行业研究报告
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新能源汽车行业周报：锂电产业链保持高景气度，多环节价格上行
2025-11-16 · 黎江涛 · 华鑫证券有限责任公司
需求旺盛，继续看好产业链优质企业。根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。1~10月，我国新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，...
行业研究 电力设备 -
REITs行业周报：积极支持更多民间投资项目REITs发行，保障房REITs单周表现优异
2025-11-16 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
积极支持更多民间投资项目REITs发行，保障房REITs单周表现优异 2025年第46周，中证REITs（收盘）指数为818.17，同比上涨6.38%，环比上涨0.82%；中证REITs全收益指数1050.45，同比上涨12.19%，环比上涨0.86%。本周REITs市场交易规模成交量达7.1亿份，同比增长73.59%；成交额达28.44亿元，同比增长73.52%；区间换手率2.83%，同比增长-0.21pct。本周保障房、环保、高速公...
行业研究 房地产 -
农林牧渔行业周报：双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑
2025-11-16 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
周观察：双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑 双十一宠物龙头表现亮眼，宠物板块持续景气。星图数据显示2025年双十一电商平台宠物食品销售总额达94亿元，乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特在各大电商平台销售额均居前列，竞争优势显著。京东、天猫等发布本轮双十一战报（统计区间10月9日00:00-11月11日24:00），京东战报显示麦富迪、弗列加特猫狗干粮及猫零食销售额居前，狗零食则竞争更趋于多元，佩蒂股份旗下爵宴、中宠股份旗...
行业研究 农林牧渔 -
商贸零售行业周报：双十一电商大促落幕，美妆、珠宝表现亮眼
2025-11-16 · 黄泽鹏,姚慕宇,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
双十一大促落幕，电商韧性增长，美妆、珠宝表现亮眼 本周，2025年双十一电商大促告一段落：10月7日-11月11日双十一全网电商销售总额为16950亿元，较2024年增长14.2%。分平台看，天猫综合电商销售表现稳居榜首；京东官方宣称双十一成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%；抖音双十一多重玩法助力6.7万个品牌销售额翻倍，众多品牌销售额破亿。细分品类方面：（1）黄金珠宝品类表现亮眼，黄金IP产品获年轻客群青睐。我们...
行业研究 商贸零售 -
食品饮料行业周报：消费板块共振上涨，消费行业结构性回暖
2025-11-16 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：消费已有企稳迹象，布局机会渐行渐近 11月10日-11月14日，食品饮料指数涨幅为2.8%，一级子行业排名第5，跑赢沪深300约3.9pct，子行业中预加工食品（+6.9%）、烘焙食品（+5.1%）、乳品（+4.3%）表现相对领先。本周消费板块集体上行，是由于10月CPI由负转正引发催化，以及板块轮动年末资金“稳收益”需求共振的结果。10月CPI同比上涨0.2%，由负转正，表明国内需求仍维持较强韧性。食品饮料2025Q3主动权...
行业研究 其他行业 -
石油加工行业原油周报：供给过剩趋势下，国际油价走势纠结
2025-11-16 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2025年11月14日当周，国际油价小幅波动。本周，前半周，10月中国原油进口增长，美元汇率下跌，美国推进结束政府停摆的法案提振市场风险偏好，叠加此前美国对俄罗斯的最新制裁影响正在发酵，且乌克兰继续对俄基础设施进行打击，利好支撑下，国际油价实现上涨。周后期，欧佩克月报预测调整为供应过剩，释放看空市场信号，国际油价下挫。整体看，本周布伦特油价较上周末实现小幅上涨，WTI则出现小幅下跌。截至本周五（11月14...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：短期关注流感行情，长期回归创新主线
2025-11-16 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳,章钟涛,赵丹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为3.29%，板块相对沪深300收益率为4.37%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第5。6个子板块中，医药商业板块周收益率排名第一，涨跌幅为5.66%（相对沪深300收益率为6.74%）；周收益率排名第六的为医疗器械，涨跌幅为1.77%（相对沪深300收益率为2.85%）。 政策动态：2025年10月15日-24日，国家医保局连续密集召开四场座谈活动，围绕医保支付政策、分组方案调整、医...
