公司研究报告
-
Q3消费环境扰动业绩转亏，夯实内功静待门店扩张收获周期
2025-10-31 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
同庆楼(605108) 核心观点 公司短期业绩承压，三季度转亏。Q3公司收入5.66亿元/-4.77%，归母净利润-4180万元/去年同期为244万，扣非净利润-4179万元/去年同期为15万元；Q1-3公司收入18.96亿元/+1.66%，归母净利润3020万元/-63.79%，扣非净利润2537万元/-66.52%。 三季度为婚宴淡季，收入受限酒令与节日因素综合影响，新店爬坡拖累利润。三季度业绩分析：公司业绩呈现季节性特征，一四季度...
公司研究 其他行业 -
全线回暖，稳中求进
2025-10-31 · 孔祥,林珊珊,王德坤 · 国信证券股份有限公司
招商证券(600999) 核心观点 招商证券发布2025年三季度报。2025年前三季度公司实现营业收入182.44亿元，同比+27.76%；实现归母净利润88.71亿元，同比+24.08%；扣除非经常性损益后的净利润为88.62亿元，同比+24.02%，ROE为7.18%，同比增加1.06pct；EPS为0.97元/股，同比+25.97%。公司业绩上涨主要因市场行情持续上行，交投活跃度增强等因素影响，各大业务收入均呈现明显增长。 资本市...
公司研究 其他行业 -
2025Q3收入及净利润延续下滑，预计中档酒产品表现较好
2025-10-31 · 张向伟,张未艾 · 国信证券股份有限公司
泸州老窖(000568) 核心观点 2025Q3收入及净利润延续下滑，稳步释放风险。2025Q1-3公司实现营业总收入231.3亿元/同比-4.8%，归母净利润107.6亿元/同比-7.2%；其中2025Q3营业总收入66.7亿元/同比-9.8%，归母净利润31.0亿元/同比-13.1%。 2025Q3毛利率同比-0.95pcts，预计和产品结构中档酒收入占比提升有关。我们预计第三季度受政策和需求下滑影响，公司300元及以下价位产品表现...
公司研究 其他行业 -
三季度归母净利润同增116%，四川金矿开始试产
2025-10-31 · 刘孟峦,马可远 · 国信证券股份有限公司
盛达资源(000603) 核心观点 公司2025年前三季度归母净利润同比增长62%。公司2025年前三季度实现营收16.52亿元，同比+18.29%；实现归母净利润3.23亿元，同比+61.97%；实现扣非归母净利润3.31亿元，同比+71.51%。单三季度来看，公司实现营收7.46亿元，同比+36.98%，环比+34.80%；实现归母净利润2.53亿元，同比+116.39%，环比+308.56%；实现扣非归母净利润2.57亿元，同比+...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：Q3维持高增长，持续强化高端先进封装布局
2025-10-31 · 方竞,李少青 · 民生证券股份有限公司
通富微电(002156) 事件：10月27日晚，公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入201.16亿元，同比增速17.77%；实现归母净利润8.60亿元，同比增速55.74%；实现扣非后归母净利润7.78亿元，同比增速43.69%。 Q3业绩持续高增长，盈利能力显著改善。从2025年Q3单季度来看，收入为70.78亿元，环比增速1.90%，同比增速17.94%；归母净利润为4.48亿元，环比增速44.32%，同比增速9...
公司研究 其他行业 -
三季度单票盈利企稳，反内卷有望继续助力业绩修复
2025-10-31 · 罗丹 · 国信证券股份有限公司
韵达股份(002120) 核心观点 2025年三季度公司业绩表现承压。2025年前三季度营收374.93亿元（+5.6%），归母净利润7.3亿元（-48.2%），扣非归母净利润6.6亿元（-44.2%）；2025年三季度单季营收126.6亿元（+3.3%），归母净利润2.0亿元（-45.2%），扣非归母净利润2.0亿元（-40.6%）。 公司业务量稳步增长，市占率有所下滑，行业反内卷带动单票价格环比回升。2025年第三季度，公司业务量实...
