行业研究报告
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消费电子行业周报：Meta Ray-Ban/Rokid Glasses/小米AI眼镜价格锚点在哪里？
2025-06-29 · 熊军,宋鹏 · 华金证券股份有限公司
投资要点 230=NewWayfarer，$69=耳机+摄像头+AI。雷朋MetaWayfare由Meta联手知名太阳镜品牌RayBan雷朋共同设计，在提供了如智能音频眼镜佩戴舒适性的同时，通过搭载1200万像素摄像头，实现了3024x4032像素图像拍摄和1440x1920像素@30帧/秒的视频录制。同时还搭载MetaAI功能，能够进行智能对话、拍照识别、翻译等。在音频方面，雷朋MetaWayfarer智能眼镜搭载2个定制开放式扬声器...
行业研究 其他行业 -
央行2025Q2货币政策例会学习：稳增长与防空转，政策空间关注银行“降成本”效果
2025-06-29 · 刘呈祥 · 开源证券股份有限公司
事件：中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会于6月23日召开对经济形势的判断平稳偏乐观，提及物价低位运行问题：总体对经济表述“呈现向好态势，社会信心持续提振”，肯定了阶段性经济修复的效果，但也提及贸易风险和“物价持续低位运行”的问题，下阶段需要“把做强国内大循环摆到更加突出的位置”；货币政策工具的选择：灵活把握政策实施的力度和节奏，未再提及“择机降准降息”。或在“加大货币政策调控强度”的基础上，转为灵活观望，淡化具体工具，视市...
行业研究 金融行业 -
传媒行业周报：积极关注AI视频/虚拟社交商业化及暑期文娱IP消费
2025-06-29 · 方光照,田鹏 · 开源证券股份有限公司
快手多模态新模型展现突出视频理解能力，继续布局多模态AI应用 6月26日，快手旗下多模态大语言模型Kwai Keye-VL正式上线并开源，能深度融合和处理文本、图像、视频等多模态信息，凭借创新的自适应交互机制与动态推理能力，为用户打造更智能、全面的多模态交互新范式，其视频理解能力尤其突出，可将视频内容转化为具体行动方案，例如在试用体验中，可自动解析图像细节、执行图像区域裁剪、放大相关的计算代码以增强感知效果，在短短几秒内给出精准答案，另...
行业研究 文娱行业 -
原油周报：伊以冲突全面停火，国际油价大幅回落
2025-06-29 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
【美国原油】 1）原油价格：原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别68.4/65.7美元/桶，较上周分别-8.1/-8.5美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比-560/-584/+24/-46万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1344万桶/天，环比0万桶/天。美国活跃原油钻机本周432台，环比-6台。美国活跃压裂车队本周182部，环比...
行业研究 其他行业 -
先进制造行业周报：香港宣言，央行表态，国内“金融+科技”产业链或迈入新景气周期
2025-06-29 · 卢正羽,闫智 · 中航证券有限公司
重点推荐：信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 核心个股组合：信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳容雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 本周专题研究：6月26日，《香港数字资产发展政策宣言2.0》正式发布。特区政府提出，要将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心。会将代币化政府债券发行常规化，也会推动更...
行业研究 其他行业 -
建筑装饰行业跟踪周报：关注下半年政策力度，继续推荐水利、洁净室工程等板块
2025-06-29 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.6.23–2025.6.27，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅3.61%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.95%、3.56%，超额收益分别为1.66%、0.05%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）多地持续调整优化住房公积金政策：近期青岛、杭州、西安等城市出台了提取住房公积金用于支付购房首付款的新政策。公积金政策优化将降低购房者负担，有望利好购房需求释放，结合收储等供给侧政策持续落...
