行业研究报告
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中国房地产市场月报8P：2025年6月刊
2025-08-10 · 孟音,林波,杨科伟,马千里,俞倩倩 · 立鼎证券
【研究视点】 6月新房供应微增、成交微降，地市量价齐增 2025年6月，新房市场供应小幅放量，环比微增5%，成交环比下降4%，狭义库存仍保持下行通道，而去化周期改善程度有限；30城中22城去化周期环比持增。二手房成交与上月基本持平，一线高位回落，二线持平分化加剧，三四线企稳回升。土地市场成交规模迎来周期性环比增长。 预判7月，我们认为新房成交绝对量或将延续低位波动，不过基于去年基数较低，同比降幅仍有进一步收窄的可能，延续弱复苏走势。城市...
行业研究 房地产 -
从货架到消费者：无缝物流的艺术
2025-08-10 · 深圳市能者物流有限公司
我们生活在一个拥有无限购物选择的世界。一个线上线下空间融合的地方，实体店与其虚拟对应物共存。 虽然东南亚电子商务显著增长，但我们也看到一种转变—线下购物的回归——由购物者亲自接触品牌和产品的需求所驱动。 许多人正在利用新技术——虚拟服装试穿，有人吗？–或者通过实验商店布局和格式来提供新鲜的零售体验，希望能影响购买决定。 品牌正在重新构想他们的实体店，以创造让购物者造访的沉浸式空间。我很抱歉，但鞋子已经没有库存了。” 许多热切购物者发现了...
行业研究 物流运输 -
煤炭周报：供减需强、现货趋紧，煤价上涨加速，预计重回“8”字头
2025-08-10 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
供减需强、现货趋紧，煤价上涨加速，预计重回“8”字头。本周产地及港口煤价延续涨势，供给方面，生产核查开启后，产地煤矿进入自查阶段，山西省要求各县能源管理部门8月5日前上报市局，各重点省区则需8月15日前报送国家能源局，因此部分超产矿井已在自查阶段自发减量，近期伴随检查组入驻停产整顿矿井增多，预计后续减量幅度更大，此外产地强降水持续，煤矿供应加速收紧；进口端，2025年7月我国进口煤及褐煤3560.9万吨，因内贸煤价格走高，部分进口煤价格...
行业研究 化石能源 -
钢材需求进入淡季，关注华北限产
2025-08-10 · 邱祖学,范钧 · 民生证券股份有限公司
价格：本周钢材价格涨跌互现。截至8月8日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3330元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3500元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3470元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3870元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润下...
行业研究 其他行业 -
电子半导体行业周报：AI&半导体：液冷渗透率提升，FAB稳健成长
2025-08-10 · 熊军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 海外云厂商上调资本开支：谷歌母公司Alphabet第二季度实现营收964.28亿美元，同比增长14%，计划在2025年将资本支出增加至约850亿美元。微软第二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，二季度总资本支出242亿美元，同比增长27%，一季度增长近53%。亚马逊二季度的资本开支达到314亿美元，预计全年资本开支有望达到1100-1200亿美金。Meta上调了2025年资本支出的下限，预计2025年全年支出将在66...
行业研究 半导体与电子 -
电力设备及新能源周报：7月新势力销量公布，土耳其光伏电池进口价格上调
2025-08-10 · 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏,赵丹,林誉韬,席子屹,许浚哲,郝元斌 · 民生证券股份有限公司
本周（20250804-20250808）板块行情 电力设备与新能源板块： 本周上涨 1.94%，涨跌幅排名第 18，弱于上证指数。本周新能源汽车指数涨幅最大，锂电池指数涨幅最小。新能源汽车指数上涨4.71%，储能指数上涨 3.68%，工控自动化上涨 3.27%，核电指数上涨 2.97%，太阳能指数上涨 1.26%，风力发电指数上涨 0.80%，锂电池指数上涨 0.48%。 新能源车： 7 月新势力销量公布，零跑汽车销量首次突破五万台 ...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报2025年第32周：GPT5推理成本下降，卫星互联网组网进程提速
2025-08-10 · 袁文翀 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业要闻追踪：北美科技公司业绩亮眼。（1）Arista2025Q2业绩增长，AI推理需求增长推动前端网络升级。Arista2025Q2营业收入为22.05亿美元，环比+10.0%，同比+30.4%，受益于云端部署试点进展超出预期，已有两家客户集群部署超10万颗GPU等数据中心业务；AI与非AI云部署均衡增长，主要受推理使用率提升驱动。（2）AMD数据中心相关业务快速发展，2025Q2营收为32亿美元，同比增长14%。2025Q...
行业研究 信息技术 -
电力设备新能源2025年8月投资策略：互联网巨头上修AI资本开支，反内卷政策推进下光伏、风机价格提高
2025-08-10 · 王蔚祺,李恒源,王晓声,徐文辉,李全,袁阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 互联网巨头上修AI资本开支，AIDC电力设备产业链受益。国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，支持人工智能应用落地，国内AI投资有望持续.全球互联网巨头上修全年资本开支计划，谷歌将2025全年资本开支计划从750亿美元上修至850亿美元，且预计26年将进一步增加资本支出；Meta将2025全年资本开支计划从640-720亿美元上修至660-720亿美元；同时在7月，黑石集团、谷歌、CoreWeave陆续宣布加...
行业研究 其他行业 -
传媒行业专题研究：谷子经济：IP驱动下的产业链协同与消费新生态
2025-08-10 · 王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 谷子经济：IP衍生品的消费热溯源。“谷子”指基于二次元文化IP（漫画、动画、游戏、特摄、虚拟偶像、小说等）衍生的周边商品，包括吧唧（徽章）、立牌、挂件、明信片、杯垫等，其核心价值在于通过IP情感联结满足消费者收藏、社交等需求。谷子经济，指围绕二次元IP周边商品的消费文化和经济形态。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%。国内谷子经济近年热度攀升，2023-2024年多项展会、...
行业研究 其他行业 -
医药日报：阿斯利康Benralizumab在华获批新适应症，用于治疗SEA
2025-08-10 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年8月8日，医药板块涨跌幅+0.08%，跑赢沪深300指数0.32pct，涨跌幅居申万31个子行业第16名。各医药子行业中，医疗耗材(+1.56%)、其他生物制品（+0.40%)、血液制品（+0.36%）表现居前，医疗研发外包（-0.96%)、医疗设备（-0.21%)、线下药店（-1.06%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为利德曼(+20.02%)、赛诺医疗（+20.01%)、中红医疗(+19.99...
行业研究 其他行业 -
房地产日报：北京发布楼市新政
2025-08-10 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年8月8日，今日权益市场各版块变化不一，上证综指和深证综指分别下跌0.12%和0.2%，沪深300和中证500分别下跌0.24%和0.22%。申万房地产指数下跌0.02%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为华丽家族、万通发展、亚通股份、南国置业、上实发展，涨幅分别为10.11%/9.94%/7.11%/5.06%/3.50%； 个股跌幅较大的为张江高科、空港股份、特发服务、万业企业、津滨发展，跌...
行业研究 房地产 -
机械设备行业跟踪周报：推荐高景气的工程机械和油服设备；关注人形机器人具身模型进展投资机会
2025-08-10 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【人形机器人】2025世界机器人大会热度超前，具身智能产业加速迭代2025世界机器人大会热度超前，众多具身智能企业展示机器人最新进展：1）宇树...
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