公司研究报告
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沪硅产业：利润阶段承压，300mm硅片以量补价
2025-11-09 · 陈耀波,闫春旭 · 华安证券股份有限公司
沪硅产业(688126) 主要观点： 事件：公司发布2025年第三季度报告 2025年前三季度，公司实现营业收入26.41亿元，同比增长6.56%；实现归母净利润-6.31亿元，去年同期为-5.36亿元；实现扣非归母净利润-8.23亿元，去年同期为-6.45亿元，亏损有所扩大。单季度看，2025年Q3实现营收9.44亿元，同比增长3.79%；实现归母净利润-2.65亿元；实现扣非归母净利润-3.42亿元。 报告期内利润水平下滑，主要原因...
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业绩拐点初现，国内新规表有望改善产品毛利率
2025-11-09 · 张志邦,郑洋 · 华安证券股份有限公司
海兴电力(603556) 主要观点： 业绩 公司发布2025年半年度报告，2025年前三季度公司实现营业收入33.69亿元，同比-1.2%；实现归母净利润7.32亿元，同比-7.5%，扣非归母净利润7.01亿元，同比-10.2%。2025Q3实现营收14.45亿元，同比+25.1%，归母净利润3.36亿元，同比+30.2%，扣非归母净利润3.24亿元，同比+26.5%。毛利率方面，2025年前三季度毛利率为39.89%，同比下降6.08...
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精密机械零部件优质标的，家电需求提升+汽车新领域拓展驱动持续增长
2025-11-09 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
南特科技(920124) 投资要点： 发行价格 8.66 元/股， 发行市盈率 13.1X， 申购日 2025 年 11 月 11 日。 南特科技本次发行价格 8.66 元/股， 发行市盈率 13.11X， 申购日为 2025-11-11。 本次发行数量为 3718 万股， 本次发行数量占发行后总股本的 25%。 经我们测算， 公司发行后预计可流通股本比例为 54%，老股占发行后可流通股本比例为 54%。 本次发行战略配售占发行数量的 ...
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三季度业绩企稳回升，反内卷政策落地有望加速盈利修复
2025-11-09 · 曾帅 · 中航证券有限公司
福莱特(601865) 业绩企稳回升,盈利能力正在快速回复 2025年前三季度公司面临一定的经营压力,前三季度实现营收124.64亿元、同比-14.7%,归母净利润6.38亿元、同比-50.8%,毛利率15.1%、同比-3.9pcts,净利率5.2%、同比-3.7pcts,经营性现金流净额为22.62亿元、较去年有所下降;Q3单季度公司呈现出企稳回升态势,Q3实现营收47.27亿元、同/环比+21.0%/+29.2%,归母净利润3.76...
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主业增长韧性足，高比例分红筑牢盈利信心
2025-11-09 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
新媒股份(300770) IPTV省级龙头，加速打造国内领先的融合媒体运营平台。公司成立于2010年，是广东广播电视台旗下新媒体与现代视听技术相融合的新型媒体企业。公司深耕互联网视听领域，主营业务涵盖IPTV基础与增值服务、OTT互联网电视、内容版权运营及数字出版等。依托广东广电网络强大的资源优势，构建了“内容+平台+用户”一体化运营体系，持续推动内容生态优化与商业化效率提升。作为国家级文化体制改革试点企业，公司致力于打造全国领先的融合...
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海南机场，2025Q3点评，主业聚焦收购机场，迎接自贸港封关
2025-11-09 · 程志峰 · 太平洋证券股份有限公司
海南机场(600515) 事件 近期，海南机场披露2025三季报。今年前三个季度，累计实现营业总收入32.8亿，同比+6.1%;归母净利0.64亿，同比-69.8%；加权ROE为0.27%，基本每股收益为0.0056元，经营活动产生的现金流量净额为-2.4亿元。公司2024年派发现金股息约0.57亿人民币，每股约0.005元（含税）;全年分红1次，约占当年度净利润比例的12.5%。 点评 公司全称为“海南机场设施股份有限公司”，在202...
