行业研究报告
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计算机行业深度报告：SpaceX商业概览：从火箭、通信到AI
2026-05-26 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 “航天+互联网+AI”跨星球科技巨头：SpaceX提交了S-1招股说明书，2023-2025年实现营收103.87、140.15和186.74亿美元，2026年第一季度实现营收46.94亿美元。目前公司业务包括星链Starlink（通信业务）、火箭（航天业务）和AI（AI与算力基础设施）三大板块，星链的通信业务为目前核心业务。星链板块（通信业务）包括宽带和移动通信业务，2025年实现营收114亿美元。火箭板块包括猎鹰9号/重型...
行业研究 其他行业 -
生猪行业月报：周期底部政策持续加码，拐点或渐行渐近
2026-05-26 · 雷轶,冯佳文,顾超 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 行业整体出栏环比微增、销售达成计划，边际改善信号显现。4月行业整体出栏量延续增长态势，涌益样本企业合计出栏量环比+3%、销售进度达成预期，上市猪企样本合计出栏1991万头、同比+7%。但4月涌益新生仔猪同比仅+0.56%，增速已明显放缓，说明供给端最宽松阶段或已过去，后续出栏压力虽仍在，但边际上已有缓和迹象。 猪价跌至十余年新低，前期产能积压叠加淡季抛售双重压力，行业利润进入深度亏损区间。4月涌益全国均价9.33元/kg（同...
行业研究 其他行业 -
新能源汽车新材料研究之九：镁电驱技术迭代突破 产业消费规模扩容
2026-05-26 · 刘传海 · 五矿证券有限公司
镁合金一季度增速达36.32%。2026年初以来镁合金增速加快，一季度相对2025年平均单季度的产量增速达到了36.32%，增长主要来源于新能源车行业镁合金零部件需求的增加。 镁合金电驱壳体开始批量应用，带来潜在市场规模或达百亿以上。目前各大车企如上汽、吉利以及长安等纷纷布局镁合金电驱壳体，不少车企已经开始装车使用，镁合金电驱壳体的应用已经进入批量化阶段，由此带来的潜在市场规模可能达到142.43亿元。 换装镁合金电驱壳体单车降本潜力达...
行业研究 有色金属 -
有色金属行业未来材料巡礼之深海采矿新材料1：产业价值底座与产业进程
2026-05-26 · 黄梓钊 · 五矿证券有限公司
镍、铜、钴和锰的资源价值即为深海采矿的价值底座。能源转型驱动关键金属需求持续攀升，国际能源署（IEA）预计到2050年全球镍、钴需求将分别有望增长近一倍和80%，与需求抬升相对应的是陆地矿山质量的下行：自1991年以来全球铜矿平均品位已下降40%，该变化系统性推高了陆地开采的资本密集度与边际成本。深海多金属结核凭借极高的综合品位（富含镍、铜、钴、锰）以及无需重型硬岩剥离的赋存特征，其长期开发的财务价值正逐步凸显。镍、铜、钴、锰四种金属的...
行业研究 有色金属 -
传媒互联网行业周报：4月游戏行业实现双位数增长，Anthropic或将迎来首季度盈利
2026-05-26 · 李典 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 2026.5.18-2026.5.24，传媒行业（申万）-4.03%，同期沪深300-0.30%，上证指数-0.54%，深证成指+0.23%，创业板指+0.24%，恒生科技指数-1.78%。细分行业来看，游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-4.76%/+0.99%/-2.07%/-4.97%/-2.08%/-6.19%。 行业重点数据及动态更新 （1）AI应用：5.18至5.24，OpenRo...
行业研究 其他行业 -
半导体硅片行业：受益AI需求 半导体硅片行业盈利有望复苏
2026-05-26 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 尽管国内半导体硅片上市公司的整体营业收入在2023年后保持较快增长，到2025年超过172亿元，是2023年的1.38倍，且今年一季度继续有17.4%的增长，表明国产替代持续进展，但是行业的整体毛利率却在快速下降，到今年一季度只有4.9%，毛利率较高点2022年的28.3%下降23.4个百分点。2025年半导体硅片收入超过20亿元的上市公司，沪硅产业、立昂微、西安奕材和TCL中环，四家公司2025年的净利润全部亏损，今年一季...
