行业研究报告
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汽车行业：新能源电驱动系统发展趋势及关键技术
2025-10-24 · 驱动视界(北京)技术
1 电驱动系统的六大技术 （1）系统集成技术 由于新能源电动汽车种类繁多、功能各异，很难设计一种具有普遍、通用化意义上的电驱动系统来适应所有车型，所谓集成，也就是在功能和场景的约束下，实现紧凑和轻量化的设计。 目前行业内都在做“三合一”，就是把驱动电机、减速器和电控部分集成为一体，可以实现轻量化、高效、小型化，同时降低成本，在一定程度上解放空间、利于整车布置。 通过集成化设计，一方面可以简化主机厂的装配，提高产品合格率；另一方面可以大规...
行业研究 其他行业 -
2025年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标
2025-10-24 · 邓永康,李佳,许浚哲 · 民生证券股份有限公司
事件：近日，国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标（国网2025年第八十批采购）挂网招标，共10个分标，386个标包。 2025年国网第三次计量设备招标中电能表招标数量环比有所改善。2025年国网第三次计量设备招标中，电能表部分217包，同比24年3批减少23包，环比25年2批增加1包；采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包；计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包；总体同比减少78包，...
行业研究 其他行业 -
索勒斯人工智能行业报告
2025-10-24 · 皮奥特·康德拉托维奇 · Sollers Consulting
人工智能已经无处不在——可供每个人使用，并带来远超少数专业专家领域的益处。因此，当今的保险业领导者不再询问人工智能是否会改变行业，而是何时以及如何改变。基于我们在索勒斯的丰富经验，我们启动了这项人工智能调查，以揭示可操作的见解，帮助保险公司在这一转型中找到方向。 保险市场挑战 一般来说，每个保险公司要么正在实施人工智能，要么正在探索其对流程自动化的潜力。然而，仍然存在重大的障碍： 人工智能知识差距与决策 许多组织对人工智能的能力缺乏清晰...
行业研究 信息技术 -
计算机行业深度报告：大脑：具身智能落地的关键
2025-10-24 · 王紫敬,王世杰 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 大脑是机器人实现智能的核心。人形机器人由大脑、小脑、肢体三部分组成。“大脑”主要基于AI大模型，根据环境、任务和目标等信息，自主做出最优决策，以实现自主导航、任务执行、人机交互等功能。机器人大模型和通用大模型有一定区别，难以直接共用，后者需要考虑与物理世界的实时交互，技术难度较大。 具身智能大脑技术路线仍在探索阶段。从技术路线上看，目前基于大模型的“大脑”技术路线正处在并行探索阶段，并逐渐向端到端的大模型演进。主要存在三条主流...
行业研究 其他行业 -
电子行业双周报：OpenAI发布AI浏览器，iPhone17系列销售火热
2025-10-24 · 陈伟光,罗炜斌 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾及估值：申万电子板块近2周（10/10-10/23）累计下跌8.33%，跑输沪深300指数6.14个百分点，在申万行业中排名第31名；板块10月累计下跌6.33%，跑输沪深300指数5.59个百分点，在申万行业中排名第31名；板块今年累计上涨43.80%，跑赢沪深300指数26.74个百分点，在申万行业中排名第3名。估值方面，截至10月23日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为63.15倍，处于近5年98.44%...
行业研究 其他行业 -
医药日报：赛诺菲Efdoralprin Alfa二期临床成功，用于治疗AATD
2025-10-24 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年10月23日，医药板块涨跌幅-0.60%，跑输沪深300指数0.90pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，线下药店(+1.12%)、医药流通（+0.30%)、医疗研发外包(+0.24%)表现居前，其他生物制品（-2.28%）、疫苗(-0.80%)、医疗耗材（-0.20%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为启迪药业(+9.97%)、硕世生物（+7.07%)、毕得医药(+5.27%)...
行业研究 其他行业 -
半导体行业双周报：AI驱动存储行业景气上行
2025-10-24 · 刘梦麟,陈伟光 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年10月23日，申万半导体行业指数近两周（2025/10/10-2025/10/23）累计下跌9.48%，跑输沪深300指数7.29个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨44.73%，跑赢沪深300指数27.66个百分点。 行业新闻与公司动态：（1）云天励飞罗忆：国产算力芯片使用比例不久将超过海外芯片；（2）上海：加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RIS...
行业研究 半导体与电子 -
商业航天行业事件点评：“十五五”重视“航天强国”；商业航天开启第三波浪潮
2025-10-24 · 尹会伟,孔厚融 · 民生证券股份有限公司
事件：2025年10月20日至23日，二十届四中全会在北京举行。全会提出，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。“航天强国”在“十五五”发展目标中被重点提及，叠加近期行业变化较多，我们综合梳理点评如下： GW星座完成12组卫星部署；千帆星座在轨108颗。1）海外映射：北京时间10月20日1时32分，SpaceX再次发射28颗星链卫星，创造了猎鹰9号火箭助推器...
行业研究 其他行业 -
银行理财登2025Q3季报解读：规模站上新台阶，存款仓位创历史新高
2025-10-24 · 刘呈祥,吴文鑫 · 开源证券股份有限公司
负债端：“存款搬家”催化下，理财恢复较高增速 截至2025Q3末理财规模为32.13万亿元，预计年末增长至33.6万亿元。2025Q3末理财增长至历史最高值，增速略高于2025Q2，与2025Q1持平。我们拆解历史数据发现，除2022年外，过去几年Q4通常增长1万亿元左右。考虑到股市分流效应或小于2024Q4、存款利率远低于2023Q4等因素，我们判断2025Q4增长可能高于历年同期。假设2025Q4增长约1.5万亿元（略高于2023Q...
行业研究 金融行业 -
2025年1-9月快递行业跟踪点评：反内卷初见成效，快递单价提升
2025-10-24 · 邓升亮 · 东莞证券股份有限公司
事件： 邮政局发布2025年1-9月快递发展报告与邮政行业运行情况。 点评： 9月快递价格环比提升。据国家邮政局统计，2025年1-9月快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%，其中9月快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7%。1-9月行业快递业务收入累计完成10857.4亿元，同比增长8.9%，其中9月快递业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2%。9月行业平均单票收入为7.55元，同比下降4.91%，环比提...
行业研究 物流运输 -
医药生物行业双周报：医疗卫生领域迎来第二波财政拨款
2025-10-24 · 谢雄雄 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2025年10月10日-2025年10月23日，SW医药生物行业下跌3.41%，跑输同期沪深300指数约1.22个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中线下药店和中药板块涨幅居前，分别上涨4.19%和1.55%，医疗研发外包和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌8.86%和7.66%。 行业新闻。10月21日，财政部发布“财政部、国家卫生健康委关于下达2025...
行业研究 其他行业 -
消费者服务行业双周报：前三季度国内居民出游人次同比增长18.0%
2025-10-24 · 邓升亮 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：2025年10月10日-2025年10月23日，中信消费者服务行业指数整体上涨1.12%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第九位，跑赢同期沪深300指数约3.31个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-0.53%、1.77%、1.89%、-0.01%旅游、酒店等出行链板块前期跌幅较大，受资金高低切影响回升。行业取得正收益的上市公司有37家，涨幅前五分别是大连圣亚、长白山、中国高...
行业研究 休闲服务