行业研究报告
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农林牧渔行业2025年中报业绩综述：看产能去化与盈利改善
2025-09-08 · 魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 农林牧渔行业整体业绩。2025年上半年，SW农林牧渔行业实现营业总收入6168.7亿元，同比增长9.1%；实现归属于母公司股东的净利润271.1亿元，同比增长170.1%。上半年业绩同比较快增长主要受益于生猪养殖盈利好转。2025Q2，SW农林牧渔行业实现营业总收入6168.7亿元，同比增长9.1%；实现归属于母公司股东的净利润271.1亿元，同比增长170.1%。2025Q2盈利好转主要得益于生猪养殖公司盈利好转。 生猪养...
行业研究 农林牧渔 -
消费者服务行业2025年中报业绩综述：旅游出行企稳见底，AI助力人服教育景气改善
2025-09-08 · 邓升亮,魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 消费者服务行业上半年业绩回顾：2025年上半年，消费者服务行业实现营业总收入1195.10亿元，同比增长1.43%；实现归属于母公司股东的净利润64.82亿元，同比下降11.5%。受2024年下半年以来政策对消费的大力支持影响，2025年上半年消费者服务行业整体需求稳定，大众出游消费整体仍处于下沉阶段，导致净利润同比下降但降幅收窄。从细分板块来看，免税仍是拖累业绩增长的主要原因，随着新生代消费者占比的提升，消费者整体更加注重...
行业研究 休闲服务 -
基础化工行业周报：英伟达Rubin或改用碳化硅基板，万华烟台与PIC完成合资
2025-09-08 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 本周（2025/09/01-2025/09/05）化工板块整体涨跌幅表现排名第20位，涨跌幅为-1.36%，走势处于市场整体中下游。上证综指涨跌幅为-1.18%，创业板指涨跌幅为2.35%，申万化工板块跑输上证综指0.18个百分点，跑输创业板指3.71个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：华为领跑折叠手机市场，存储需求推动闪迪NAND闪存涨价超10%
2025-09-08 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 电子板块观点：2025年上半年，华为折叠手机出货量达374万台，占据75%的市场份额，此次发布的三折叠手机MateXTs搭载麒麟9020处理器与HarmonyOS5系统，整机性能提升36%。受AI、数据中心及终端存储需求推动，闪存市场持续升温，闪迪宣布NAND闪存涨价超10%，预计未来存储价格将维持高位震荡。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。 华为新款三折叠手机M...
行业研究 半导体与电子 -
计算机行业周报：大模型持续迭代，AI应用加速落地
2025-09-08 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周(2025.9.1-2025.9.5)市场回顾 1)本周(2025.9.1-2025.9.5)计算机（申万）指数大幅下跌7.27%，跌幅居前。本周上证指数下跌1.18%，深证成指下跌0.83%，创业板指上涨2.35%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为-6.24%、-7.23%、-7.90%。 本周重点公告 ...
行业研究 信息技术 -
医药生物行业周报：创新药行情开始分化，高端器械及AI医疗有望接力
2025-09-08 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳,章钟涛,赵丹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 市场表现。上周医药生物板块收益率为1.40%，板块相对沪深300收益率为2.21%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第4。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为3.92%（相对沪深300收益率为4.73%）；收益率排名第六的为中药Ⅱ，涨跌幅为-1.39%（相对沪深300收益率为-0.58%）。 行业动态：上周医药指数跑赢沪深300指数2.21%，主要是创新药及CXO涨幅突出，创新药中涨幅突出的有制药板块综...
行业研究 其他行业 -
电气设备行业：全球储能市场盘点及中长期展望
2025-09-08 · 钟林志 · 五矿证券有限公司
我们正处在新一轮能源革命的开端 第一次能源革命——农业文明时代 人类学会人工取火（4万年前） 第二次能源革命——化石能源时代 蒸汽机发明、内燃机发明 能源结构转向煤炭、石油、天然气 第三次能源革命——电气化时代 电磁感应现象、电力普及 社会生产力和人类文明到达前所未有的高度 第四次能源革命——碳中和时代 能源可持续供应、气候变化 光伏风电等可再生能源将成为主体 2015年巴黎协定以来，中美欧风光渗透率快速增长 中美欧作为全球GDP最高的...
