行业研究报告
-
8月汽车销量数据快评
2025-09-15 · 方曼乔 · 国新证券股份有限公司
8月汽车产销数据概览 9月11日，中汽协发布2025年8月汽车产销数据。8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4%。其中，新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。 8月，乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%。1-8月，乘用车产...
行业研究 汽车行业 -
汽车行业2025年9月投资策略暨中报总结：8月汽车销量同比增长16%，2025Q2汽车板块营收同比增长9%
2025-09-15 · 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺,余珊 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2025年中报总结：2025H1，CS汽车营收18335.59亿元，同比+7.96%，归母净利润760.76亿元，同比+2%。2025Q2，CS汽车营收9813.21亿元，同比+9.14%（CS汽零同比+11%），环比+16.58%（CS汽零同比+14%）；归母净利润386.23亿元，同比-6.64%（CS汽零同比+18%），环比+7.61%（CS汽零同比+17%）。 销量跟踪：根据中汽协，2025年8月，汽车产销分别281....
行业研究 汽车行业 -
食品饮料行业周报（25年第37周）：高端白酒价格延续压力，关注传统旺季动销表现
2025-09-15 · 张向伟,杨苑,柴苏苏,张未艾 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周（2025年9月8日至2025年9月12日）本周食品饮料板块上涨1.21%，跑输上证指数0.31pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为*ST西发(11.07%)、煌上煌(10.87%)、金字火腿(10.71%)、ST通葡(6.15%)和酒鬼酒(5.57%)。 白酒：高端产品价格延续压力，建议关注传统旺季动销表现。本周飞天茅台、第八代五粮液批价下降，高度国窖持平略增。当前看传统双节消费氛围尚未起势，需求仍然偏弱，飞天批价延续...
行业研究 其他行业 -
2025年汽车金融行业分析（终稿）
2025-09-15 · 马鸣娇 · 联合资信评估股份有限公司
我国全国性持牌汽车金融公司数量相对稳定，目前监管部门批准设立的汽车金融公司总数为25家（其中华泰汽车金融有限公司已被批复进入破产程序），主要为厂商系汽车金融公司，由各汽车厂商发起设立，主要为本品牌的经销商及零售客户提供金融服务。汽车金融公司主要经营业务包括零售贷款、融资租赁和库存融资，零售贷款和融资租赁一般是为终端零售消费者购买新车或二手车提供的贷款服务，库存融资通常是为汽车经销商采购汽车、建立车辆库存提供的融资服务；其中零售贷款为最主...
行业研究 其他行业 -
煤炭月度供需数据点评：8月：供给收缩，煤价超预期上涨
2025-09-15 · 胡博 · 山西证券股份有限公司
8月： 供给：1-8月原煤供给边际递减。2025年1-8月，原煤累计产量实现31.65亿吨，同比增2.8%，同比增速边际下滑。8月当月实现3.91亿吨，同比降3.2%，环比增2.5%。 需求：1-8月终端需求受制造业和基建支撑，电力需求改善。25年1-8月固定资产投资同比增0.5%，其中制造业投资增5.1%、基建投资增2.0%、房地产投资降12.9%。25年1-8月火电累计增速实现-0.8%；焦炭累计增速实现2.8%；生铁累计增速实现-...
行业研究 化石能源 -
医药行业周报：出海趋势不变，注意优中选优
2025-09-15 · 胡博新,吴景欢 · 华鑫证券有限责任公司
9月10日《纽约时报》发文，一项草拟的行政令将限制美国制药企业从中国企业授权获得新药。根据医药魔方数据，2025年上半年，全球医药交易数量达456笔，同比增长32%；首付款总额达118亿美元，同比激增136%；交易总金额高达1304亿美元，同比增长58%，其中交易数量的45%流向了美国企业。市场担心该提案被通过，中国创新药研发会经历类似半导体行业的政策打压。我们认为中国创新药出海，首先是海外MNC与中国创新药企业共同分享创新成果，而且M...
