公司研究报告
-
26大年开局重拾增长，对外投资有望收获
2026-02-11 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
养元饮品(603156) 投资要点 26大年开局有望重拾增长，红牛合作恢复。公司以核桃乳为核心的植物蛋白饮料有显著的大众礼品属性，销售季节性极强，2026年春节为2月16日，较2025年晚约19天，从元旦到春节长达47天，旺季区间显著拉长，渠道备货主要在1月和2月，Q1报表反馈预计积极。植物蛋白饮料市场规模可观，公司牢据核桃乳细分赛道龙头位置。核桃乳品类所属植物蛋白饮料赛道已进入相对成熟期，2021-2024年我国植物蛋白饮料市场规模稳...
公司研究 其他行业 -
公司事件点评报告：预告业绩大幅减亏，盈利能力边际改善
2026-02-11 · 卢昊,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
东方盛虹(000301) 事件 东方盛虹发布2025年度业绩预告：预计2025年公司归母净利润1.00至1.50亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润预计亏损5.62至5.12亿元，同比减亏78.82%至80.71%;2025Q4单季度预计公司实现归母净利润-0.26至0.24亿元，同比减亏97.04%至102.73%，环比减亏90.00%至109.23%;预计实现扣非净利润-4.41至-4.91亿元，同比减亏65.00%至61.03%，亏损环...
公司研究 其他行业 -
山东高速，引入新股东皖高，26年2月完成股权过户
2026-02-11 · 程志峰 · 太平洋证券股份有限公司
山东高速(600350) 事件 2026年2月5日，山东高速公告：控股股东山东高速集团，通过非公开协议转让方式以8.92元/股的价格向皖通高速转让所持公司7%股份，即338,419,957股，交易金额为人民币3,018,706,016.44元；本次交易所涉及的股份过户登记手续已办理完毕，过户日期为2026年2月3日，占公司总股本的7%，股份性质为无限售流通股。 点评 此事，早先披露于2025年10月，双方最先披露的转让协议内容，与最后交...
公司研究 其他行业 -
天康业绩预告点评：全产业链韧性支撑底部企稳，并购驱动扩张
2026-02-11 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
天康生物(002100) 事件：公司近日发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为2.05–3.05亿元，同比下降49.59%–66.12%；扣非后的净利润为1.6–2.4亿元，同比下降57.05%-71.37%。点评如下： 业绩下滑主要受猪价低迷影响，生猪出栏规模持续扩张。业绩下滑可主要归因于生猪价格持续低迷导致养猪业务量增价跌压制毛利。2025年公司养猪业务出栏生猪约319万头，同比增5.34%。全年均价同比明显下行，12月商品猪均...
公司研究 其他行业 -
强劲增长
2026-02-11 · 翟一梦,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
金海通(603061) 投资要点 三温、大平台超多工位测试分选机持续放量。根据SEMI数据，2025年全球半导体测试设备销售额预计激增48.1%至112亿美元，封装设备销售额增长19.6%至64亿美元。2026、2027年测试设备销售预计继续增长额12.0%和7.1%，封装设备销售额预计增长9.2%和6.9%。驱动力来自器件架构复杂度提升、先进/异构封装加速渗透，以及AI与HBM对性能的严苛要求。公司所在的半导体封装和测试设备领域需求持...
公司研究 其他行业 -
全球化布局领先的轮胎制造企业，依托新能源趋势再上一个台阶
2026-02-11 · 刘海荣,刘隆基 · 中邮证券有限责任公司
中策橡胶(603049) 投资要点 （1）全球化产能体系加速形成，强品牌力支撑未来成长性。公 司作为中国市占率第一、全球前十的轮胎一线品牌，经过近十年的全球布局，已形成“国内多点+东南亚双基地”的国际产能体系。2025年，公司已在金坛、天津等国内核心基地进行扩产，同时泰国和印尼工厂稳步提升产能。目前公司总产能超过2200万条全钢胎、7200万条半钢胎。随着印尼二期项目投产、泰国工厂增产，以及墨西哥工厂布局推进落实，公司全球产能结构持续优...