行业研究 医药生物 -
纺织服装2026年度投资策略：价值为锚，破“卷”立新
2025-11-16 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2025年回顾：品牌业绩承压、制造高开低走，纺服指数跑输大盘。1）行业数据：服饰品牌社零增速平缓，纺织制造关税冲击下出口转弱。今年服装社零增速在Q2、Q3低基数下并未明显加速，但9-10月基数升高的情况下，增长反而提速。东南亚鞋服类出口增速相对好于中国，关税影响下，整体增速由年初至今呈现放缓趋势。2）板块业绩总结：前三季度纺织制造业务高开低走，服装家纺营收降幅收窄。细分板块中，运动服饰细分赛道品牌流水增速较好，休闲家纺线上渠道...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：中芯国际Q4淡季不淡，台积电积极扩张AI产能
2025-11-16 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
中芯国际Q4淡季不淡，台积电积极扩张AI产能。11月13日，中芯国际发布三季度业绩报告，收入23.82亿美元，环比二季度增长7.8%，同比增长9.7%；三季度实现本期利润3.15亿美元，环比大幅增长115.1%，同比增长41.3%，增长驱动力主要来自于晶圆销量增加及产品组合优化，三季度稼动率达到95.8%，月产能达到102.28万片（折合8英寸）。中芯国际联合CEO赵海军表示，展望四季度，虽然是传统淡季，客户备货有所放缓，但产业链切换迭...
行业研究 半导体与电子 -
非金属建材周观点：关注西部陆海新通道，关注内需建材4个关键点
2025-11-16 · 李阳 · 国金证券股份有限公司
【一周一议】 首先，我们提示出海除了海外生产制造、东部沿海出口外，同样持续关注西部陆海新通道，即以重庆为关键节点，利用公路、海运、铁路、河运等运输方式，向南经广西、云南等沿海沿边口岸通达全球。《西部陆海新通道总体规划》明确到2025年基本建成。今年1-10月重庆经西部陆海新通道货运量、货值达27.23万标箱、489.62亿元，分别同增33%、27%；运输网络拓展至127个国家和地区的581个港口，已涵盖电子产品、整车及零部件、机械、食品...
行业研究 有色金属 -
轻工纺服行业周报：需求与技术双重叠加，羽绒服市场前景广阔
2025-11-16 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 周专题：需求与技术双重叠加，羽绒服市场前景广阔 中国为全球最大的羽绒服消费市场，市场规模不断扩大。在消费升级趋势下，中国羽绒服行业呈现稳步增长态势，市场规模持续扩大，成为服装行业中极具韧性的细分领域。2019-2023年，中国羽绒服市场规模由1209亿元上升至1960亿元，CAGR为12.84%，根据中商产业研究院分析，预计2024年中国羽绒服市场规模将达2270亿元。中国作为全球最大的羽绒服消费市场，消费潜力仍在不断激发，...
行业研究 其他行业 -
汽车：特斯拉专题研究系列三十四-马斯克薪酬计划方案通过，新一代人形机器人发布在即
2025-11-16 · 唐旭霞,孙树林 · 国信证券股份有限公司
核心观点 股东大会&三季报财报交流会核心内容梳理：马斯克薪酬方案顺利通过，26年Q1将推出OptimusGen3。特斯拉召开2025年第三季度财报电话会，结合财报整理以下核心要点：1)马斯克薪酬方案顺利通过；2）人形机器人：26年一季度将推出Optimus生产意向展示原型；计划明年底左右启动年产100万台规模的生产线；并在德克萨斯超级工厂建造年产1000万台的产线；Gen3投产后，Optimus设计仍会滚动式更新；3）新车型：Semi、...
行业研究 汽车行业