行业研究报告
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非银行金融行业研究：十五五金融强国方向明确，非银板块估值性价比凸显
2026-09-14 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
证券板块 国新办发布会指明金融强国建设方向。9月10日，在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，证监会副主席就“十五五”期间发展方向给出进一步指引，投资端继续推动中长期资金入市规模和比例，通过加大退市力度、规范减持行为、鼓励公司分红等方式来提升上市公司投资价值；融资端继续优化发行上市制度，为优质企业提供更加包容的市场环境。 在交投活跃的市场环境下，26H1公募基金保有规模延续较快增长，权益类基金（特别是股票型指数基金）...
行业研究 金融行业 -
非银行业周报（2026年第三十三期）：中金重大资产重组获批，证券行业提质增速
2026-09-14 · 薄晓旭 · 中航证券有限公司
市场表现: 本期（2026.9.7-2026.9.11）非银（申万）指数-4.62%，行业排名31/31，券商Ⅱ指数-4.33%，保险Ⅱ指数-5.29%；上证综指-1.07%，深证成指-0.34%，创业板指+1.08%。 个股涨跌幅排名前五位：华金资本（+5.20%）、亚联发展（+2.03%）、江苏金租（+0.15%）、新力金融（-0.82%）、东吴证券（-0.83%）； 个股涨跌幅排名后五位：锦龙股份（-18.22%）、湘财股份（-1...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业9月第3周周报：智能网联汽车“十五五”规划发布，储能电池产能建设收紧
2026-09-14 · 武佳雄,李扬 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件...
行业研究 电力设备 -
装备制造行业周报（9月第2周）：8月挖掘机销量持续增长
2026-09-14 · 赵晓闯 · 世纪证券有限责任公司
市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为-43%、-3.24%和-2.72%，在31个申万一级行业中排名分别为第12、第25和第21位；同期沪深300涨跌幅为-0.83%。 行业观点： 1)工程机械：8月挖机销量整体提速，其中出口持续较快增长。据中国工程机械工业协会数据，8月销售各类挖掘机19716台，同比增长19.3%（高于7月的13.9%）。其中国内销量7986台，同比增长3.92%；出口11730台，...
行业研究 新能源与环保 -
智能汽车主线周报：凯迪拉克XT5搭载Momenta R7，看好智能化
2026-09-14 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
行情总结：本周（2026/09/07~09/13，5个交易日，涨跌幅区间为09/04收盘至09/11收盘）我们编撰的智能汽车指数+3.80%，除特斯拉-8.35%，除整车-2.88%；同期标的池不加权的总市值变化分别为+1.42%、-5.61%、-4.56%。节奏上，09/08指数单日+4.79%为本周最强，09/10-1.03%为最弱。估值方面，全池PS(TTM)12.3x，处2023年以来77%分位，较上周11.9x上行0.40x；...
行业研究 汽车行业 -
农业行业周报：本周猪价震荡下跌，白羽鸡均价持平
2026-09-14 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
本周（9月7日-9月13日），沪深300指数涨跌幅为-0.83%，农林牧渔板块涨跌幅为-1.59%，板块排名第13；子行业中果蔬加工、种子、其他农产品加工、其他种植业、粮油加工表现位居前五。 本周猪价环比下跌。截至9月11日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为11.1/11.41/10.88元/公斤，环比上周分别+0.45%/-5.78%/-3.12%；平均猪肉价格为16.20元/公斤，环比上周-0.92%；仔猪平均批发价格15.88...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：供给收缩冲击炼焦煤，基本面支撑煤炭板块
2026-09-14 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点 动态数据跟踪 动力煤：价格持续走高。主产区安监依然趋严，港口低库存支撑煤价。截至9月11日，环渤海动力煤现货参考价989元/吨，周变化+5.1%；秦皇岛港动力煤平仓价754元/吨，周变化+1.75%。环渤海港口库存2385.5万吨，周变化+0.55%。 冶金煤：价格高位震荡。供应方面依然偏紧，需求方面，焦炭多轮提涨落地后，焦企亏损有所修复。截至9月11日，京唐港主焦煤库提价（含税）2860元/吨，周变化+4%；京唐港1/3焦煤...