行业研究 其他行业 -
社零数据点评：8月国内社零同比增长3.4%，黄金珠宝单月增速环比显著提升
2025-09-15 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
事件描述： 9月15日，国家统计局公布2025年8月社零数据。 事件点评： 8月国内社零同比增长3.4%，表现略低于市场一致预期。2025年8月，国内实现社零总额3.97万亿元，同比增长3.4%，环比下滑0.3pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2025年8月社零当月同比增速预测平均值为+3.82%）。2025年1-8月，国内实现社零总额32.39万亿元，同比增长4.6%。按消费类型分，2025年8月餐饮收入、商品零售同比增速分...
行业研究 商贸零售 -
建筑材料行业跟踪周报：继续关注内需变化
2025-09-15 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.9.8–2025.9.12，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.45%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.38%、2.12%，超额收益分别为1.07%、0.33%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为344.0元/吨，较上周+1.3元/吨，较2024年同期-40.7元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、东北地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：长江流域地区（+2...
行业研究 其他行业 -
房地产行业点评报告：8月销售降幅扩大，宽松政策后一线新房成交回暖
2025-09-15 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
销售数据连续走弱，城市市场热度分化 国家统计局发布2025年1-8月商品房投资和销售数据。1-8月，全国商品房销售面积5.73亿平，同比-4.7%（1-7月-4.0%），其中商品住宅销售面积同比-4.7%；1-8月商品房销售额5.50万亿元，同比-7.3%（1-7月-6.5%），其中商品住宅销售额同比下降7.0%。2025年8月，全国商品房销售面积和金额分别同比-10.6%和-14.0%，单月销售面积降幅连续三个月扩大；单月销售均价同比...
行业研究 房地产 -
中国皮肤湿疹外用制剂市场洞察报告（精华版）
2025-09-15 · 袁栩聪,常乔雨 · 头豹研究院
研究目的与摘要 中国湿疹外用制剂市场正呈现出两大特征：一方面，患者“消费者化”趋势日益显著，对兼顾疗效与安全的创新方案需求迫切；另一方面，市场充斥着大量非法添加激素的“消/妆字号”产品，其虚假宣传正构成严重的公众健康威胁。本白皮书旨在深入剖析此乱象，通过对全品类产品的系统评估，强调“国药准字”批号是唯一能确保安全有效的治疗方案。在此标准下，以泽立美本维莫德乳膏为代表的非激素创新药，因其卓越疗效及安全性，不仅是当下患者的理想选择，也代表未...
行业研究 其他行业 -
2025年单镜头反光相机品牌推荐：单方相机优质王炸选购指南！
2025-09-15 · 头豹研究院
一、市场背景 1.1摘要 随着消费者需求的日益提高和旅游业的兴盛，对于单反相机的功能性和品质的期望也随之上升。同时，由于智能手机的拍照功能日渐强大，相机行业面临前所未有的竞争压力。在这样的市场环境中，中国的单反相机产业正通过技术创新来不断提升画面质量、对焦速度以及关键零部件的性能，加强在传统领域的核心竞争力。此外，业内企业也在积极探索新兴的专业影像领域，以构建更全面的竞争实力，并致力于掌握核心技术，减少对外国高端相机技术的依赖。 1.2...
行业研究 家用消费 -
2025年中国种植牙行业概览：人口老龄化下的口腔医疗新黄金十年
2025-09-15 · 何婉怡 · 头豹研究院
摘要 口腔种植是指应用生物材料制作的人工牙根、牙冠等，修复缺失牙及周围组织，获得长期稳定、舒适的咀嚼功能和牙齿外形。对比传统的治疗方法，种植牙具备高舒适度、高美观度和长使用寿命等优点，且对口腔整体影响较小，受到患者喜爱 2022年，由四川省医保局牵头、所有省份参与的种植牙联盟集采，近60款种植体产品系统参与报价，最终拟中选产品共40款，市场主流产品均有入选。中选产品价格区间为548元—1855元，均价降至900余元，与集采前相比平均降幅...
行业研究 医药生物