行业研究报告
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农林牧渔：两股力量推动生猪产能优化，关注板块配置机会
2026-05-26 · 陈翼,彭海兰 · 中航证券有限公司
简要回顾观点 行业周观点：《生猪产业发展座谈会召开，产能调控将延续》、《Q1母猪去化，Q2望加速，重视猪周期配置机会》、《猪价破9、疫情扰动，重视猪周期配置机会》 本周核心观点 【核心观点】政策引导和养殖亏损两股力量有望推动生猪产能优化，产能去化趋势不改，关注生猪板块机会。 【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。 两股力量有望推动生猪产能...
行业研究 其他行业 -
Wi-Fi 7与无线增长的未来
2026-05-26 · 思科系统公司
随着Wi-Fi 7的发布，行业正稳步推进，使其成为室内企业覆盖的首选无线传输方式。在Wi-Fi 6和Wi-Fi 6E引入的进步基础上，Wi-Fi 7（IEEE的802.11be）标志着一次显著的升级。Wi-Fi 6引入了正交频分多址（OFDMA）和多用户接入，与Wi-Fi 5及更早的OFDM调制相比，在空时效率上实现了重大飞跃。Wi-Fi 6E在此基础上增加了对6 GHz频段的支持——这是第一个与先前Wi-Fi版本完全保持向后兼容性的频...
行业研究 半导体与电子 -
WI-FI 7 TRIALS FOR ENTERPRISE SCENARIOS
2026-05-26 · 凯文·弗兰岑,Feng Wang,Necati Canpolat,科斯明·卡赞,Doug Woleben,西达尔特·加德 · 无线宽带联盟
执行摘要 Wi-Fi技术进化继续，Wi-Fi 7问世，实现了多项特性，如多链路操作（MLO）、320 MHz信道、4K QAM、多RU、受限TWT和基于时间的QoS。这些改进旨在提供更高的吞吐量、提高效率、降低延迟，并支持XR/AR/VR、数字孪生、AI/ML、云访问和工业物联网等新兴应用。 AT&T、CommScope和Intel共同合作于无线宽带联盟（WBA）田间试验 为了评估Wi-Fi 7在企业环境中的关键功能。这项多阶段倡议已完...
行业研究 半导体与电子 -
公用环保行业202605第4期：1-4月全社会用电量3.3万亿kWh（+5.4%），今夏全国最高用电负荷预计将达到16亿千瓦左右
2026-05-26 · 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
核心观点 市场回顾：本周沪深300指数下跌0.30%，公用事业指数下跌2.24%，环保指数下跌1.29%，周相对收益率分别为-1.95%和-0.99%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第16和第11名。电力板块子板块中，火电下跌1.88%；水电下跌1.83%，新能源发电下跌2.94%；水务板块下跌2.80%；燃气板块下跌1.41%。 重要事件：1-4月规上工业发电量3.1万亿kWh，同比增长3.3%。规上工业电力生产...
行业研究 电力设备 -
计算机行业周报：算力网+Token套餐，AI“水电化”时代拉开帷幕
2026-05-26 · 章锋,杨佳伟 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（5.18-5.22）上证综指下跌0.54%，创业板指上涨0.24%，沪深300指数下跌0.30%，计算机（申万）指数下跌0.96%，跑输上证综指0.41个百分点，跑输创业板指1.20个百分点，跑输沪深300指数0.66个百分点，位列全行业第9名。 周观点 大厂资本开支加码，算力军备竞赛仍在持续。根据科创板日报微信公众号，在AI需求强劲预期下，大厂们持续上调资本开支，腾讯、阿里均上调资本开支预期，字节跳动今年计划资本支...
行业研究 其他行业 -
计算机行业研究：为什么PCB价值暴涨233%
2026-05-24 · 刘高畅,郑元昊 · 国金证券股份有限公司
行业观点 VR200NVL72机柜BOM大幅提升，材料、层数与品类三重升级推动PCB实现量价齐升的结构性跃迁。 英伟达VR200NVL72机柜BOM较GB300提升约95%至780.3万美金，其中PCB价值量同比大涨233%，成为非内存品类涨幅第一，单机柜PCB价值从3.51万美元跃升至11.67万美元。此次价值暴涨由单板升级与品类扩张共振驱动，材料端CCL从M7/M8进阶至M9级，搭配HVLP4/5铜箔与石英布，单板价格大幅抬升；层数...