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Q3营收再创新高，数据中心业务快速增长
2025-11-09 · 张世杰,李珏晗 · 太平洋证券股份有限公司
顺络电子(002138) 事件：公司发布25年三季报，25年前三季度实现营业总收入50.32亿元，同比增长19.95%；归属母公司股东的净利润7.69亿元，同比增长23.23%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润7.33亿元，同比增长23.01%。 Q3再创营收单季度新高，新兴市场领域快速扩容。公司Q3单季度实现营业收入18.09亿元，同比增长20.21%，创单季度历史新高。分业务来看，公司信号处理/电源管理/汽车电子或储能专用业...
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电磁线业务持续保持高景气度，业绩稳健增长
2025-11-09 · 张志邦,郑洋 · 华安证券股份有限公司
金杯电工(002533) 主要观点： 业绩 公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度公司实现营业收入147.69亿元，同比+15.92%；实现归母净利润4.64亿元，同比+8.73%，扣非归母净利润4.23亿元，同比+11.72%。2025Q3实现营收54.34亿元，同比+13.30%，归母净利润1.68亿元，同比+11.05%，扣非归母净利润1.52亿元，同比+29.25%。毛利率方面，2025年前三季度毛利率为10.37%...
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系列点评十二：电机子公司设立 人形机器人布局再进一步
2025-11-09 · 崔琰,白如 · 民生证券股份有限公司
伯特利(603596) 事件：公司披露对外投资公告，与金润电气合资设立子公司伯特利驱动，主要研发、生产、销售线控制动系统电机、电控转向系统电机、电控悬架系统电机、无框力矩电机、泵类电机、伺服电机等产品。 电机子公司设立人形机器人布局再进一步。公司与金润电气合计出资1亿元设立子公司伯特利驱动，其中公司出资0.6亿元、持股比例60%，伯特利驱动主营范围包括电机及其控制系统研发制造（含线控制动系统/电控转向系统/电控悬架系统电机，无框力矩电机...
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肿瘤特色优势强化，三季度业绩加速增长
2025-11-08 · 谭国超,李雨涵 · 华安证券股份有限公司
盈康生命(300143) 主要观点： 事件： 2025年10月28日，公司发布2025年三季度报告，公司2025年前三季度实现营业收入13.58亿元，同比增长10.59%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长5.20%。 点评： 业绩加速增长，扣非利润表现亮眼。25Q1-Q3公司实现营业收入13.58亿元，同比增长10.59%；实现归母净利润0.87亿元，同比增长5.20%；实现扣非归母净利润0.85亿元，同比增长12.53%。其中，Q...
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25Q3点评：业绩超预期，Q3归母净利同比+40.4%增长提速
2025-11-08 · 陶俞佳 · 华安证券股份有限公司
纽威股份(603699) 主要观点： 事件概况 纽威股份于2025年10月25日发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营收56.03亿元，同比+25.76%，实现归母净利润11.14亿元，同比+34.54%，业绩表现超预期。 业绩超预期，Q3归母净利同比+40.4%增长提速 2025Q1~3公司实现营收56.03亿元，同比+25.76%，实现归母净利润11.34亿，同比+34.54%。单季度来看，2025Q3实现营收22亿元，...
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汇成股份：Q3营收稳健增长，持续布局DRAM封测
2025-11-08 · 陈耀波,李元晨,闫春旭 · 华安证券股份有限公司
汇成股份(688403) 主要观点： 事件：公司发布2025年第三季度报告 2025年前三季度公司实现营业收入12.95亿元，同比增长21.05%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长23.21%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长19.04%。公司前三季度利润增长，主要系年初至报告期末公司接单量同比增长，叠加产品结构改善，公司营收规模及毛利率水平均同比提升，业绩增长所致。2025年Q3实现营收4.29亿元，同比增长8.26%，环比下...
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