公司研究报告
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北交所信息更新：募投项目投产有望带来增长弹性，2025Q1-3营收同比+14.29%
2025-11-03 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
天马新材(920971) 2025Q1-3公司营收2.07亿元（+14.29%），归母净利润1070.27万元（-57.54%）2025年前三季度公司实现营收2.07亿元，同比增长14.29%，归母净利润1070.27万元，同比减少57.54%，扣非归母净利润992.33万元，同比减少53.44%。受募投项目结项带来折旧影响，我们下调2025年盈利预测，维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.35（...
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北交所信息更新：煤价低位运行致公司业绩承压，高端领域应用有望提升未来盈利水平
2025-11-03 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
科隆新材(920098) 2025Q1-3营收3.53亿元，同比+0.87%，归母净利润5129万元，同比-25.15%公司发布2025三季度报告，2025Q1-3实现营收3.53亿元，同比+0.87%，实现归母净利润5129万元，同比-25.15%；其中Q3单季度营收为1.36亿元，同比-4.47%，环比+3.03%，归母净利润2279万元，同比-40.99%，环比+30.65%。公司业绩略承压，我们下调2025年盈利预测，维持202...
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Q3业绩稳中有进，持续完善产业链布局
2025-11-03 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
新洋丰(000902) 主要观点： 事件描述 2025年10月27日，公司发布2025年第三季度报告，前三季度公司实现营收134.75亿元，同比增长8.96%；实现归母净利润13.74亿元，同比增长23.43%；实现扣非后归母净利润13.26亿元，同比增长23.87%。2025Q3，公司单季度实现营收40.77亿元，同比增长3.25%，环比减少13.81%；实现归母净利润4.22亿元，同比增长12.53%，环比减少3.34%。 营收利润...
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2025年三季报点评：Q3经营积极改善，科力普收入同比+17%
2025-11-03 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶 · 国信证券股份有限公司
晨光股份(603899) 核心观点 Q3收入个位数增长，业绩拐点显现。公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3实现收入173.3亿元/+1.2%，归母净利润9.5亿元/-7.2%，扣非归母净利润8.0亿元/-13.6%；其中2025Q3实现收入65.2亿元/+7.5%，归母净利润3.9亿元/+0.6%，扣非归母净利润3.4亿元/-5.7%。Q3公司收入增速实现转正，各业务呈现积极改善趋势；盈利稳健，归母利润在连续5个季度下滑后首次实...
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铜矿盈利攀升，冶炼业务短期承压
2025-11-03 · 刘孟峦,焦方冉 · 国信证券股份有限公司
江西铜业(600362) 核心观点 2025Q3归母净利润同比增长35%。2025Q3公司营业收入1391亿元，同比增长12.8%，归母净利润18.5亿元，同比增长35.2%；扣非归母净利润19.1亿元，同比增长94.7%。三季度公司毛利润40.8亿元，环比下降11亿元，主因铜精矿冶炼加工费下滑。 冶炼业务承压但总体可控。自2023年11月巴拿马铜矿关停以来，叠加全球新建冶炼厂集中投产，铜精矿供应愈加紧张，即使大型冶炼企业，铜精矿长单比...
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2025年三季报点评：Q3利润率表现靓丽，期待收入加速增长
2025-11-03 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶 · 国信证券股份有限公司
裕同科技(002831) 核心观点 Q3收入个位数下滑，盈利表现靓丽。2025Q1-Q3公司实现收入126.0亿元/+2.8%，归母净利润11.8亿元/+6.0%，扣非归母净利润11.8亿元/+4.9%；其中2025Q3收入47.3亿元/-3.7%，归母净利润6.3亿元/+1.6%，扣非归母净利润6.2亿元/+2.9%。受剥离武汉艾特与核心大客户新品交付周期推迟影响，Q3公司收入小个位数下滑，随着武汉艾特基数影响消除，同时大客户部分收入...
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25Q3公司业绩维持高增，看好制冷剂景气度延续
2025-11-03 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
巨化股份(600160) 主要观点： 事件描述 2025年10月24日，公司发布2025年三季度报告，公司2025年前三季度实现营业收入203.94亿元，同比+13.89%；实现归母净利润32.48亿元，同比+158.29%；实现扣非归母净利润31.99亿元，同比+170.13%。其中，2025年三季度公司实现营业收入70.62亿元，同比+21.22%，环比-6.22%；实现归母净利润11.97亿元，同比+182.82%，环比-3.60...
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2025年三季报点评：Q3环比改善，发布股权激励计划彰显信心
2025-11-03 · 汤军,赵艺原 · 东吴证券股份有限公司
伟星股份(002003) 投资要点 公司公布2025年三季报：25年前三季度营收36.33亿元/yoy+1.46%、归母净利5.83亿元/yoy-6.46%，扣非归母净利润5.72亿元/yoy-6.02%。单季度看，25Q1/Q2/Q3营收分别同比+22.32%/-9.18%/+0.86%，归母净利分别同比+28.76%/-20.40%/+3.03%。Q2业绩受关税扰动及终端消费疲软影响出现下滑，Q3营收及利润增速环比改善，实现正增长。...
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公司简评报告：高机行业出口下滑，三季度营收增速放缓
2025-11-03 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
浙江鼎力(603338) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现营收66.75亿元，同比增加8.82%；实现归母净利润达15.95亿元，同比增加9.18%；2025年前三季度实现销售毛利率和销售净利率分52.81别为35.88%和23.89%；公司前三季度经营活动产生的现金流量净额2.21亿元，同比减少50,63584.93%，主要系销售商品收到的现金减少，以及非同一控制下企业合并子公司发放员工薪50,635/0酬支付的...
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公司简评报告：结构升级韧性强，全年预计稳定增长
2025-11-03 · 吴康辉,姚星辰 · 东海证券股份有限公司
青岛啤酒(600600) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报业绩，2025Q1-Q3公司实现营业收入293.67亿元（同比+1.41%，下同），归母净利润52.74亿元（+5.70%）。其中，Q3营业收入88.76亿元（-0.17%），归母净利润13.70亿元（+1.62%）。 Q3市场需求平淡致量、价略微承压，产品结构持续优化升级。1）销量：2025Q1-Q3公司实现销量689.4万千升（+1.61%），其中Q3销量为216.2...
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2025Q3营利同比高增，布局ELSD切入新能源汽车安全核心部件市场抢占先发优势
2025-11-03 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
林泰新材(920106) 投资要点： 事件：2025Q1-Q3公司实现营收3.26亿元（yoy+69%）、归母净利润10665万元（yoy+131%）、扣非归母净利润10056万元（yoy+118%）；2025Q3公司实现营收1.21亿元（yoy+71%/qoq+16%）、归母净利润3149万元（yoy+74%）、扣非归母净利润3106万元（yoy+74%）。公司三季度整体业务发展较为顺利，实现单季度收入和利润快速增长。 募投项目新建厂...
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2025年三季报点评：利润翻倍增长，关注《浪浪山小妖怪》出海进展
2025-11-03 · 张良卫,周良玖,张文雨 · 东吴证券股份有限公司
上海电影(601595) 投资要点 事件：上海电影2025年三季报交出了一份亮眼的成绩单。前三季度营收7.23亿元（同比+29%），归母净利润1.39亿元（同比+30%），扣非归母净利润1.14亿元（同比+161%）。更关键的是，Q3单季营收3.61亿元（同比+102%），归母净利润0.86亿元（同比+124%），扣非净利润0.80亿元（同比增长超100倍），呈现出明显的加速态势。 票房表现：17亿远超预期，验证内容硬实力。《浪浪山小妖...
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