行业研究报告
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洁净室工程专题报告：AI基建的刚需环节，全球建设需求快速增长
2025-10-15 · 任鹤,朱家琪 · 国信证券股份有限公司
核心观点 厂务及洁净室工程是AI算力全产业链扩产的刚需环节 洁净室为精密产品生产提供各项环境指标受控的生产环境，是晶圆制造、芯片载板及封装、消费电子和服务器组装等产能建设和数据中心建设的必要工程环节，厂务工程及洁净室投资通常占总投资的10-20%。随着工业产品工艺制程尺寸缩小对生产环境的要求持续提高，全球洁净室市场持续增长。 供应链安全和AI算力是驱动全球芯片扩产的两大核心因素 全球成熟制程芯片扩产由避险需求驱动，受中美脱钩影响，中国加...
行业研究 其他行业 -
连锁餐饮10月跟踪：优选性价比餐饮&茶饮龙头
2025-10-15 · 曾光,张鲁 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行情回顾：9月餐饮品牌股价多承压。2025年9月，呷哺呷哺（+33%）、百胜餐饮/YUM BRANDS（+4%）、海伦司（+2%）涨幅居前，其他餐饮品牌多数下跌。n中期财报总结：2025H1，我们重点跟踪的A/H/美股连锁餐饮龙头归母净利同增29%，咖啡茶饮赛道表现最优。2025H1，重点跟踪的连锁餐饮龙头收入同增16%，高于社零餐饮大盘（+4%）增速，分赛道收入增速看，咖啡茶饮（+33%）＞西式餐饮（+9%）＞大众餐饮（+3...
行业研究 食品饮料 -
睫毛膏：从基础美妆到情绪表达，睫毛膏进阶为眼妆高光引擎 头豹词条报告系列
2025-10-15 · 付淑芳 · 头豹研究院
行业定义 眼部彩妆是指围绕眼部美容需求，研发、生产和销售用于修饰、美化眼部轮廓及睫毛的相关化妆品的细分领域，属于美妆产业的重要组成部分。该行业按产品功能可分为五大类：眼影、眼线产品、睫毛膏及睫毛护理产品、眉部彩妆，以及辅助产品（眼部打底膏、假睫毛、卸妆液等）。其中睫毛膏是指以油脂、水、蜡、增稠剂、颜料、成膜剂、乳化剂等为原料经混合乳化工艺，或以蜡、油脂、高分子聚合物、溶剂、颜料等原料经混合工艺制成的粘稠状产品，主要起修饰，美化眼部睫毛的...
行业研究 医药生物 -
2025年中国皮肤抗真菌中成药行业短报告：止癣寻求天然的答案
2025-10-15 · 钟琪 · 头豹研究院
摘要 治疗现状：中医药政策与国民对天然药物的偏好推动中成药市场持续增长，真菌性皮肤病在南方高发，西医治疗以抗真菌药为主，但中成药凭借安全有效、低耐药性优势广受临床认可。体癣/股癣常用6种中成药，含乌蛇止痒丸等独家品种；手癣/足癣常用7种，含防风通圣颗粒等独家品种。外治中药8种多为药企独家，剂型多样，满足差异化治疗需求，市场接受度显著提升。 外用制剂：根据药典统计，皮肤科类在可外用中药成分制剂里位列第五，而临床实际应用中洗剂、涂剂和酊剂的...
行业研究 医药生物 -
专用设备行业点评报告：锂电设备：出口管制不等于禁止出口，看好头部设备商规范出海
2025-10-14 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 设备商未禁止出口、报备申请更规范：10月9日商务部、海关总署发布2025年第58号公告，将部分锂电池、高端正负极材料及核心制造设备纳入出口管制范围。我们认为出口管制不等于禁止出口，企业仍可通过申请许可方式开展出口业务&头部设备商反馈正常申请许可报备即可。在新的制度框架下，利好具备合规能力和全球化运营经验的头部企业，能够获得更稳定的海外份额与更好的盈利水平。 中国锂电设备商具备全球竞争力：目前海外扩产主体包括日韩电池厂、欧美新玩...
行业研究 其他行业 -
专用设备行业点评报告：半导体设备：新凯来即将亮相湾芯展，看好先进制程设备国产化持续提升
2025-10-14 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 新凯来即将亮相湾芯展，有望推出关键设备：近日深圳发改委主任在新闻发布会上透露，新凯来及其子公司将会在2025湾区半导体产业生态博览会上带来惊喜。鉴于新凯来在3月份的上海展会上一次性推出31款设备的“黑马”表现，此次或有更多关键半导体设备的重磅发布或技术突破。 看好关键设备国产化突破，利好先进制程扩产：过去几年我国半导体设备快速发展，刻蚀、薄膜沉积设备等均已有相应国产突破，但先进制程所需的关键设备国产化率仍有较大提升空间，例如光...
