公司研究报告
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顿汉布什加码马来西亚新基地，订单外溢下海外平台价值有望重估
2026-09-02 · 周尔双,黄瑞,袁理 · 东吴证券股份有限公司
冰轮环境(000811) 投资要点 事件：2026年8月28日，冰轮环境旗下顿汉布什与SPD科技谷签署土地买卖协议，拟收购森美兰州新那旺约32英亩土地，并计划投资约1.72亿林吉特在当地建设新制造基地。项目计划于2027Q1开工、2028Q1投产，预计创造最多400个就业岗位。近年来马来西亚AIDC及其他高附加值产业持续发展，带动冷源设备需求增长，因此此次布局有望进一步完善公司海外产能结构，强化全球制造+交付能力。 AIDC冷源配置刚性...
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2026年中报点评：上半年同比扭亏，智算业务有序推进
2026-09-02 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
宏川智慧(002930) 投资要点 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营收6.72亿元，同比增长13.82%，实现归母净利润2378.35万元，同比增长294.90%。 持续筑牢经营底盘，公司营收利润双增长。2026年上半年，公司仓储业绩稳步回升。其中，液体散货仓储综合服务实现营业收入5.2亿元，同比增长6.81%，毛利率38.99%，较去年同期提升2.86个百分点；包装货仓储综合服务上半年实现营业收入6220.3...
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北交所信息更新：集采“以价换量”效应显现，2026H1归母净利润同比扭亏为盈
2026-09-02 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
三元基因(920344) 2026H1公司实现归母净利润174.91万元，实现同比扭亏为盈 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收1.2亿元，同比增长1.7%； 实现归母净利润174.91万元，实现同比扭亏为盈；毛利率为81.22%，2025H1毛利率水平为77.2%。考虑到新厂区转固后折旧摊销影响与研发投入，我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司归母净利润分别为0.21/0.36/0.43（原0.28/0.4...
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2026年中报点评：周期承压，降本增效蓄势待发
2026-09-02 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
巨星农牧(603477) 投资要点 业绩总结：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收35.57亿元，同比-4.31%，实现归母净利润-8.38亿元，同比转亏；实现扣非后归母净利润-7.63亿元，同比转亏。 点评：猪价低迷致业绩阶段性承压，主动调产聚焦降本增效。受生猪行业周期性波动影响，报告期内生猪市场价格持续低位运行，是公司业绩亏损的主要原因。为响应国家产能调控政策，公司主动淘汰低效母猪，导致生产性生物资产处置损失达...
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北交所信息更新：深度绑定3D打印客户拓竹科技，深耕光伏+人形机器人推动产品高端化转型
2026-09-02 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
三协电机(920100) 2026H1实现营收3.62亿元（+41.60%），归母净利润2521.98万元（-20.01%）2026上半年实现营收3.62亿元，同比增长41.60%；归母净利润2521.98万元，同比下滑20.01%，扣非归母净利润2377.64万元，同比下滑23.81%，毛利率21.46%；其中2026年二季度营收2.08亿元，环比增长34.60%；受公司新业务布局的阶段性投入导致费用增长影响，我们下调2026年-20...
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北交所信息更新：海外储能景气度持续高增，2026H1实现负极材料销量超33万吨
2026-09-02 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
贝特瑞(920185) 2026H1实现总营业收入102.21亿元，同比增长30.4% 贝特瑞披露2026半年报，2026H1实现总营业收入102.21亿元，同比增长30.4%； 实现归母净利润3.83亿元，同比减少20.07%。考虑到主要原材料成本上行及财务费用增加影响，我们下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润9.16/17.56/19.73亿元（原值16.71/20.02/23.42亿元），对应EPS为0.81/1....
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2026年中报点评：二季度经营趋势改善，利润率保持韧性
2026-09-02 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
益丰药房(603939) 投资要点 事件：公司发布2026年中期业绩报告。公司2026H1实现营业收入121.30亿元，同比增长3.48%，归母净利润9.64亿元，同比增长9.51%，其中Q2收入60.45亿元，同比增长5.82%，较Q1的1.26%明显提速。 降本增效与经营提质仍是当前业绩弹性的主要来源。公司的销售费用延续优化，2026H1销售费用为28.25亿元，同比下降，房租及物业费用同比减少约1亿元，销售费用率约降至23.29%...
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2026年半年报点评：钾肥景气延续，2026年上半年氯化钾产销同比高增
2026-09-02 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
亚钾国际(000893) 投资要点 事件：亚钾国际发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入38.22亿元，同比增长51.53%，实现归母净利润13.50亿元，同比增长57.93%；2026年二季度实现营业收入23.34亿元，同比增长78.23%，环比增长56.85%，实现归母净利润8.18亿元，同比增长73.79%，环比增长53.53%。 新增产能兑现叠加钾肥高景气，毛利率逐步提升。2026年上半年随小东布第三个百万吨...
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2026年半年报点评：有机硅改善、草甘膦修复，磷矿资源持续巩固
2026-09-02 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
兴发集团(600141) 投资要点 事件：兴发集团发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入174.52亿元，同比增长19.37%，实现归母净利润8.36亿元，同比增长14.97%；2026年二季度实现营业收入100.00亿元，同比增长35.29%，环比增长34.20%，实现归母净利润5.79亿元，同比增长39.10%，环比增长125.59% 2026年上半年，公司农药、特种化学品、肥料、有机硅系列、新能源材料分别实现营...
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2026年半年报点评：刀具主业表现亮眼，金刚石新业务加速放量
2026-09-02 · 邰桂龙 · 西南证券股份有限公司
沃尔德(688028) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，H1实现营业收入4.17亿元，同比增长24.54%；归母净利润0.58亿元，同比增长33.96%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长48.08%。其中Q2实现营业收入2.20亿元，同比增长21.68%；归母净利润0.30亿元，同比增长33.58%。刀具主业增长提速，金刚石新业务加速放量。 刀具主业表现亮眼，盈利能力显著改善。1）分产品来看，H1公司刀具业务实现收入3.7...
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2026年半年报点评：改性塑料龙头，经营业绩稳步提升
2026-09-02 · 钱伟伦 · 西南证券股份有限公司
金发科技(600143) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业收入341.18亿元，同比+7.85%；归母净利润6.85亿元，同比+17.02%；扣非归母净利润6.15亿元，同比+14.69%。其中二季度单季度实现营业收入185.28亿元，同比+16.02%，环比+18.85%；归母净利润3.8亿元，同比+12.14%，环比+24.47%；扣非归母净利润3.27亿元，同比+1.87%，环比+13.44%...
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2026年半年报点评：扣非归母同增11%，毛利率环比提升&费用率同比下降
2026-09-02 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
美埃科技(688376) 投资要点 事件：公司公告2026年半年报。26H1实现营业收入10.79亿元（同比+15.5%）、归母净利润0.83亿元（同比-14.9%）、扣非归母净利润0.83亿元（同比+11.1%）；毛利率28.35%（同比+0.71pct）、期间费用率16.35%（同比-0.70pct），盈利能力边际改善。 表观归母下滑系基数扰动，26H1扣非归母同增11%。归母同比转负，系2025年同期确认收购捷芯隆产生的负商誉约0...
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