行业研究报告
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交通运输行业周报：巴西跨境包裹免税新政落地，关注中资快递企业南美布局机遇
2026-05-24 · 王靖添 · 中银国际证券股份有限公司
据巴西参议院官方发布，2026年5月生效的临时新政，对巴西跨境进口包裹税收征管规则作出重要调整，新政明确个人合规申报、货值50美元及以下的国际入境包裹全额免征进口税。巴西落地的跨境包裹税收新政大幅放宽小额跨境货品征税规则，有效优化了跨境电商与物流营商环境、激活市场活力，为中资物流企业出海布局带来了关键政策红利，同时依托拉美庞大且年轻化的人口结构与持续升级的中产消费需求，电商行业正处于高速增长阶段。在此背景下，安骏快递、极兔速递、菜鸟等国...
行业研究 物流运输 -
半导体行业2025年报&2026年一季报业绩综述：板块景气加速上行，经营业绩同比高增
2026-05-23 · 刘梦麟 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 半导体板块整体业绩：行业景气延续，业绩同比增长。半导体行业所有上市公司2025年实现营业收入合计7049.87亿元，同比增长12.79%，实现归母净利润457.53亿元，同比增长38.38%；板块2026Q1实现营收1926.98亿元，同比增长24.71%，2026Q1实现归母净利润254.02亿元，同比增长178.59%。在AI算力需求持续高景气以及关键领域国产替代加速推进等多重因素驱动下，半导体行业2025年和2026年...
行业研究 半导体与电子 -
人形机器人月报：产业催化密集，板块迎来配置良机
2026-05-23 · 闫智 · 中航证券有限公司
2026年1-4月，人形机器人板块整体呈现“先涨后跌再反弹”的走势，5月板块迎来高性价比配置窗口。2026年1月板块延续2025年底涨势，核心驱动为特斯拉Optimus推进节奏及机器人亮相春晚等边际变化；随后1月底至4月初深度回调，主要系产业进展不及预期、财报季业绩拖累、外围扰动等因素影响。展望5月，板块已进入高性价比配置窗口，驱动因素包括：1）产业催化密集，特斯拉5月初完成Model S/X停产并启动产线改造，Optimus V3有望...
行业研究 其他行业 -
生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：猪价低位振荡，产能调控方案修订
2026-05-22 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
行业供需表现：4月猪价持续回调。农业农村部监测数据显示，2026年4月仔猪、活猪和猪肉均价分别为23.50元/公斤、10.07元/公斤和20.37元/公斤，环比变化分别为-11.29%、-10.47%和-8.51%。猪价自1月底下行至4月中旬，触及9元大关后触底反弹，截至5月10日全国外三元生猪均价9.60元/公斤。 供应端：4月上半月猪价持续下探至9元/公斤以下，市场猪源充足，宰后均重回升至89公斤左右；中旬起猪价超跌反弹，市场情绪转...
行业研究 其他行业 -
石油石化行业：国内LNG出厂价和欧洲TTF价涨，欧洲进口量下降
2026-05-22 · 莫文娟 · 东兴证券股份有限公司
天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上升，到岸价月环比下降，美英天然气期货价格月环比上升，加天然气期货价格月环比下降。截至5月15日，国内LNG出厂价格为6223.00元/吨，环比上月上涨20.32%；LNG中国到岸价格为16.96美元/百万英热，环比下降17.95%；美国天然气期货价格环比上月上涨13.32%，英国天然气期货价格环比上月上涨19.28%。截至5月16日，加拿大天然气期货价格环比上月跌3.81%。 美以伊军事冲突大幅推...
行业研究 其他行业 -
社服与消费视角点评4月国内宏观数据：4月社零环比回落，服务消费表现良好
2026-05-22 · 李小民,纠泰民 · 中银国际证券股份有限公司
国家统计局等部门公布了部分2026年4月国内宏观数据。其中，4月社零总额同比+0.2%，增幅环比回落且低于市场一致预期。4月餐饮社零收入同比+2.2%，商品零售额同比-0.1%。1-4月服务零售额同比增长5.6%，较1-3月增速增长0.1pct，服务消费领域维持良好成长性，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 4月社零消费增幅同比+0.2%，增幅环比回落。4月社零总额达3.72万亿元，同比+0.2%，除汽车外社零3.42万亿元，同...