行业研究 其他行业 -
汽车和汽车零部件行业周报：2025Q2前瞻：政策促进内需 新势力表现亮眼
2025-06-29 · 崔琰 · 民生证券股份有限公司
本周数据：2025年6月第3周（6.16-6.22）乘用车销量55.8万辆，同比+28.0%，环比+21.5%；新能源乘用车销量28.6万辆，同比+34.4%，环比+13.6%；新能源渗透率51.2%，环比-3.6pct。 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（6月23-27日）A股汽车板块上涨2.62%，在申万子行业中排名第19位，表现强于沪深300（+1.96%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用...
行业研究 汽车行业 -
商贸零售行业周报：老铺黄金新店双开，国内外高端渠道布局再突破
2025-06-29 · 黄泽鹏,陈思 · 开源证券股份有限公司
老铺黄金上海国金店和新加坡金沙店正式开业，国内外渠道升级再获突破 本周6月28日老铺黄金在中国奢侈品地标之一的上海国金中心正式开业。门店位于LG1层，开业当天采取满千减百活动并享受商场3倍积分，销售火热，排队时长接近2小时。国金中心店是老铺黄金在上海开设的第3家门店，预计年内老铺黄金还将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈开店，持续密集加码上海。截至2025年4月，老铺黄金已完成国内全部头部商业中心签约，未来除新拓渠道之外，还将聚焦存量...
行业研究 商贸零售 -
传媒行业点评：卡牌巨头上市倒计时，从IP到渠道引爆文娱新生态
2025-06-29 · 王晓萱 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 2025年4月14日，卡游有限公司向香港证券交易所递交招股书并披露近三年业绩情况，公司在2022-2024年分别实现营收41.31/26.62/100.57亿元；经调整净利润分别为16.20/9.34/44.66亿元2025年6月1日，卡游通过IPO聆讯，港交所初步审核完成。 投资要点 爆款IP助推卡游龙头崛起，IP争夺是卡牌行业竞争的关键。从卡游的发展历程来看，卡牌行业早有存在，起初归属玩具潮玩小众品类，以义乌辐射三四线县城...
行业研究 文娱行业 -
医药生物行业周报：创新药&AI医疗仍是主线，短期建议关注Q2绩优股
2025-06-29 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳,章钟涛,赵丹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 市场表现。本周医药生物板块收益率为1.60%，板块相对沪深300收益率为-0.35%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第23。6个子板块中，医疗服务板块周收益率排名第一，涨跌幅为2.92%（相对沪深300收益率为0.97%）；收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为0.71%（相对沪深300收益率为-1.24%）。 周观点：随着伊朗和以色列宣布正式停火，市场避险情绪有所回落，上证指数在本周有所回升。创新药方面短期有所调整，...
行业研究 医药生物 -
开放金融的关键考虑因素——执行摘要
2025-06-28 · 国际清算银行
开放金融是一种金融创新，它通过授权客户访问和使用机构持有的金融数据，以提供新的和改进的服务，以及开发创新的商业模式。它扩展了开放银行，包括更广泛的金融产品，如投资、保险和养老金。 开放金融框架具有提升客户赋权与体验、影响金融业竞争、推动数据驱动创新和改善金融包容性的潜力。然而开放金融也可能带来新的或增强的风险，特别是随着金融业提供者之间交换更多数据时。开放金融也可能提出新的监管与监督要求，如果巨头主导可能会抑制竞争，并在缺乏关键支撑要素...
行业研究 其他行业 -
2025年人工智能与创造力报告：塑形引领智能时代
2025-06-28 · Design and Art Direction
创意产业建立在创新之上。 在无形中寻找形式。将约束转化为清晰。现在，随着生成式AI重新绘制想象的边界，我们的任务是带着同样创造性的力量迎接这一转变。 在D&AD，我们相信创造力不是静态的。它在发展。而且在不稳定时期，它扩展。 这份报告不仅仅是当前状况的快照——它反映了我们正在成为的样子。通过和来自55个国家的创意领导者进行的数百次深入对话，我们发现了七个定义当下转变：从信任和拥有到匠艺和协作。 我们解析了最重要的变化：我们是如何获酬的。...
行业研究 信息技术