行业研究报告
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基础化工行业周报：2026年化肥、原油进口配额总量公布，地缘催化油价震荡走强
2025-10-29 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 本周（2025/10/20-2025/10/24）化工板块整体涨跌幅表现排名第15位，涨跌幅为2.14%，走势处于市场整体中游。上证综指涨跌幅为2.88%，创业板指涨跌幅为8.05%，申万化工板块跑输上证综指0.74个百分点，跑输创业板指5.91个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：聚焦“十五五”科技主线，关注M9材料升级方向
2025-10-29 · 方晨 · 上海证券有限责任公司
核心观点 “十五五”聚焦新质生产力，科技自立自强和创新是重中之重。 “十五五”规划建议审议通过，“创新”推动高质量发展。2025年10月23日，二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，明确未来五年发展路线图。在“十五五”的重点任务清单中，高水平科技自立自强和创新是重中之重，体现了中国对科技的高度重视，尤其将围绕成长性强、牵引性强的领域打造新一批产业新赛道。我们认为，当前科技革命走向产业革命的拐点已经出现，重点聚焦人工智能等先进技术领域...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：科技自立自强，国产化先行
2025-10-29 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（10.20-10.24）上证综指上涨2.88%，创业板指上涨8.05%，沪深300指数上涨3.24%，计算机（申万）指数上涨3.58%，跑赢上证综指0.70个百分点，跑输创业板指4.47个百分点，跑赢沪深300指数0.33个百分点，位列全行业第7名。 周观点 十五五规划定调，科技引领成为核心主线。10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京召开，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会...
行业研究 其他行业 -
新消费行业周报：泡泡玛特25Q3收入增速亮眼，品牌全球势能向上
2025-10-29 · 杜洋,袁锐 · 上海证券有限责任公司
主要观点 一、行情回顾：本周（2025.10.20-2025.10.24），A股SW商贸零售行业指数上涨0.46%，而沪深300上涨3.24%，上证指数上涨2.88%。商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第26位。 二、核心逻辑： 潮玩谷子：我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。 泡泡玛特25Q3收益增速亮眼，品牌全球势能向上。泡...
行业研究 其他行业 -
房地产行业第43周周报：本周二手房成交同比降幅收窄，四中全会提出“推动房地产高质量发展”
2025-10-29 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积为256.1万平方米，环比下降7.8%，同比下降21.1%，同比降幅较上周扩大0.01个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为4.7%、-11.9%、-9.2%，同比增速分别为-27.7%、-10.5%、-35.1%，一、三四线城市同比降幅较上周分别收窄6.4、3.1个百分点，二线城市同比降幅较上周扩大6.2个百分点。 二手房成交面积环比由正转负，同比...
行业研究 房地产 -
食品饮料行业报告：四中全会提振消费产业预期
2025-10-29 · 孟斯硕,王洁婷 · 东兴证券股份有限公司
上周二十届四中全会公报发布，消费作为关键词在公报中被频频提及，消费在“十五五”期间经济发展动能上的重要性被强调。并提出要更加强调需求和供给的双向互动，体现出内需战略定位升级和供需关系调整，标志着政策重心从供给主导转向供需平衡。预期未来在消费政策方面，将出台更具针对性和持续性的措施，食品饮料消费也将在消费复苏中获得增量机会。建议关注经济动能转型下食品饮料消费变化带来的估值修复和产业成长机会。 本次全会明确“坚持扩大内需这个战略基点”，提出...
行业研究 其他行业 -
生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：猪价持续下行，产能去化趋势已现
2025-10-29 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
行业供需表现：猪价下行趋势持续。2025年9月仔猪、活猪和猪肉均价分别为30.06元/公斤、13.81元/公斤和24.50元/公斤，环比变化分别为-10.62%、-3.79%和-1.92%。十一假期之后生猪均价持续直线下跌，截至10月20日，全国外三元生猪均价10.90元/公斤。 供应端：9月生猪出栏集中释放，天气转凉后，规模场和社会场出栏计划环比增加，出栏体重增加，市场猪源供应量和出肉量均有增长，十一后供给端压力持续，猪价承压明显。需...
行业研究 农林牧渔 -
25Q3非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：保险持仓环比下降，券商及互金持仓环比基本持平
2025-10-29 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 事件：2025年公募基金三季报发布完毕，2025年三季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.61%（含同花顺），环比2025Q2下降0.32pct。相比沪深300行业流通市值占比低配8.35pct，环比2025Q2低配幅度收窄0.13pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和东方财富，持仓市值分别为79.83亿元、29.72亿元、29.26亿元、20.58亿元、14.20亿元。 上市...
行业研究 金融行业 -
计算机：“十五五”AI发展将提速，自主创新趋势深化
2025-10-29 · 严诗静 · 万和证券股份有限公司
投资要点 事件：2025年10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 科技自立自强是我国聚力解决的重大课题。根据《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》，科技自立自强水平大幅提高被置于“十五五”时期经济社会发展主要目标的次位。相比党的十九届五中全会首提把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，本次全会对科技自立自强提出了更高要求...
行业研究 其他行业 -
非银金融：从四中全会公报看资本市场改革动向
2025-10-29 · 徐丰羽 · 五矿证券有限公司
事件描述 2025年10月20至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。 事件解读 展望“十五五”，我国正值经济转型升级、新旧动能转换的关键时期，资本市场作为现代经济和金融的枢纽，正在经历新经济崛起引导的深刻变革，与此同时，资本市场在赋能以科技创新为引擎、产业转型升级为路径的新经济发展的过程中将发挥至关重要的作用。 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，必须深化金融供给侧改革。本次全会延续二十大报告和十九届五中全会...
行业研究 金融行业 -
汽车与零部件行业周报：特斯拉三季报营收创新高但盈利不及预期，以旧换新补贴申请量突破1000万份
2025-10-29 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅+2.92%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+3.24%，申万汽车涨跌幅为+2.92%，在31个申万一级行业中排名第10。子板块中，汽车零部件+4.04%、汽车服务+3.94%、商用车+3%、摩托车及其他+0.92%、乘用车+0.63%。 行业涨跌幅前五位公司为标榜股份、奥联电子、青岛双星、泰祥股份、众泰汽车，涨跌幅分别为+23.22%/+18.28%/+16.57%/+16.09%/+...
行业研究 汽车行业 -
轻工制造行业：东莞产业升级系列报告之一-潮玩之都 挑战与机遇并存
2025-10-29 · 魏红梅,黄冬祎 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 我国潮玩市场蓬勃发展。随着潮玩在全世界兴起，盲盒、手办等核心品类逐步走进大众视野并被消费者认可和接受，目前已成为年轻人表达自我、社交互动的新载体，我国潮玩市场近几年蓬勃发展。根据中商产业研究院数据，我国潮玩市场规模从2020年的229亿元增加至2024年的763亿元，年均复合增速为35.11%。 东莞具有“中国潮玩之都”称号。作为玩具生产的重要区域，东莞市聚集了超过4000家玩具生产企业，近1500家上下游配套企业，是全国最...
行业研究 其他行业