行业研究报告
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医药健康行业研究：政策支持创新药械，推动脑机接口产业发展
2025-08-10 · 甘坛焕 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 本周政策端进一步体现出对创新医疗药械的支持力度，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。国内将加强基础软硬件攻关，打造高性能产品，将在2027年和2030年分阶段展现出成果。其中，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在国内政策加持下有望加速实现商业化普及。全球产品研发布局企业众多，国内部分头部...
行业研究 医药生物 -
具身智能行业研究：《上海市具身智能产业发展实施方案》发布，全天候自动驾驶加速落地
2025-08-10 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 辅助驾驶：景气度稳健向上，智驾渗透率提升，Robotaxi加速商业化落地。 辅助驾驶出行服务相继上路，正加速向“全时段、全场景”运营落地。8月1日起，小马智行联合锦江出租在浦东金桥和花木地区推出了面向公众常态化运营的Robotaxi服务。8月5日，文远知行WeRide也宣布近期获批在北京市高级别辅助驾驶示范区开展辅助驾驶出行服务车辆夜间时段的公开道路测试，为实现全天候辅助驾驶出行服务奠定基础。 禾赛科技与星动纪元达成合作，共...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业研究：OPEC+增产，AI for Science值得重点关注
2025-08-10 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
本周市场继续维持强势状态，其中申万化工指数上涨2.33%，跑赢沪深300指数1.1%。标的方面，市场风险偏好较高，产业趋势方向表现较佳，包括：液冷、机器人材料，我们观察到景气方向呈现明显轮动特征，以AI行业为例，先是AI PCB，之后是AI PCB材料，再往后是AI PCB设备，本周轮动到液冷；前期表现较强的部分标的有所回调，包括：AI PCB材料、医药代工。往后看，市场风险偏好有望继续维持高位，建议继续关注估值合理的高景气方向，包括：...
行业研究 其他行业 -
大炼化周报：成本端支撑长丝价格上涨
2025-08-10 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2548元/吨，环比+186元/吨（环比+8%）；国外重点大炼化项目本周价差为1103元/吨，环比+79元/吨（环比+8%）。 【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6725/7011/7932元/吨，环比分别+4/+25/+25元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为18/-58/-44元/吨，环比分别+80/+94/+94元/吨，POY/FDY/D...
行业研究 其他行业 -
房地产行业研究：北京打响宽松政策第一枪，8月推盘或压制成交弹性
2025-08-10 · 池天惠,何裕佳 · 国金证券股份有限公司
行业点评 本周A股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（8.2-8.8）本周申万A股房地产板块涨跌幅为+2.2%，在各板块中位列第16；恒生港股房地产板块涨跌幅为+2.6%，在各板块中位列第4。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+2.2%，恒生中国企业指数涨跌幅为+1%，沪深300指数涨跌幅为+1.2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+1.1%和+0.9%。 土地市场溢价率处于低位。本周（8.2-8.8）全国30...
行业研究 房地产 -
机器人研究-机器人前瞻技术专题（一）：电机：高扭高温需求驱动，谐波磁场电机迎曙光
2025-08-10 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
机器人电机高温高扭需求迫切：高转矩密度+低转矩波动+强过载能力+散热属性是电机的核心能力指标。机器人在各种复杂环境中完成搬运、抓取、行走等任务，需要较大的力矩来驱动，如智元远征A2Max机器人关节峰值扭矩达450Nm。而受限于机器人尺寸较小，关节电机则需要拥有单位密度下较高的转矩输出能力。在工业机械臂、手术机器人等需要完成精密操作的机器人系统中，关节电机对低齿槽转矩的要求很高。在诸如腿足关节等与环境频繁交互的关节中，电机常处于周期性的短...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业研究：风电板块启动预期差修正，液冷海外链国产渗透机会再重申
2025-08-10 · 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
AIDC：全球数据中心建设加速，微软招聘首席热管理工程师，海外液冷环节重视度自下而上持续提升，重申液冷海外链国产渗透机遇。 风电：整机环节大涨开启风电板块两大预期差修正，重申看好风电板块长周期景气反转，首推整机；此外本周国内海风催化密集：广西启动1.95GW海风项目竞配、华电丹东港一期1GW海风项目工程采购启动招标、金山一期风机吊装完毕，下半年项目招标、开工有望加速，建议关注当前处于底部的海缆环节。 光伏&储能：光伏中上游产业链涨价背景...
行业研究 电力设备 -
食品饮料行业研究：子板块景气趋势延续性强，业绩窗口期看好alpha标的兑现
2025-08-10 · 刘宸倩,叶韬,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
白酒：淡季白酒行业基本面边际变化有限，白酒板块情绪伴随顺周期热度有所回落。近几周飞天茅台批价窄幅震荡，目前原箱批价1920元左右、环比小幅回升。我们预计飞天茅台批价仍会阶段性平稳，淡季景气度回落对价盘的冲击趋缓，外部风险对白酒消费场景的影响环比有所改善。 周内贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）上架i茅台，定价7000元/瓶、限量25568瓶，上线后迅速售罄。在该产品上市前，流通市场与资本市场态度均较为谨慎，主要考虑基本面仍疲软。从实...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业周报：固态电池行业周报（第九期）：上海洗霸与有研稀土合资建设固态电池材料公司，上汽全新MG4发布全球首款量产半固态电池
2025-08-10 · 殷晟路 · 开源证券股份有限公司
上海洗霸与有研稀土合资建设固态电池材料公司，上汽全新MG4发布全球首款量产半固态电池 （1）材料：8月8日，上海洗霸公告显示，其与有研稀土合资设立新公司，注册资本2亿元，上海洗霸出资1.65亿元，占股82.5%。新公司经营范围涵盖新材料技术研发、电子专用材料制造等。（2）电池：8月5日，上汽全新MG4电动掀背车正式发布，搭载由上汽与清陶新能源联合开发的70kWh半固态电池。该电池含液态电解质仅5%，接近准固态电池标准，能量密度达180W...
行业研究 电力设备 -
风电产业链周度跟踪（8月第2周）
2025-08-10 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要及投资建议 【行业要闻】 2025年至今，全国风机累计公开招标容量45.9GW（-13%），其中陆上风机公开招标容量42.3GW（-12%），海上风机公开招标容量3.7GW（-18%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,531元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔...
行业研究 新能源与环保 -
AIDC电力设备/电网产业链周度跟踪（8月第2周）
2025-08-10 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 近日北美四大云服务厂商发布第二季度财报，当季度合计资本开支达到950亿美元，同比+66%，环比+24%；四家公司全年资本开支有望超过3500亿美元，同比增长约46%。AI投资维持增长趋势，国内外数据中心建设需求旺盛，利好AIDC电力设备产业链相关标的。 参考IEA预测，我们预计2025-2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW。数据中心配套电力设备...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：二代IO升级迭代，PD-1/VEGF三抗加速推进
2025-08-10 · 余汝意,余克清,聂媛媛 · 开源证券股份有限公司
PD-(L)1双抗升级迭代，6款PD-(L)1/VEGF三抗进入临床 随着PD-(L)1/VEGF及PD-(L)1/IL-2双抗加速迭代单抗趋势得到确认，更多公司已经在IO2.0疗法上进一步升级迭代，前瞻布局PD-(L)1三抗。截至2025年8月8日，全球共有32款处于临床及临床前PD-(L)1三抗（项目状态积极），其中16款为PD-(L)1/VEGF三抗药物。在多种PD-(L)1/VEGF三抗中，PD-(L)1/VEGF/TGFβ三抗...
行业研究 其他行业