行业研究 化石能源 -
化工行业周报：国际原油、有机硅、聚合MDI价格上涨
2026-09-14 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
9月份重点关注：1、旺季+补库背景下，纺服链（长丝、染料等）与MDI等涨价情况；2、半导体材料国产替代，尤其短期存储龙头上市对材料供应商的催化；3、地缘扰动、海外炼化装置受限利好国内大型能源央企与炼化龙头。 行业动态 本周（09.07-09.13）均价跟踪的100个化工品种中，共61个品种价格上涨，13个品种价格下跌，26个品种价格稳定。跟踪产品中65%的产品月均价环比上涨，25%的产品月均价环比下跌，10%的产品月均价环比持平。周均价...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业点评报告：各口径下百强机构集中度均大幅提升，券商仍保持ETF主导优势——26H1公募基金代销保有规模点评
2026-09-14 · 孙婷,何婷 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 事件：基金业协会披露2026年上半年各机构公募基金销售保有规模百强榜单。 权益类基金规模较年初基本持平，同比显著增长，指数基金分化明显。权益基金及非货口径下，独立第三方保有规模占比均提升显著。1）2026年上半年末权益基金规模9.7万亿元，同比+29%，较年初-0.3%；非货公募基金规模24万亿元，同比+23%，较年初+6%。2026年上半年股票指数基金规模4.0万亿元，同比-2%，较年初-23%，我们认为可能是由于宽基等指数...
行业研究 其他行业 -
机器人行业研究：京东构建物理AI加速计划，小鹏人形机器人量产体系加速落地
2026-09-14 · 陈传红 · 国金证券股份有限公司
核心观点 机器人：景气度加速向上，京东启动物理AI加速计划，小鹏人形机器人自动化产线启用。 本周产业主线由单点新品转向‘数据—基地—制造—应用—服务’系统能力。京东启动物理AI加速计划，提出两年采集超1000万小时真实场景视频、五年布局80余个RoboBase，并释放机器人、无人车和无人机的长期采购目标。平台企业开始把数据供给、产业基地和终端需求放在同一体系内，真实场景数据与稳定订单有望成为行业下一阶段的稀缺资源。 小鹏机器人自动化产线...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业报告：B7H3 ADC疗效更新，国产新药竞争力十足
2026-09-14 · 盛丽华,陈灿 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周举行的WCLC2026大会公布了多款B7H3ADC用于SCLC的单药或联合用药的优异有效性数据，同时安全性也较为突出，为1L及后线SCLC的应用提供了扎实证据，同时考虑到B7H3表达的广谱性以及靶点毒性的风险相对可控，未来在CRPC、NSCLC等多瘤种均有较大应用潜力，建议积极关注：映恩生物、翰森制药。 映恩生物：大会更新了BNT324/DB-1311联合PD-L1/VEGF双抗Pumitamig用于LC的Ib/II期试验...
行业研究 医药生物 -
有色金属行业报告：9月加息预期压制金属板块，建议逢低配置贵金属
2026-09-14 · 李帅华,魏欣,杨丰源 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 贵金属：PPI超预期，CPI未能扭转加息预期，逢低配置贵金属。本周美国公布8月PPI和CPI，PPI超出市场预期，CPI数据总体符合预期，但核心CPI环比超预期，因此9月加息的可能性已经不容忽视。市场已经对9月加息进行了充分计价，市场关注的核心在于是否存在连续加息的可能性，我们认为美国在26Q4和27Q1的发债需求并不支持其进行连续加息的行为，因此9月的加息可以看作利空出尽。配置盘角度，央行继续大幅增持黄金，黄金底部位置较为明...
行业研究 有色金属