行业研究 休闲服务 -
优质公司系列专题之康农种业-品种篇：育种创新或为种企立足之道，康农种业大单品放量驱动成长
2026-05-22 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
引言：本系列报告旨在深度跟踪具备行业竞争力与成长潜力的优质公司，通过深度研究挖掘具备核心竞争力与成长潜力的细分龙头，为投资者提供差异化的系列研究。我们聚焦大消费产业链优质标的——康农种业，此篇是系列一品种篇，重点围绕“品种”这一种企的核心资产展开，梳理行业对品种耐密抗逆性的关键诉求，并深入分析公司的品种矩阵、国内区域拓展路径及在转基因、高蛋白等前沿方向的布局。 行业：玉米种业竞争格局分化，耐密抗逆与高蛋白或为育种新方向。玉米是中国第一大...
行业研究 其他行业 -
「扩音器音响」2026年4月市场报告
2026-05-22 · 蔚云出海(广州)企业咨询有限公司
【Shopee虾⽪】平台⾏业发展概况 在上一级【车内配件】类目中，【扩音器、音响】销售额排名第7，销售量排名第6，销量环比增长排名第6。 在上一级【车内配件】类目中，【扩音器、音响】新增评论数排名第11，新增互动数排名13。 本月行业销售额为46,378,766，环比增长42.5%，销售额增长主要由销量驱动 【Shopee虾⽪】平台⾏业发展概况（店铺） 本月行业内有58.3%的店铺销售额上升，36.9%的店铺销售额下滑；58.3%的店铺...
行业研究 家用消费 -
「卸妆用品」2026年4月市场报告
2026-05-22 · 蔚云出海(广州)企业咨询有限公司
【Shopee虾皮】平台行业发展概况 在上一级【化妆品】类目中，【卸装用品】销售额排名第4，销售量排名第4，销量环比增长排名第4。 【Shopee虾皮】平台行业发展概况 本月行业销售额为175,924,093，环比下跌-5.6%，销售额下跌主要由销量驱动。 【Shopee虾皮】平台行业发展概况（店铺） 本月行业内有31.4%的店铺销售额上升，65.7%的店铺销售额下滑；33.7%的店铺销量上升，63.4%的店铺销量下滑；20.1%的店铺...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业2025年报及2026年一季报业绩综述：盈利承压 关注产能去化
2026-05-22 · 魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 农林牧渔行业整体业绩。2025年，SW农林牧渔行业实现营业总收入12833.3亿元，同比增长2.6%；实现归属于母公司股东的净利润308.3亿元，同比下降37.5%。2025年收入实现同比增长主要得益于销量增长，净利润同比有所下滑主要受生猪价格下滑影响。2026Q1，SW农林牧渔行业实现营业总收入3032.8亿元，同比增长3.5%；归属于母公司股东的净利润亏损12.9亿元。2026Q1盈利较去年同期恶化主要受生猪养殖公司盈利...
行业研究 其他行业 -
房地产25年报及26年一季报总结：报表端继续承压，基本面筑底在望
2026-05-22 · 邓力,陈颖 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 25年板块营收仍处下行区间，收入端及利润端仍承压。2025年，房地产板块平均营业收入167.8亿元，同比-19.0%，降幅较2024年收窄2.4pct。2026Q1，板块平均营业收入25.2亿元，同比-22.3%，增速较2025年进一步回落3.3pct。2025年，板块营业收入同比下降，主要反映2022-2024年地产销售调整逐步传导至结算端；2026Q1收入增速阶段性回落，显示结算端仍受到前期销售表现影响。2025年，房地...
行业研究 房地产 -
快递行业2026年4月数据点评：行业继续控量提价，通达系单票收入同比持续提升
2026-05-22 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
事件：2026年4月全国快递服务企业业务完成量约168.4亿件，同比增长3.2%，增速环比上月基本持平，依旧维持在较低水平。行业单票收入水平同比有所提升。 点评： 4月件量增速维持在较低水平，行业继续贯彻反内卷：2026年4月全国快递企业业务完成量约168.4亿件，同比增长3.2%，增速与3月基本持平，其中同城件业务量同比下降13.5%，异地件业务同比增长4.7%。行业反内卷对件量的挤水分效应还在持续，导致件量增速偏低。4月申通的件量增...
行业研究 物流运输