行业研究 半导体与电子 -
传媒行业周报：科技赋能内容生态升级，IP运营与终端消费多元转型
2026-05-26 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 恺英网络与腾讯云达成合作，全量上云推动经典IP游戏技术升级。5月19日，恺英网络与腾讯云达成合作，双方将在游戏云服务、AI智能体及游戏内AI工具等领域开展深度合作，共同打造适配《热血江湖》正版IP授权的武侠类游戏定制技术引擎。该合作有助于提升经典IP游戏的技术承载能力和长线运营效率，也反映出游戏厂商正加速借助云计算与AI工具完善研发、发行和运营链路。 快手加码短剧与漫剧生态，资金、现金及流量扶持推动内容商业化升级。5月19日，快...
行业研究 文娱行业 -
电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：整体环比回升，亚欧市场表现较好
2026-05-26 · 蔡梓林,冯永棋 · 万联证券股份有限公司
核心观点：2026年4月，我国逆变器出口金额为64.32亿元，环比上升23.64%，同比增长11.43%，环比回升，同比保持高增长。2026年1-4月，我国逆变器累计出口金额为232.45亿元，同比增长29.69%。分地区来看，亚洲市场出口同环比明显回升，其中沙特市场表现较好；欧洲出口环比保持增长，英国市场明显回升，波兰市场保持高增长；北美市场需求回升，同环比高增长；拉美出口环比小幅回升，同比微降；非洲市场整体稳定，同环比正增长；大洋洲...
行业研究 电力设备 -
电子行业快评报告：华为发布韬（τ）定律，有望推动我国芯片产业加速创新迭代
2026-05-26 · 夏清莹,陈达 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 据新华网报道，5月25日，电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表了韬(τ)定律，提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。此为我国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。 投资要点： 韬（τ）定律通过逻辑折叠等创新技术降低传播时延，提升晶...
行业研究 半导体与电子 -
电力设备行业跟踪报告：风电行业景气回升，26Q1业绩持续修复
2026-05-26 · 蔡梓林,冯永棋 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 2025年风电产业链上市公司整体实现营收与归母净利润高增长，行业景气持续回升。2025年，风电产业链上市公司合计实现营业收入4266.36亿元，同比增长23.64%；整体毛利率为13.95%，同比下降0.32pct；归母净利润为174.69亿元，同比增长19.23%。2026年Q1风电产业链盈利水平持续提升，同环比实现高增长。2026年Q1，风电产业链整体营业收入为936.98亿元，同比增长33.04%，环比下降31.6...
行业研究 电力设备 -
2025年中国摩尔线程企业探析从显示面板龙头到智能物联生态的价值进化（精华版）
2026-05-26 · 袁栩聪,莫舒棋 · 头豹研究院
研究目的 了解摩尔线程企业的发展演变、关键技术，分析摩尔线程的应用领域以及未来发展趋势。 研究目标 分析中国头部GPU企业的产品和技术布局 探析中国芯片企业分布情况 本报告的关键问题 技术情况：摩尔线程的主流产品包括什么？未来格局会如何演化？ 核心产品技术：摩尔线程的核心产品和技术布局将如何发展？ 摩尔线程的核心技术分析 整体来看，摩尔线程围绕自研GPU架构形成“四层产品金字塔”：底部为SoC和消费级GPU，中部为专业图形与通用算力卡，...
行业研究 半导体与电子 -
海上风电设备：用海冲突缓解，海上风电是否景气度依旧？
2026-05-26 · 马天奇 · 头豹研究院
全球海上风机正向直驱和半直驱转变，企业致力提升风机功率，推动海上风电在全球能源结构中的地位 中国海上风机企业多转换至直驱或半直驱技术方案，传统快速度风机如金风科技在2007年推出1.5MW风机，至2021年提升至16MW；中速风机如远景能源在2013年推出4MW风机，至2021年提升至10MW；直驱风机如明阳智能在2011年推出3MW风机，至2021年提升至16MW；浮动风机如远景能源在2021年推出10MW风机。总体来看，风机功率显著...
行业研究 新能源与环保