行业研究 其他行业 -
房地产行业2025年中报综述：业绩亏损同比扩大，盈利能力维持下行
2025-09-08 · 何敏仪 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 2025年上半年上市房企亏损同比扩大。上市房企2025年上半年营业总收入同比继续下降；净利润及归属净利润亏损程度同比大幅扩大。上市房企整体业绩继续承压，并且亏损加深。 整体盈利能力维持下行。上半年行业整体销售毛利率及销售净利率分别为14.5%和-4.4%。毛利率较2024年全年下降0.06个百分点，净利率较2024年整体收窄3.88个百分点，较上年同期则扩大3.4个百分点。Q2单季度净利润率环比继续下探，并跌至历史底部。 财...
行业研究 房地产 -
电子行业周报：英伟达第二财季收入同比增长56%
2025-09-08 · 葛淼 · 中山证券有限责任公司
投资要点： 华为上半年利润同比下滑32%。华为公告上半年营收达4270亿元，同比增长3.94%；净利润达371亿元，同比下降32%。华为上半年研发投入总计969亿元，高于2024年上半年的889亿元。 英伟达第二财季收入同比增长56%。英伟达（Nvidia）8月28日公布2026财年第2财季（截至2025年7月27日）财报，营收达467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，数据中心业务贡献411亿美元，占比超过八成。 回顾本周行情（8月...
行业研究 半导体与电子 -
计算机行业“一周解码”：AI+制造多点突破
2025-09-08 · 杨思睿,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
优必选获2.5亿元订单，刷新全球人形机器人最大合同，加速“智能体+工业”落地；北京数据集团即将挂牌，央国企密集组建数据公司，数据要素市场体系化建设提速；工信部发布《行动方案》，聚焦电子信息产业稳增长、高端化与AI融合发展新路径。 支撑评级的要点 优必选斩获全球最大人形机器人订单，国产机器人加速商业化。9月3日晚，优必选（01361.HK）获得某国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，该合同以人形机器人Walker...
行业研究 其他行业 -
锂电产业链双周评（9月第1期）：锂电池行业需求持续向好，工信部支持固态电池技术发展
2025-09-08 · 王蔚祺,徐文辉,李全 · 国信证券股份有限公司
【行业动态】 固态电池产业化加速推进：政策端，工信部发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础研究。材料端，赣锋锂业硫化锂实现批量出货、天齐锂业50吨硫化锂项目动工。电池端，珠海冠宇半固态电池量产出货、清陶能源预中标半固态电池储能项目，信投能源拟建设3GWh固态电池项目，亿纬锂能10Ah全固态电池下线。 2025年中报总结：动储电池头部企业接近满产，盈利能力持续改善，后续资本开支计划更为积极。消费...
行业研究 电力设备 -
食品饮料行业2025年中报总结报告：大众品率先企稳改善，白酒加速释压
2025-09-08 · 张向伟,杨苑,柴苏苏,张未艾 · 国信证券股份有限公司
核心观点：大众品龙头率先企稳改善，白酒加速释压，份额逻辑继续强化 2025H1食品饮料行业整体展现出总量趋稳、结构分化的特征。2025Q1/Q2食品饮料板块收入同比+2.5%/+2.4%，归母净利同比+0.3%/-2.1%。Q1在政策支持以及春节假期加持下，消费需求渐进复苏；Q2白酒、餐饮供应链、啤酒行业受到规范吃喝相关政策的影响，消费场景缺失、需求走弱，饮料以及零食赛道中的部分细分品类维持高景气，份额逻辑在乳品、饮料、啤酒再次得到验证...
行业研究 其他行业