行业研究 其他行业 -
大化工周报：国内外蛋氨酸厂家接连挺价
2026-05-24 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【本周观点】1）美伊双方在浓缩铀方面存在较大分歧，美伊谈判仍存不确定性。5月21日，IEA表示夏季燃料需求高峰期的到来，加上中东 地区缺乏新的石油出口以及库存持续减少，可能导致7月至8月间油市进入“红色区域”。2）海外赢创提高固蛋价格，国内新和成、紫光也 提高固蛋报价。随着后续新和成固蛋、液蛋工厂将分别在6月10日、7月中旬步入检修，蛋氨酸市场价格有望得到支撑。 【本周重要事件】 2026年5月18日，生态环境部发布关于中石化...
行业研究 其他行业 -
Web3行业研究：美股代币化交易推迟，链上股票及股权交易火热
2026-05-24 · 王倩雯,樊志远 · 国金证券股份有限公司
本周加密货币市场略有承压，收盘总市值为2.59万亿美元，环比上周下滑2.3%。比特币收盘价为76,673美元/枚，环比上周下滑3.0%；以太坊收盘价为2,116美元/枚，环比上周下滑4.8%。目前BTC持仓均价约为54,199美元/枚，较上周下滑，低于短期投资人持仓成本；加密货币恐惧贪婪指数本周为38，处于“恐惧”区间，情绪较上周转冷。期权市场相对看跌未来一周行情，但看涨未来一个月行情，下半年维持看跌。根据CoinCarp，全球加密货币...
行业研究 其他行业 -
机械行业研究：重视光模块设备，看好燃气轮机和农机
2026-05-24 · 满在朋 · 国金证券股份有限公司
行情回顾 本周板块表现：上周（2026/5/18-2026/5/22）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.92%，在申万31个一级行业分类中排名第3；同期沪深300指数下跌0.30%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨21.00%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨4.65%。 核心观点 光模块厂商资本开支扩张，看好光模块耦合、测试、贴片设备国产龙头供应商。根据中际旭创财报，Q1公司资本开支达到19.3亿，...
行业研究 机械设备 -
电力设备与新能源行业研究：AI供电无配角，重视燃料电池与配储，关注SNEC潜在新技术催化
2026-05-24 · 宇文甸,姚遥,张嘉文 · 国金证券股份有限公司
整体观点：“HVDC/SST进展前移”火热交易两周，液冷板块受Rubin拆机报告催化共振。当前时点，除持续看好AIDC电源&液冷供应链（尤其是SiC、高频变压器、电容等上游零部件环节）外，我们建议再次重视作为燃气轮机以外AI数据中心自备主供电源首选的：燃料电池（以SOFC为代表）、以及无论何种供电形式下均需配置的电池储能系统，重点看好国内SOFC供应链企业、北美市场具备优势的大储系统集成商。此外，持续推荐：1）太空光伏：本周SpaceX...
行业研究 电力设备 -
电子行业研究：英伟达业绩超预期，Rubin机架算力硬件价值量大幅提升
2026-05-24 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
英伟达业绩超预期，Rubin机架算力硬件价值量大幅提升。5月21日，英伟达披露2027财年第一季度（26.1~26.4）业绩，实现营收816亿美元，同比+85%，环比+20%，GAAP毛利率为74.9%，同比+14.4pcts，环比-0.1pcts，GAAP净利润583亿美元，同比+211%，环比+36%；Non-GAAP毛利率为75.0%，同比+14.2Pcts，环比-0.1pcts，Non-GAAP净利润为455亿美元，同比+139...
行业研究 半导体与电子 -
批发和零售贸易行业研究：内需修复节奏波动，跨境出海更具韧性
2026-05-24 · 于健,谷亦清,王超 · 国金证券股份有限公司
核心观点 酒店：酒店复苏结构分化，成本变化扰动需求 根据酒店之家数据，2026年第20周(2026-05-11-2026-05-17)经济型/中档/高档/豪华型酒店RevPAR分别同比-0.8/-2.1/+2.8/+17.8%，高档/豪华增速连续5周领先，而经济型/中档同比转负。我们认为原因系出行成本上涨对中低收入人群和家庭出行产生压力：1）航空端，4月国内经济舱平均票价达843.1元（含税），同比2025年增长16.0%。5月16日国...
行业研究 信息技术