行业研究报告
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人形机器人产业周报：Figure03发布，优必选再签3000万人形机器人大单
2025-10-14 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年9月29日至10月10日，人形机器人概念指数上涨0.64%，相较沪深300指数跑输0.82pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨78.31%，相较沪深300指数跑赢57.46pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，9月29日至10月10日美力科技涨幅最大（+23.32%），金杨股份跌幅最大（-14.12%)。 周度热点回顾 政策端，全国首个具身智能领域国家级标准化试点...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：存储中期上行趋势确立，半导体自主可控再升温
2025-10-14 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
核心观点 存储中期上行趋势确立，半导体自主可控再度升温。过去一周，上证上涨0.37%，受美国对华经贸政策反复、尤其是科技方面限制政策的冲击，电子下跌2.63%，子行业中半导体下跌3.28%。同期恒生科技、费城半导体下跌3.91%、6.60%，台湾资讯科技上涨1.23%。伴随中国产业结构的升级、半导体产业链自主可控进程的提速，中美围绕科技的政策博弈已不可避免的常态化，政策反复的边际冲击力走弱。面对迅速扩张的AI算力以及高端芯片设计能力的提...
行业研究 半导体与电子 -
汽车与零部件行业周报：9月乘用车零售同比+6%，Figure AI发布新一代人形机器人
2025-10-14 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅-1.26%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-0.51%，申万汽车涨跌幅为-1.26%，在31个申万一级行业中排名第26。子板块中，汽车服务+1.7%、商用车+0.79%、摩托车及其他-0.95%、乘用车-0.98%、汽车零部件-1.71%。 行业涨跌幅前五位公司为美力科技、金龙汽车、卡倍亿、岱美股份、浩物股份，涨跌幅分别为+18.86%/+13.68%/+13.23%/+12.54%/+...
行业研究 汽车行业 -
交通运输行业10月投资策略：快递“反内卷”有望带来业绩修复，中美互征港口费有望带动航运运价上行
2025-10-14 · 罗丹 · 国信证券股份有限公司
核心观点 航运：近期，由于美国301港口征费措施将于10月14日实施，交通运输部宣布中国自10月14日起对美国船舶实施特别港务费反制措施，中美互相加征港口费的影响在于，1）预计超过四成的航运运力都会受到美国征收港口费的影响，而受中国征收港口费影响的运力占比会明显更低，其中中国船企是这次措施中受影响最大的；2）不同船型受影响程度不同，集运板块影响或最小，油运和干散货板块影响更大；3）中美互征港口非对运价整体影响有限，但短期政策实施初期的混...
行业研究 物流运输 -
交通运输行业周报：假期出货放缓原油运价下跌，2025年国庆中秋假期国际航线恢复
2025-10-14 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，假期出货放缓原油运价下跌，集运远洋航线运价反弹。航空方面，深圳出台低空支持经济发展政策细则，2025年国庆中秋假期国际航线恢复。物流与交通新业态方面，2025年我国快递业务量提前37天实现1500亿件，圆通与惠州市签署战略合作协议。 核心观点 ①假期出货放缓原油运价下跌，集运远洋航线运价反弹。10月9日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1407.48点，较9月25日下跌26.2%。本周VLCC市场假期过后...
行业研究 物流运输 -
农林牧渔行业报告：节后猪价宽幅下跌
2025-10-14 · 王琦 · 中邮证券有限责任公司
行情回顾：节后市场调整，农业跑赢大盘 节后仅2个交易日，市场整体有所调整。由于前期涨幅较小，且相对抗跌，农林牧渔（申万）指数累计上涨1.03%，在申万31个一级行业中涨幅排名第12位。 猪：价格继续下探，8月能繁减少 自国庆节假期后半程以来，猪价开启了宽幅下跌趋势。截至10月12日，全国生猪均价为10.97元/公斤，为近几年最低价，行业已全面亏损。10月后，市场供需失衡矛盾进一步加剧，导致价格快速下跌一方面节日过后及政策鼓励下，各养殖主...