公司研究 其他行业 -
Q3价升本降量稳，业绩显著改善关注提分红潜力
2025-10-31 · 查浩,刘晓宁,邱达治 · 华源证券股份有限公司
中煤能源(601898) 投资要点： 事件：公司发布2025年三季报。2025Q1-3，公司实现营业收入1105.8亿元；同比-21.2%；实现归母净利润124.8亿元，同比-14.6%；实现扣非后归母净利润123.9亿元，同比-14.1%。2025年Q3，公司实现营业收入361.5亿元，同比-23.8%；环比+0.3%；实现归母净利润47.8亿元，同比-1.0%，环比+28.3%；实现扣非后归母净利润47.4亿元，同比-0.7%，环比...
公司研究 其他行业 -
盈利显著改善，储能逐步进入放量期
2025-10-31 · 姚遥,张嘉文 · 国金证券股份有限公司
晶科能源(688223) 10月30日公司发布2025年三季报，前三季度实现营收480亿元，同比-33%；归母净利润-39.2亿元，扣非归母净利润-45.4亿元，同比转亏。其中Q3实现营收162亿元，同比-34%、环比-10%；实现归母净利润-10.12亿元，同比转亏、环比亏损收窄33.4%；实现扣非归母净利润-13.68亿元，同比转亏、环比亏损加深4.5%。 经营分析 组件交付均价提升，盈利能力显著改善。前三季度公司实现光伏组件出货6...
公司研究 其他行业 -
关店动作接近结束，调改店占比即将过半
2025-10-31 · 赵中平,于健,王译 · 国金证券股份有限公司
永辉超市(601933) 10月30日，永辉超市发布三季报，公司2025Q3实现营收124.86亿元（-25.55%），归母净利润-4.69亿元（-32.86%），扣非归母净利润-7亿元（-1.16%）。相比Q2扣非归母净利润-9.4亿元，Q3季度亏损持续减少。 经营分析 收入同比下滑，主要受外部市场环境及关店歇业原因导致。2025前三季度实现营收424.34亿元（-22.21%），其中华东/华南/华西/华北/华中地区分别下滑-31.1...
公司研究 其他行业 -
2025年三季度报告点评：Q3归母净利润+4.37%，9月运价上涨提振业绩预期
2025-10-31 · 匡培钦,黄安 · 信达证券股份有限公司
中远海能(600026) 事件：中远海能（600026.SH）2025年三季度报告。 营业收入：25Q1～3累计实现171.08亿元，同比下滑-2.55%，其中25Q3实现54.66亿元，同比增速为-2.55%。 归母净利润：25Q1～3累计实现27.23亿元，同比下滑21.22%，其中25Q3实现8.53亿元，同比增速为4.37%。 扣非归母净利润：25Q1～3累计实现24.84亿元，同比下滑25.85%，其中25Q3分别实现7.10...
公司研究 其他行业 -
煤价下行业绩承压，Q4旺季盈利改善可期
2025-10-31 · 李春驰,唐婵玉,张燕生,洪英东 · 信达证券股份有限公司
广汇能源(600256) 事件：10月30日晚，公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度公司实现营业收入225.30亿元，同比下降14.63%；实现归属于上市公司股东的净利润10.12亿元，同比下降49.47%；扣非后归母净利润为9.38亿元，同比下降53.16%；经营活动产生的现金流量净额为43.15亿元，同比增长6.10%。 其中，2025Q3公司实现营业收入67.83亿元，同比下降25.81%；实现归母净利润1.59亿元...
公司研究 其他行业 -
业绩再创新高，静待KFM二期落地
2025-10-31 · 李帅华,杨丰源 · 中邮证券有限责任公司
洛阳钼业(603993) 公司发布25年三季报，Q3归母净利润56亿元 公司发布三季报，Q1-Q3实现营业收入1455亿元，同比减少5.99%，实现归母净利润143亿元，同比增长72.61%。其中，2025Q3公司实现营业收入507亿元，同比减少2.36%，实现归母净利润56亿元，同比增长96.40%，单季度业绩再创历史新高。 产量：完成情况良好，单季度铜矿产量超18万吨 Q1-Q3，公司各矿产品产量完成情况良好，Q3铜产量超18万吨。...
公司研究 其他行业