行业研究报告
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汽车工业行业洞察2025夏季
2025-07-02 · Kroll, LLC.
概述 在全球范围内，2024年汽车行业发展缓慢，销量仅增长1.7%，达到8810万辆。预计2025年将是又一个增长乏力的年份，销量预测将仅增长1.6%。销售预计将受到客户需求减弱、经济状况复杂以及政治风险（表现为关税环境的不确定性）的负面影响。 2024年，美国汽车销量同比增长1.9%，全年最后三个月的销售情况强劲。2对于2025年，预计销售额将下降至15.4电动汽车（EV）在美国继续获得市场份额，但增长了以百万为单位，由于需求疲软和关...
行业研究 汽车行业 -
mpox：多国外部形势报告第54号
2025-07-02 · 世界卫生组织
高亮 2025年5月，全球所有世界卫生组织（WHO）地区共有49个国家报告了6823例确诊病例和16例死亡（病死率：0.2%）。·大多数猴痘病例继续从世界卫生组织非洲地区报告，目前有18个国家正在经历活跃的持续传播。·自上次报告以来，埃塞俄比亚和意大利报告了由Ib分支猴痘病毒（MPXV）引起的首例猴痘病例。此外，北马其顿、刚果共和国和多哥报告了IIb分支猴痘MPXV的首例病例。阿尔巴尼亚报告了首例猴痘病例，正在进行基因组测序分析以确定分...
行业研究 医药生物 -
零售和消费包装商品实践：2025年消费者状态：当干扰成为永久性
2025-07-02 · 贝卡·科金斯,克里斯蒂娜·亚当斯,卡莉·奥尔德里奇,阿利莎·霍普库斯,贾斯汀·沙蒙,劳拉·巴克林 · 麦肯锡咨询
五年后新冠疫情开始，消费者危机时期的习惯仍有残留。在新的环境中，组织可以做些什么，在十年下半叶脱颖而出。 在该十年的开始，消费者为了应对COVID-19大流行而迅速采取了一系列新行为。远程工作、数字连接和独自活动成为封锁期间生活的常态。 今天，世界已经重新开放，但不确定性的时代及其对消费者的影响仍然存在。 在全球范围内，消费者信心平均仍然不如2020年初，消费者仍然担心价格上涨和通货膨胀。尽管存在这种持续的不确定性，他们仍在继续消费。事...
行业研究 商贸零售 -
中国银行业服务报告2024
2025-07-02 · 孙泽钰,谢金萦,刘加豪,蒋忠,王世林,庄春萍,马欣,聂欣玥,李楠,伍丽洋,刘芳丽,胡元戎,李源,张竞文,李艺晓,林韵,秦辉,张冠英,徐嘉蔓,高康,胡茜,李力,彭丹丹,王剑,刘永娜 · 中国银行业协会
2024年，中国银行业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大、二十届三中全会、中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，认真落实党中央决策部署，深入践行金融工作政治性、人民性，坚持稳中求进总基调，持续深化服务改革，助力服务实体经济，在服务中国式现代化全局中稳步推进各项工作，坚定不移地走好中国特色金融发展之路。 为全面回顾和总结2024年中国银行业在服务领域付出的努力和取得的成果，总结经验，继往开来，中国银行业协会...
行业研究 金融行业 -
2025年中期电子行业投资策略报告：芯声澎湃，精彩纷呈
2025-07-02 · 夏清莹,陈达 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 2025年以来申万电子行业跑赢沪深300指数，估值略高于近年中枢。SW电子2025年Q1业绩向好，营收、归母净利润均创下近三年Q1新高。展望2025年下半年，建议把握半导体自主可控、AI算力建设和终端创新的投资机遇。半导体自主可控方面，中美科技摩擦加剧，倒逼半导体国产替代进程加速，建议关注先进制程半导体产业链突破带来的投资机遇。AI算力建设方面，AI算力建设进入军备竞赛，AI芯片、先进封装、存储芯片及PCB等赛道系算力底...
行业研究 半导体与电子 -
AI系列跟踪专题报告：国产算力高景气持续
2025-07-02 · 吕然,庄宇 · 中银国际证券股份有限公司
美国对先进芯片进口限制持续，促使国产算力替代进程加快；国内云厂商持续提升相关资本开支并逐步释放产业需求；同时，国内AI大模型及应用迭代推动算力需求提升。持续看好国产算力景气度。 支撑评级的要点 华为昇腾910C批量出货开启国产算力商业化新征程。2025年6月22日，乌鲁木齐疆算科技发展有限公司招标公告显示，智算中心项目国产算力拟采用4,500台昇腾910C-2服务器机群，以及组网交换系统和安全系统。配置高功率机柜3,000个，预计建成后...
