行业研究报告
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2026年下半年军工电子展望&月度报告：“十五五”首季报触底，“大军工”行情已来
2026-08-12 · 张超,梁晨,闫政圆 · 中航证券有限公司
军工电子行情回顾 6月份，中航证券军工电子指数（-1.27%），军工（中万）指数（-0.26%），跑输行业1个百分点。 上证综指（+0.63%）、深证成指（+4.05%）、创业板指（+7.55%）； 涨跌幅前三：火炬电子（+71.56%）、宏达电子（+38.48%）、上海潮讯（+35.74%）、 涨跌幅后三：*ST天箭（-24.57%）、理工导航（-23.52%）、海格通信（-19.38%）。 复盘2026年6月，AI算力基础设施扩容与...
行业研究 半导体与电子 -
科技行业月报：科技板块震荡，AI资本支出进一步上调
2026-08-12 · 王大卫,童钰枫 · 交银国际证券有限公司
全球科技股跑输大盘，A股科技板块调整。2026年7月8日至8月7日，MSCI信息科技指数上涨3.2%，略跑输MSCI全球指数+3.4%。A股万得信息技术指数跌12.8%，大幅跑输沪深300指数跌1.3%，A股科技板块逆转4月以来持续跑赢大盘的行情。恒生科技指数涨2.7%，恒生指数涨6.1%。我们认为，近期科技股的调整更多来自上半年股价大幅上涨后的获利兑现，且近期关键产业链可能的贸易摩擦、韩国存储持续去杠杆及市场开始交易存储价格增速或放缓...
行业研究 其他行业 -
钢铁行业周报：铁水产量回升，钢价低位企稳
2026-08-12 · 张坤飞 · 大同证券有限责任公司
核心观点 供给端：出现结构性边际变化，行业由单边减产进入减产与复产并存的博弈阶段。伴随部分高炉复产、河北环保限产解除，日均铁水产量环比回升至238万吨附近，高炉开工率小幅抬升。但行业盈利持续恶化，钢厂盈利率回落至32%，亏损压力压制复产节奏。整体成材产量仍维持收缩态势，其中螺纹钢长流程减量显著，电炉产能利用率继续走低。 需求端：淡季弱势格局未改，呈现内需偏弱、出口分化、资金受限的特征。高温多雨天气持续压制户外施工，螺纹钢表观消费量回落至...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业周报：美国非农转负降息预期升温，贵金属上行铜价中枢上移
2026-08-12 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
美国7月非农转负、薪资降温、降息预期升温，为贵金属金融属性修复与铜价中枢上移提供关键宏观确认；我们认为就业人数6.5万人下修叠加2.3万人净减少标志劳动力市场边际转弱，薪资同比降至3.2%进一步弱化工资-物价螺旋压力，5月前后应为本轮加息担忧最后节点，黄金已走在右侧阶段，铜板块金融属性与黄金趋同但关税与供需逻辑独立，美国对铜2027年15%、2028年30%阶梯税率推动全球铜向美国流动，美国库存70万吨以上、SHFE约7万吨、LME约2...
行业研究 有色金属 -
证券行业周报：上周行业周度表现较弱
2026-08-12 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈: 2026年7月份工业生产者出厂价格同比上涨3.5% 2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1-7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。 市场回顾： 上周（8.3-8.7）沪深300指数的涨跌幅为2.32%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.06%。板块内13家个股上涨，37家...
行业研究 金融行业 -
机械行业2026年8月投资策略：中报行情展开，关注产业趋势强、业绩好的方向
2026-08-12 · 吴双 · 国信证券股份有限公司
核心观点 7月行情回顾&重要数据跟踪：7月机械行业（申万分类）指数下跌22.06%，跑输沪深300指数14.20个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为39.92倍/2.97倍，整体估值水平出现较大的下滑。7月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.62%/+3.70%/+2.91%。 PMI（国家统计局7月31日数据）：7月制造业PMI指数49.20%，环比下降1.1个百分点，景气水平有所回落。装备制造业与高技术制造业PMI仍维持在扩张区间...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业简评：挖掘机外销表现强劲，龙头矿山高端产品突破
2026-08-12 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2026年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2026年7月销售各类挖掘机1.95万台，同比增长13.9%；其中国内销量7608台，同比增长4.13%，出口销量1.19万台，同比增长21.2%。2026年1-7月共销售挖掘机17.18万台，同比增长24.8%；其中，国内销量8.66万台，同比增长18.8%，出口销量8.52万台，同比增长31.7%。 装载机：2026年7月销售各类装载机...
