车行业 -
新消费与消费电子行业动态：电商海外破圈+义乌AI小商品，关注国货加速出海
2026-07-23 · 杜洋 · 上海证券有限责任公司
主要观点 1）消费出海：自营电商推动国货出海的意外破圈，为2026年以来持续在欧洲热销的国产电动两轮车提供了新的扩张契机。根据源Sight，近期，欧洲持续高温带火了国产空调，也让2026年3月才在欧洲上线的电商平台京东Joybuy收获了颇多流量。凭此“平台采购”“次日达”“送装一体”等特色服务，Joybuy很快在这轮欧洲高温浪潮中成功出圈，很多以前在欧洲“不好买”的国货产品，如今都可以在Joybuy直接下单送货上门。 品牌层面，受中东地...
行业研究 商贸零售 -
社会服务行业周报：《扩大消费“十五五”规划》落地，服务消费成主引擎
2026-07-23 · 翟宁馨 · 上海证券有限责任公司
主要观点 规划正式落地，服务消费成主引擎。国务院正式批复关于《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《规划》），坚持扩大内需这个战略基点，深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境，健全制度政策，完善扩大居民消费长效机制，更好发挥消费对经济发展的基础性作用。《规划》提出明确总量目标及结构目标，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，居民消费率明显提高，...
行业研究 休闲服务 -
电力设备新能源行业点评：风电6月新增装机同比+166%，下半年旺季可期
2026-07-23 · 王蔚祺,王晓声,袁阳 · 国信证券股份有限公司
国信电新观点：2026年7月22日国家能源局宣布，截止今年6月份我国风电和光伏年内累计新增装机的同比降幅均收窄，去年“630抢装”的高基数效应逐渐减退。单看6月分，国内风电新增装机增长至13.57GW，同比增长166%；1-6月风电累计新增装机容量38.62GW，同比降幅从前5个月的46%收窄至从25%；光伏新增从前5个月的70%小幅收窄至66%。 投资建议：国内风电装机在下半年进入旺季，预计未来几个月累计装机同比增速持续提高，风电产业...
行业研究 新能源与环保 -
轻工制造行业日报：出口链：2026M6造纸板块景气度较好，家居及其他板块表现分化
2026-07-23 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 分板块看，造纸板块整体景气较好，家居板块分化明显，褥垫、沙发、PVC地板实现正增长；其他板块有所改善。 分品类看，M6漂白纸及纸板、纸浆纸及其制品、纸箱类表现较优，褥垫、PVC地板、沙发、保温杯、塑料餐具等稳健增长，电子烟降幅收窄。 1）造纸：纸浆、纸及其制品同比+16%，纸箱类同比+16%，漂白纸及纸板同比+20%，均实现双位数增长，板块整体延续较好修复态势。 2）家居：弹簧床垫同比基本持平；褥垫、沙发、PVC地板同比+10...
行业研究 其他行业 -
啤酒行业深度：场景重塑，渠道重构，产品重铸
2026-07-23 · 郭梦婕,梁帅奇 · 太平洋证券股份有限公司
行业格局：总量企稳，结构升级延续。国内啤酒总产量近年产量中枢稳定在3500-3600万千升，2024年行业总规模达7347亿元，2019年至2024年吨价由1.6万元提升至2.1万元，申万啤酒行业净利率由6.48%升至14.68%，截至2025Q3，CR5市占率超70%，长期处于量稳价升、存量竞争的阶段。 场景重塑：代际更迭推动多元化消费。人口结构迭代重构底层需求：据国家统计局2024年人口抽样数据估算，60/70/80后传统饮酒人群规...
行业研究 其他行业 -
乘用车出海系列报告六：全球车企电动化进程梳理：从激进到务实
2026-07-23 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
海外传统车企的电动化已从“激进立标”整体切换到“务实收缩、盈利优先、多动力并行”。 大众集团利润主要来自欧洲高端品牌（保时捷、奥迪）与金融服务，战略上维持欧洲与中国双核心+以欧洲为基本盘。 2025年纯电车型交付98.3万辆，占比升至10.9%，主要为欧洲市场贡献； MEB平台已成规模，但承接下一代电动车型的SSP平台受软件进度制约，首发推迟至约2029年。近年电动化策略转为多动力并行，重新增配插混，并在中国与小鹏合作开发软件与电子电气...
行业研究 汽车行业 -
轻工制造：新型烟草：菲莫发布中报，HNB份额边际下探
2026-07-23 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 事件：菲莫国际发布2026年中报，单Q2实现收入111.92亿美元（同比+10.4%，有机增速为7.6%），其中新型烟草收入为46.45亿美元（同比+11.7%，有机增速为9.7%），新型烟草收入占比为41.5%（同比+0.5pct/环比-1.7pct）。 HNB份额边际下降。26Q2菲莫同口径下HNB/口含烟/雾化电子烟销量分别为418/5.1/1.3亿颗（同比分别+7.6%/-1.2%/+55.1%），其中IQOS全...
行业研究 其他行业 -
电力设备：光伏各环节能耗标准收紧，产能出清速度有望进一步加快
2026-07-23 · 苏千叶,杨帅波,盛炜,闫依洋 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 事件：根据智汇光伏，《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》、《硅单晶单位产品能源消耗限额》和《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》正式发布，其中前两者相较于征求意见稿，标准有所提高，后者组件和逆变器的能耗标准和之前的征求意见稿一致，均于2027年1月1日实施。 光伏各环节标准进一步收紧，产能出清速度有望加速 硅料环节，以3级标准为例，征求意见稿中为三氯氢硅法、硅烷流化床法的能耗标准分别为：6.4kgce/kg、5.0kgc...
行业研究 新能源与环保