行业研究报告
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电子行业点评报告：AI PCB扩产加速，上游设备景气度有望持续向上
2025-07-29 · 陈蓉芳,陈瑜熙,刘琦 · 开源证券股份有限公司
核心观点：AI PCB供需紧张驱动扩产，上游设备景气度有望持续向上 海外AI巨头资本开支持续高企，导致高端AI服务器PCB需求旺盛且供应紧张。下游PCB厂商正积极扩产以满足需求，且该趋势已逐步传导至上游PCB设备环节。我们认为，本轮扩产周期不仅有望带来设备订单量的显著增长，高端PCB产线升级更将推动设备ASP提升，因此PCB设备厂商业绩弹性可期。 PCB行业迎来密集扩产期，部分PCB设备厂商已经供应趋紧。 在AI PCB的旺盛需求之下，...
行业研究 其他行业 -
TDI、合成氨等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
2025-07-29 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 TDI、合成氨等涨幅居前，阿特拉津、天然气等跌幅较大本周涨幅较大的产品：TDI（华东，14.96%），甲基环硅氧烷（DMC华东，11.61%），合成氨（江苏新沂，8.75%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，7.81%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，7.72%），百草枯（42%母液实物价，7.69%），合成氨（河北金源，7.30%），PVC（华东电石法，4.92%），焦炭（山西市场价格，4.78%），煤焦油（山西市...
行业研究 其他行业 -
通信行业点评报告：Celestica上调业绩指引，看好光通信、液冷等板块估值提升
2025-07-29 · 蒋颖,雷星宇 · 开源证券股份有限公司
Celestica上调业绩指引，大客户网络需求强劲 2025年7月28日，据天弘科技Celestica公告，2025Q2，公司实现营收28.9亿美元，同比增长21%，超公司指引预期，实现调整营业利润率7.4%，同比提升1.1个百分点。分业务来看，2025Q2，公司CCS业务实现营收20.7亿美元，同比增长28%，业务毛利率达到8.3%，同比提升1.3个百分点，其中，硬件平台解决方案业务实现营收12亿美元，同比增长82%；公司ATS业务实...
行业研究 信息技术 -
电子行业周报：雅江水电工程带动HVDC加速发展
2025-07-29 · 许亮 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 集成电路制造领涨电子行业。本周（2025/7/21-7/25）SW电子行业指数(+2.85%)，涨跌幅排名13/31位，沪深300指数(+1.69%)。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：建筑材料(+8.20%)，煤炭(+7.98%)，钢铁(+7.67%)，有色金属(+6.70%)，建筑装饰(+5.62%)，涨跌幅后五分别为:银行(-2.87%)，通信(-0.77%)，公用事业(-0.27%)，综合(-0.03%)，家用电器(...
行业研究 其他行业 -
低空经济周报：市场监管总局与中国民航局签订数据共享合作协议，国际低空经济博览会在沪召开
2025-07-29 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本周低空经济指数涨0.53%，相对涨幅-1.16%，日均成交额333.78亿元（近一年120.93%分位），市盈率（TTM）达106.31倍（近一年100%分位），本周日均主力净流入额-4.38亿元。较上周而言，本周成交额有所提升，估值维持高位，主力资金净流出。 个股表现： 本周涨幅前五个股为山河智能、中化岩土、司南导航、孚能科技、卧龙电驱；跌幅前五个股为中国铁塔、广电计量、应流股份、纳睿雷达、广联航空。 行业动态： 1...