行业研究 其他行业 -
智能驾驶行业专题研究：L3量产上路，智驾产业链价值重构
2026-08-12 · 吴起涤,宋金治 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 L3量产元年，拐点确立 2026年中国智能驾驶迎来历史性转折，四大信号共振确认产业拐点：一是L3准入破冰，工信部发放首批L3车型准入许可，长安深蓝SL03与极狐阿尔法S6成为首批合法上路量产车型，六城同步启动L3全域上路试点；二是城市NOA渗透率突破25%，从尝鲜走向标配，10-20万价格带成为下探新战场；三是FSD入华倒计时，特斯拉目标Q3获中国商用许可，鲶鱼效应倒逼华为降价、小鹏终身免费；四是政策体系成型，L2强制国标与L...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周报：国产模型有望转向高质量竞争，看好AI应用结构性重估机会
2026-08-12 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
摘要： DeepSeek拟上调API定价，国产模型有望转向高质量竞争。 DeepSeek于8月6日通过用户后台发布公告，计划近期整体上调API服务定价、预计涨幅较大，尽管具体幅度与生效时间尚未落地，但结合其今年以来降价—峰谷计价—整体上调的三步演化，以及海外市场近一年从普降、旗舰涨价到分层促销的定价收敛，我们认为这标志着国产大模型长达一年的低价内卷正式告一段落，行业定价中枢进入修复通道，对算力、应用两端都将产生结构性影响。海外方面，Op...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：朱雀三号复飞倒计时，关注商业航天产业链机会
2026-08-12 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 周要闻： （1）DeepSeek发布公告：“计划近期整体上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大，请合理安排您的使用。具体方案以正式通知为准。” （2）商业与技术洞察公司Gartner最新预测显示，2026年全球IT支出预计达到6.37万亿美元，较2025年增长14.2%。 （3）据媒体8月4日报道，知情人士透露，美国联邦通信委员会（FCC）正草拟新规，计划禁止进口产自中国的新款光模块，存量已经取得FCC认证、实现批...
行业研究 信息技术 -
房地产租赁经营行业2026年半年度信用风险展望
2026-08-12 · 工商评级二部 · 联合资信评估股份有限公司
2026年一季度，依托存量与增量政策协同发力，财政前置发债、货币结构性宽松，经济实现超预期开局，为房地产租赁经营行业的复苏奠定了外部基础，但消费复苏内部分化，内需传导至商办租赁存在明显时滞，行业基本面筑底周期长于宏观经济复苏周期。 政策端，住房租赁配套政策落地，商业不动产REITs于6月落地发行，为行业存量盘活、轻资产转型提供长效资金渠道。 行业竞争格局持续出清，资源向拥有优质区位资产、成熟运营体系的头部主体集中；财务层面，行业盈利受物...
行业研究 房地产 -
农化行业：2026年7月月度观察：钾肥进口持续增加，储能用磷需求向好，草甘膦出口量下降
2026-08-12 · 杨林,薛聪,余双雨,王新航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 7月钾肥进口增加，用肥淡季港口累库。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给不足，进口依存度接近70%，2025年我国氯化钾产量582万吨，同比降低6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。7月国内氯化钾市场呈现供强需弱格局，价格重心持续下移，7月底百川盈孚氯化钾市场均价为3250元/吨，环比上月跌幅为0.88%，同比上年涨幅0.62%。7月国产钾开工较为稳定，盐湖生产装置依旧处于轮流检修状态，虽有缓慢恢复，但供应有限。进...
行业研究 其他行业