公司研究 其他行业 -
强芯铸屏，共谋未来
2026-02-11 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
广钢气体(688548) 投资要点 业务结构持续优化，新建电子大宗陆续供气。2025年前三季度公司电子大宗气体业务收入占比持续提升，同比增加1.4个百分点达到77.1%，其中现场制气占比61.6%，零售气体占比15.5%。公司向高科技、新质生产力产业领域拓展，业务结构持续优化。2025年度，公司实现营收24.24亿元，同比增长15.26%；归母净利润2.86亿元，同比增长15.39%；扣非归母净利润2.58亿元，同比增长12.48%。截...
公司研究 其他行业 -
国内脊柱类椎体成形系统龙头，受益人口老龄化
2026-02-11 · 盖斌赫 · 山西证券股份有限公司
爱得科技(920180) 投资要点： 爱得科技主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售。公司产品包括脊柱类、创伤类、创面修复类、运动医学类、关节类等制造类产品和骨水泥、关节假体等贸易类产品。公司是国家高新技术企业，先后获得“江苏省专精特新中小企业”、“苏州市市级企业技术中心”认定，公司产品椎体成形系统和外固定支架先后获得“苏州名牌产品”荣誉。根据医械汇数据，2023年度公司在国内脊柱类椎体成形系统医疗器械厂商中排名第三，在国内...
公司研究 其他行业 -
2025年业绩预告点评：业绩符合市场预期，工控需求持续向好
2026-02-11 · 曾朵红,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
汇川技术(300124) 投资要点 事件：公司发布2025年业绩预告，预计实现营业收入429.7~466.7亿元。同比+16%~26%，归母净利润49.7~54.0亿元，同比+16~26%，扣非净利润47.6~51.7亿元，同比+18~28%。按中值，2025/25Q4实现营业收入448.2/131.6亿元，同比+21%/+13%，归母净利润51.9/9.3亿元，同比+21%/持平，扣非净利润49.7/10.8亿元，同比+23%/+20...
公司研究 其他行业 -
公司深度报告：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展
2026-02-11 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
陕鼓动力(601369) 深耕能量转换设备，技术水平国际领先。陕鼓动力于1999年成立，深耕能量转换设备（轴流压缩机、离心压缩机、膨胀机）领域近60年，技术国际先进水平，是国家重大装备制造企业。公司压缩机组广泛应用于储能、石油化工、煤化工、冶金、有色、电力、硝酸、发酵等国民经济支柱产业，深度受益下游重工业领域回暖。公司常年维持高现金分红，2019-2024年股利支付率超60%，2025Q3公司现金储备达109.69亿元，财务状况稳健扎实...
公司研究 其他行业 -
登海业绩预告点评：降本+转基因驱动，业绩拐点基本确立
2026-02-11 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
登海种业(002041) 事件：公司近日发布2025年度业绩预告，实现归母净利润为9190万元–10192万元，同比增长62.29%–79.99%；实现扣非后的净利润为2005万元–3007万元，同比增长184.82%–227.21%，由亏转盈；基本每股收益为0.10–0.11元，同比显著改善。点评如下： 降本+转基因驱动，业绩拐点基本确立。2025年公司业绩增长，可主要归功于主业玉米种子业务的降本增效和结构优化：一方面，2025年玉米...
公司研究 其他行业 -
2025年业绩快报点评：氟化工稳中有升，六氟涨价盈利修复
2026-02-11 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
新宙邦(300037) 投资要点 业绩符合市场预期。公司预估25年实现营收96.4亿元，同比+22.8%，预估实现归母净利11.0亿元，同比+16.6%，预估实现扣非净利10.9亿元，同比+14.5%；其中25Q4归母净利3.5亿元，同环比+45.5%/+32.5％，扣非净利3.7亿元，同环比+53%/+50％，符合市场预期。 电解液六氟涨价贡献业绩弹性、单位盈利明显修复。我们预计25Q4电解液出货8万吨+，同增35%，25年我们预计出...
公司研究 其他行业