行业研究报告
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建筑建材行业双周报（2025年第15期）：建材稳增长方案出台，反内卷有望强化
2025-10-08 · 任鹤,陈颖,朱家琪 · 国信证券股份有限公司
核心观点 建材稳增长方案出台，反内卷力度有望强化。近日，工信部等6部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，将盈利水平有效提升作为主要2025-2026年目标之一，并将强化行业管理，促进优胜劣汰作为首要工作举措，加强政策协调，规范产能供给，优化产能结构，明确指出“水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一”“加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变”，预计...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：石化化工行业稳增长工作方案发布，关注“反内卷”与新材料
2025-10-08 · 于庭泽 · 上海证券有限责任公司
市场行情走势 过去一周（9.20-9.26），基础化工指数涨跌幅为-0.95%，沪深300指数涨跌幅为1.07%，基础化工板块跑输沪深300指数2.02个百分点，涨跌幅居于所有板块第17位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：有机硅（15.44%）、橡胶助剂（7.52%）、合成树脂（2.86%）、粘胶（2.73%）、涂料油墨（1.79%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：盐酸（山东）（102.50%）、盐酸（江苏）（100.00...
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计算机行业事件点评：金融科技迎来新一轮政策与创新共振机遇
2025-10-08 · 吕伟,丁辰晖 · 民生证券股份有限公司
事件：9月29日，国家发改委举行例行新闻发布会，国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和挑战，国家发改委将持续发力，适时加力实施宏观政策。 金融政策发力支持，支持宏观经济运行。针对设立新型政策性金融工具的进展情况，李超介绍，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，国家发改委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000亿...
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汽车周观点：9月第4周乘用车环比+26.7%，继续看好汽车板块
2025-10-08 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
本周复盘总结：九月第四周交强险64.4万辆，环比上周/上月周度+26.7%/+25.0%。 本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+3.8%)>SW乘用车(+2.8%)>SW汽车(+1.7%)=SW汽车零部件（+1.7%）>SW商用载客车(-1.7%)。本周已覆盖标的松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅前五。 核心结论 本周行业核心变化：1）特斯拉FSDV14版本发布，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍；美国...
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农业：十四五时期中国早稻收购价格及生产数据分析报告
2025-10-07 · 王家梅 · 云南唯恒基业科技
核心观点 1.从价格行情来看，2021~2024年间，受种植成本上涨、陈稻价格高位企稳、国家提高早粘稻最低收购价格等综合因素影响，全国早粘稻年度收购价格整体呈现波动上涨超势；2025年以来，全球粮食供需基本面整体维持宽松状态，国际、国内市场价格均维持低位运行，全国早粘稻平均收购价格下跌明显。分省域来看，广东、广西早粘稻平均收购价格相对较高；与2024年相比，2025年，除浙江外，各省域平均收购价格均有所下跌。 2.从生产规模及发展超势来...
行业研究 农林牧渔 -
计算机：DeepSeek V3.2加速国产AI软硬件生态闭环
2025-10-07 · 陈涵泊,李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
DeepSeek-V3.2-Exp引入新注意力机制，性能近稳、成本降超一半 9月29日，深度求索发布DeepSeek-V3.2-Exp模型，这是一个实验性的版本。作为迈向新一代架构的中间步骤，V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeek Sparse Attention（DSA），DSA首次实现了细粒度稀疏注意力机制，在几乎不影响模型输出效果的前提下，实现了长文本训练和推理效率的大幅提升。 得益于新模型服务...
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计算机行业周报：AI基建大时代，算力持续景气
2025-10-07 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（9.22-9.26）上证综指上涨0.21%，创业板指上涨1.96%，沪深300指数上涨1.07%，计算机（申万）指数下跌0.02%，跑输上证综指0.23个百分点，跑输创业板指1.97个百分点，跑输沪深300指数1.09个百分点，位列全行业第8名。 周观点 OpenAI与英伟达合作，部署10吉瓦NVIDIA系统。9月23日，OpenAI和NVIDIA宣布签署意向书，达成一项具有里程碑意义的合作。双方计划为OpenAI的...
行业研究 其他行业 -
无人环卫专题：商业化项目持续落地，行业迅速扩容
2025-10-07 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 无人环卫车主要指具有自动化保洁功能，且能代替驾驶员持续执行作业任务的环卫车，是低速无人驾驶主要场景，安全性、可行性较高。传统环卫设备主要包括清扫保洁设备、垃圾收集转运设备和垃圾处理设备。其中清扫保洁设备包括扫路车、洗扫车、吸尘车、路面养护车、酒水车等，无人环卫车的研发和应用目前集中在清扫保洁设备。低速无人驾驶指在特定的封闭或半封闭场景内，或在固定路线道路上，车辆以<50kmh的速度自主运行，安全性、可行性较高。我国低速无人驾驶...
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美护商社行业周报：TOPTOY递交港股招股书，双十一预售启幕在即
2025-10-07 · 李典,徐梓童 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 本周（2025.09.22-2025.09.26），商贸零售/社会服务/美容护理分别-4.32%/-5.92%/-2.25%，在31个一级行业中排名第29/31/25，同期上证综指+0.21%，深证成指+1.06%，沪深300+1.07%。 细分子板块来看，本周重点消费子板块普跌，旅游景区/酒店餐饮/一般零售板块跌幅居前，分别-11.65%/-8.38%/-4.97%。 本周行业重点事件及资讯 商务部等8部门联合印...
行业研究 商贸零售 -
计算机周报：Sora 2发布利好的三大方向
2025-10-07 · 吕伟,白青瑞 · 民生证券股份有限公司
市场回顾 上周（9.29-9.30）沪深300指数上涨1.99%，中小板指数上涨2.48%，创业板指数上涨2.75%，计算机（中信）板块上涨2.68%。板块个股涨幅前五名分别为：初灵信息、汇金股份、当虹科技、开普云、ST易联众；跌幅前五名分别为：*ST东通、中威电子、安博通、金现代、数据港。 行业要闻 三星、SK海力士将为OpenAI“星际之门”项目提供存储芯片 英伟达与富士通合作建设日本AI基础设施 公司动态 概伦电子：9月29日消息...
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传媒行业周报：Sora2惊艳，模型竞赛加剧，继续布局AI应用+游戏
2025-10-07 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
Sora2惊艳发布，Deepseek/智谱/豆包/混元等新模型亮眼，继续布局AI应用 北京时间10月1日，OpenAI发布新版AI视频模型Sora2及基于Sora2的完全由AI生成视频构成的短视频平台Sora，并迅速火热出圈，上线仅3天便登顶美国AppStore免费榜。对比Sora1，Sora2升级为音视频同步生成模型，支持现实、动漫等各种风格视频内容，且生成的内容更遵循物理规律和逻辑一致性，可控性更强，可将现实世界元素注入视频生成中。...
行业研究 文娱行业 -
电子行业点评报告：OpenAI战略重构驱动AI基建再定价，A股算力链景气度跃升
2025-10-07 · 陈海进,解承堯 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 OpenAI通过应用、模型与投资三大维度突破，推动AI产业进入新一轮加速期。应用层面，OpenAI推出让ChatGPT成为“新操作系统”的Apps SDK及低代码Agent构建工具，同时GPT Pulse功能使得模型能够进行主动思考，算力消耗将无处不在；模型方面，Sora2标志着“视频生成的ChatGPT时刻”，双线布局内容与消费入口，推动AI从被动工具转向主动服务；投资方面，公司与英伟达、AMD、三星、海力士等进行大规模合作...
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