行业研究 其他行业 -
计算机行业跟踪周报：美国对所有关键软件实施出口管制，推荐信创+工业软件
2025-10-14 · 王紫敬,王世杰 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 美国制裁所有关键软件。美国总统特朗普周五(10日)表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，「这是在目前所支付关税之上额外加征的税率」。同时，特朗普宣布，美国也将于同日对「所有关键软件」实施出口管制。 所有关键软件主要包括信创和工业软件。参考美对俄罗斯制裁，我们认为关键软件主要指关键基础软硬件（数据库，操作系统，中间件，办公软件等，主要是信创范畴），以及工业软件（EDA，CAD，CAE，CAM，MES，P...
行业研究 其他行业 -
造纸行业周报：双十一大促驱动包装纸提价
2025-10-14 · 杨素婷,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 包装纸旺季提价全面落地，需求与成本共振推升价格：本周造纸行业旺季特征进一步强化，玖龙纸业七大基地同步发布调价通知，带动白板纸、白卡纸、瓦楞纸、箱纸板均价周环比上涨。双十一大促备货需求叠加废纸、能源成本压力传导，成为提价核心驱动力，8月以来包装纸累计涨幅已达300-350元/吨，产业链价格传导机制完全打通，旺季盈利修复逻辑持续兑现。 纸浆库存价格均下降，减轻成本压力：本周纸浆市场呈现“库存收缩+价格下降”特征，成本端对纸企的支撑...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：地缘政治扰动加强国产替代趋势，国产半导体产业链升级持续推进
2025-10-14 · 吕卓阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 上周回顾 10月6日-10月10日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业下降2.63%，位列第30位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为72.56。电子行业细分板块比较，10月6日-10月10日当周，电子行业细分板块呈涨跌分化态势。其中，集成电路封测涨幅最大，达到1.57%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料和分立器件板块估值排名本周第四、五位。 特朗普...
行业研究 半导体与电子 -
医药行业：干细胞监管政策蓝皮书
2025-10-14 · 汤红明,何斌 · 上海干细胞临床转化研究院
解锁未来：干细胞治疗新时代的八把钥匙 十年之前，我们还在为“干细胞能不能治病”争论； 五年之前，我们仍在为“干细胞归谁管”焦虑； 今天，我们终于可以坐下来，讨论“干细胞如何改变世界”。 当“细胞”成为可以设计、可以制造、可以放行、可以追溯的“药物”时，生命科学就跨过了它的“蒸汽机时刻”。此刻，我们手中需要的不只是实验数据，更是一套面向未来的基础设施、规则与共识——它们像一把把钥匙，逐一开启细胞治疗惠及大众的未来。 这套“干细胞系列蓝皮书...
行业研究 其他行业 -
人工智能现在也成了一个债务泡沫，悄然超越所有银行，成为市场上最大的板块
2025-10-14 · ZeroHedge
上周我们发表了一篇长篇文童，详细讨论了当代（因为每一代人都有这么一个时期，问问环球电讯就知道了）的“无限资金”循环交易，这类交易已成为当下人工智能泡沫的主要特征，简单来说，其模式大致如下.…… ......或者，用彭博社的一个稍复杂些的变体，是这样的...... ......摩根大通的迈克尔·森巴莱斯特对此简短地描述如下...... 在获得OpenAl承诺的每年600亿美元后，甲骨文的股价飙升了25%。而这笔钱OpenAl目前尚未赚到，...
行业研究 信息技术 -
智慧油气解决方案
2025-10-14 · 华为技术有限公司
目前业界主流的勘探开发地学专业软件的计算硬件资源适配具有生态门槛，间接影响计算底座多元化发展与资源共享。存算网资源未统一规划，资源云化进度慢、成本高。 无法跨集群完成大工区深度域地震数据处理、两宽一高海量数据和多工区大连片地震数据等作业任务，影响业务推进效率。 多部门采购同类软件，单独部署，无法共享，软件利用率低，成本高。 勘探开发算力中心解决方案基于华为云实现对算力资源的灵活调度，以及专业软件和数据的统一管理，支撑各部门之间数据成果协...
行业研究 其他行业