行业研究 农林牧渔 -
医药日报：OS Therapies在研创新疗法OST-HER2二期临床结果积极
2025-10-14 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年10月13日，医药板块涨跌幅-1.47%，跑输沪深300指数0.97pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，医院(-0.29%)、线下药店（-0.69%)、体外诊断(-0.72%)表现居前，医疗研发外包（-4.03%）、医疗设备(-1.58%)、疫苗（-1.32%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为宏源药业(+20.01%)、广生堂（+8.64%)、万邦德(+7.22%)；跌幅榜前...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：中美两国博弈，煤炭板块韧性强
2025-10-14 · 刘永芳 · 大同证券有限责任公司
核心观点 连续雨天影响，动力煤价表现偏强。双节期间及节后，雨天不断，煤炭供给受到影响，大秦铁路检修、终端开启冬储和非电煤旺季推进，短期看，预计共同支撑煤价走强。 供应整体平稳，焦煤价涨跌互现。本周，下游铁水产量仍维持高位，焦企再次提涨的信心不足，多持观望态度，叠加10月仍是需求旺季，预计对煤价仍有支撑。 权益市场涨跌互现，煤炭大幅跑赢指数。中美两国相互博弈，中国加强稀土相关物项出口管制，决定将反无人机技术公司等外国实体列入不可靠实体清单...
行业研究 化石能源 -
传媒行业点评报告：国庆档影视院线短期承压，关注行业后期回暖
2025-10-14 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
事件： 国庆中秋双节8天黄金周正式收官，电影市场迎来《志愿军3》《731》《刺杀小说家2》等多部重点影片上线，观众在多元题材中选择愈发理性，影片口碑与类型差异化成为票房关键，推动假期文娱消费向高品质、多元化演进。 观点： 今年电影行业仍呈现结构性复苏。截至10月12日，2025全年票房439.63亿，已经超越2024全年的425.02亿。其中，档期表现分化明显，除春节档亮眼、暑期档略超去年同期外，整体档期较为平淡。受市场自我调节影响，优...
行业研究 文娱行业 -
机械设备行业周报：关注半导体设备、工程机械等板块投资机会
2025-10-14 · 邢甜 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 上周（2025.10.9日-2025.10.10日）机械设备行业上涨0.2%，在一级31个行业中排名第18位。子行业中轨交设备（+3.07%）、专用设备（+0.54%）、通用设备（+0.51%）、工程机械（-0.16%）、自动化设备（-1.74%）。个股表现较好的主要是受事件催化，我们认为，近期贸易摩擦有加剧迹象，可以关注自主可控产业链以及内需发力方向，维持行业“推荐”评级。自主可控方向关注半导体设备、科学仪器、人形机器人等；内...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：特斯拉发布平价版车型，关注全球市场销量拉动作用
2025-10-14 · 杨阳,李浩洋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 本周观点：特斯拉发布平价版车型，关注全球市场销量拉动作用。特斯拉于2025年10月7日正式于美国官网发布相较于此前车型减配的标准版Model3/Y，降价幅度约为12.9%/11.1%。配置改动方面，标准版保留了原造型、续航里程、15英寸触控屏等核心功能，在辅助驾驶以及座椅材料等舒适性配置等方面进行减配。后续标准版车型有望于中国上市。我们认为，在特斯拉强大的品牌号召力和优秀的动力系统和能耗控制加持下，减配降价的Model3/Y有望...
行业研究 汽车行业 -
卫星互联网行业系列之3：复盘猎鹰1号火箭研发历程，看好发动机组件供应商以及试验检测服务商
2025-10-14 · 石伟晶 · 东兴证券股份有限公司
本篇专题报告中，我们从商业航天产业的火箭环节，梳理美国私营航天企业SpaceX早期阶段研发猎鹰1号的历程，总结其火箭技术特点以及研发特点，从而映射国内商业火箭产业链，挖掘相应的投资机会。 在猎鹰1号火箭研发第一阶段，Merlin 1A发动机是猎鹰1号火箭系统的核心装备，其中燃烧室又是发动机的“心脏”。液体火箭发动机的基本组成包括推力室、推进剂供应系统和发动机控制系统等。推力室主要由喷注器、燃烧室和喷管组成。液体火箭发动机工作原理：液体推...
行业研究 信息技术