行业研究 信息技术 -
医药：《支持创新药高质量发展的若干措施》出台，创新药迎来高质量发展机遇
2025-07-02 · 谭紫媚,郭广洋 · 太平洋证券股份有限公司
事件：国家医保局、国家卫生健康委于2025年6月30日联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》（简称《措施》），从研发、支付、临床应用等五大维度推出16项举措，着力破解创新药“研发难、支付难、进院难”的核心痛点。 《措施》进一步完善了全链条支持创新药发展举措，为推动创新药高质量发展、更好满足人民多元化的用药需求提供政策支持。 全链条支持创新药的研发 《措施》明确支持医保数据用于创新药研发，通过开放全国统一医保信息平台的疾病谱、临床用药...
行业研究 其他行业 -
钙钛矿行业深度之二：效率持续提升、GW线逐步落地，钙钛矿产业曙光渐近
2025-07-02 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
摘要 光伏产能过剩价格低位，供给侧+新技术破局。光伏需求增速放缓，整体进入平稳增长阶段。中国光伏装机占全球约50%、多年高增后预计25年高位企稳；海外贡献较多增量。N型电池量产效率25%-26%，当前实验室效率达27.81%，接近理论极限，钙钛矿电池上限高，理论转换效率33.7%，目前单结效率已达27%，且提效快，潜力充足。钙钛矿效率持续提升，GW级产线逐步落地。钙钛矿头部组件厂效率陆续突破18%：极电光能1.2*0.6m单节组件效率1...
行业研究 电力设备 -
港股科技行业点评报告：主权AI及token消耗强化中长期算力需求的持续性，传统AI标的亦有望受益
2025-07-01 · 张可,杨哲 · 开源证券股份有限公司
主权AI+应用token消耗支撑算力需求的持续性，非Gen-AI标的亦有望受益 此前市场对AI的资本开支投入存在担忧，我们认为随着主权AI市场逐步清晰，且头部大模型厂商token消耗量上未见动能减速，AI算力资本投入仍有较强的持续性，在围绕生成式AI为主线的投资中，偏工程性、可重复性、追求信息准确性的传统AI标的有望受益，受益标的：第四范式（聚焦决策式AI）、百融云-W（聚焦金融行业）。 算力需求的担忧逐步褪减，主权AI打开中长期需求空...
行业研究 其他行业 -
农业行业周报：看好海大集团的投资机会
2025-07-01 · 陈振志,张彦博 · 山西证券股份有限公司
本周（6月23日-6月29日）沪深300指数涨跌幅为+1.95%，农林牧渔板块涨跌幅为+0.80%，板块排名第25，子行业中水产养殖、动物保健、粮油加工、其他农产品加工以及种子表现位居前五。 本周（6月23日-6月29日）猪价环比上涨。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至6月27日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.90/15.94/14.88元/公斤，环比上周分别+1.46%/+2.57%/+3.48%；平均猪肉价格为20.23元...
行业研究 农林牧渔 -
光伏设备行业点评报告：破除光伏“内卷式”竞争，关注行业贝塔修复
2025-07-01 · 殷晟路 · 开源证券股份有限公司
人民日报头版推出文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》 事件：人民日报6月29日头版推出金社平文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》指出，“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争。”政府有引导、行业有自律、企业有行动，综合整治“内卷式”竞争就能稳步推进、见到成效。 光伏内卷根源在于供需错配、市场失灵和政府干预 供需错配：行业各环节年产能均超1100GW，外部环境不确定性增加，国内有效需求不足，供...
行业研究 新能源与环保 -
房地产行业跟踪周报：二手房成交面积同环比回落，加快构建房地产发展新模式
2025-07-01 · 房诚琦 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 上周（2025.6.23-2025.6.27）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+3.3%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+2.0%、+3.6%，超额收益分别为+1.3%、-0.3%。29个中信行业板块中房地产位列第16。 （1）新房市场：上周36城新房成交面积289万方，环比+39.5%，同比-31.0%。2025年6月1日至6月27日累计成交817.7万方，同比-14.8%。今年截至6月27日累计成交5043.6万方...
行业研究 房地产