行业研究 其他行业 -
电子行业行业周度点评报告：昇腾384超节点亮相2025世界人工智能大会，引领AI算力新纪元
2025-07-29 · 王炤杰 · 金元证券股份有限公司
全行业：本周（2025.07.21-2025.07.25）上证指数上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，沪深300指数上涨1.69%，申万电子版块上涨2.85%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为13/31。板块个股涨幅前五名分别为：统联精密、苏州天脉、阿石创、芯导科技、茂莱光学；跌幅前五名分别为：*ST恒久、东田微、中电港、*ST华微、*ST东晶。电子行业：本周（2025.07.21-2025.07.25）国内电子行业细分领域涨跌幅呈...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：谷歌大幅上调2025年资本开支
2025-07-29 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本周沪深300指数维持上涨趋势，计算机行业指数表现先抑后扬，全周上涨1.71%，小幅跑赢了沪深300指数0.02个百分点。 本周Alphabet（Google母公司）在最新财报与分析师电话会议中宣布将全年资本支出预算上调至850亿美元，大幅高于年初市场预期的750亿美元总量。 此次谷歌的资本支出完全以AI为绝对核心，公司强调“围绕模型，重构一切”，这也是全球AI军备竞赛的重要信号，资本支出规模和AI算力结构性投入或将成为平台竞争格局的“...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：快递“反内卷”有望促使竞争趋缓，申通快递拟收购丹鸟物流
2025-07-29 · 罗丹 · 国信证券股份有限公司
核心观点 航运：7月原油进入淡季，因此导致原油运价走软，我们认为油运年内的景气度有望于暑期内见底，考虑到当前的供给格局，我们认为运价和股价有望抢跑，且在当前供给相对偏紧的情况下，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，由于货量边际走弱，美线本周运价疲软，但是欧线运价相对平稳，短期集运的需求或主要取决于中美关税政策，但中长期来看，考虑到当前欧美的经济表现相对平淡、贸易形势风险仍存、大...
行业研究 物流运输 -
传媒行业周报：AI编程模型技术进展显著，开源社区关注度提升
2025-07-29 · 王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 阿里巴巴正式发布通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder。2025年7月23日，阿里巴巴正式发布通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder，Qwen3-Coder模型拥有卓越的代码和Agent能力，在Agentic Coding、Agentic Browser-Use和Foundational CodingTasks上均取得了开源模型的SOTA（最佳性能）效果。基于Qwen3-Coder，网页开发、AI搜索、深度研究等智能...
行业研究 文娱行业 -
有色金属行业周报：美联储降息或再有变动，关注铜关税带来的库存变化
2025-07-29 · 景丹阳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 美联储降息预期对主要金属品种价格形成较强支撑，美国铜关税的生效落地短期内可能对全球不同市场价格产生冲击。维持有色金属行业“推荐”评级。 特朗普施压美联储加快降息，美联储内部对降息节奏产生分歧。近一段时期以来，特朗普及其内阁成员等多位官员不断对鲍威尔施压，要求美联储尽快降低利率3个百分点，降至1%左右。近日，特朗普亲自访问美联储，与鲍威尔进行会谈，并声称会谈效果很好，美国总统亲自访问美联储这一罕见行为引起市场对美联储独立性的担忧。...
行业研究 有色金属 -
商贸零售行业点评报告：育儿补贴政策积极，建议关注母婴产业链
2025-07-29 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
事件： 2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》（以下简称《方案》），《方案》中提出，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴3600元/年，至其年满3周岁。建立实施育儿补贴制度，营造生育友好社会氛围。 观点： 全国范围全面直接现金补贴育儿家庭，有助于缓解家庭养育压力，是重要的民生政策。育儿补贴制度是国家为支持家庭养育婴幼儿，缓解家庭养育压力，对符合条件的婴幼儿按照...
行业研究 商贸零售 -
人工智能行业动态追踪：世界人工智能大会热点聚焦
2025-07-29 · 吴起涤,王娜 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 世界人工智能大会开幕 2025年7月26日，第八届世界人工智能大会（WAIC）在上海隆重开幕。本届大会规模再创新高，展览面积首次突破7万平方米，设置核心技术馆、行业应用馆、终端体验馆和全域链接馆四大主题展馆，全面展示AI全产业链的最新成果。参展阵容强大，汇聚了众多国际科技巨头和中国领军企业，集中呈现人工智能领域的最新技术突破和行业应用。此外，李强总理在大会发表主旨演讲，提出三点建议：更加注重普及普惠，让AI发展成果更好惠及全球...
行业研究 其他行业