行业研究报告
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中国妇科药行业调研简报：行业跟踪：PCOS妊娠管理中西合璧，孕育新机
2026-01-21 · 钟琪 · 头豹研究院
多囊卵巢综合征是一种常见的妇科内分泌疾病 多囊卵巢综合征（PolycysticOvarySyndrome,PCOS）是育龄期女性常见的妇科内分泌紊乱疾病，也是一种环境与遗传共同参与的多基因相关疾病，主要临床表现包括月经不规律、高雄激素相关表现、排卵障碍性不孕，可同时伴有肥胖、胰岛素抵抗、高胰岛素血症、糖脂代谢紊乱等代谢异常。 现阶段，国际共有3个PCOS诊断共识：美国国立卫生研究院NIH标准、欧洲生殖和胚胎医学会与美国生殖医学会提出的鹿...
行业研究 医药生物 -
通信行业点评报告：重视硅光和CPO链投资机会
2026-01-21 · 蒋颖,陈光毅 · 开源证券股份有限公司
英伟达发布Vera Rubin机柜等，CPO、光模块、液冷需求或加速 硅光产业趋势明确，CPO加速发展。2026年1月5日，英伟达CEO黄仁勋于CES2026上发布NVIDIA Vera Rubin POD AI超级计算机、NVIDIA Spectrum-X以太网共封装光学器件等。机柜层面，Vera Rubin NVL72拥有2万亿颗晶体管，NVFP4推理性能达3.6EFLOPS，NVFP4训练性能达2.5EFLOPS。LPDDR5X内...
行业研究 信息技术 -
电力行业专题研究：电改下半场开启：投资理性化，电源市场化，电价现货化
2026-01-21 · 邢秦浩,李春驰,唐婵玉 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 电力行业投资与装机情况：电源投资逐步理性，2025年装机或已达峰。从电源投资额情况来看，“十四五”后半程新能源投资出现明显降温，同时火电逐步步入投资高峰。受年初“136”号文出台影响，虽然风电投资仍好于光伏投资，但整体新能源投资出现明显降温。火电投资仍保持一定的可观增速，我们预计火电投资随装机投建进度有望于2026年达峰。从分月装机情况看，新能源“531”前后差别较大，装机节奏或逐步回归理性。“136”号文对于新能源存量...
行业研究 电力设备 -
电力能源行业周报
2026-01-21 · 黎顺尧 · 英大证券有限责任公司
指数表现：根据iFind数据，2026/1/5-2026/1/9期间，沪深300上涨2.79%，电力设备指数上涨5.02%，跑赢沪深300指数2.24pct。 行业表现：根据iFind数据，2026/1/5-2026/1/9期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨5.02%，排第13位。申万三级行业，电力能源相关子板块均上涨，锂电专用设备、其他电源设备Ⅲ、火电设备涨幅位列前三位，分别上涨13.16%、12.15%、9.88%；水力发电、...
行业研究 电力设备 -
贵州茅台价格市场化改革专题研究报告：从外溢依赖到独立生态，构建消费者导向的价格形成机制
2026-01-21 · 张向伟,张未艾 · 国信证券股份有限公司
核心观点 前言：2026年初，贵州茅台进行市场化转型，并发布了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，明确产品、运营、渠道、价格等方面的改革细则。我们认为其中的关键在于价格机制改革：一是打破了过去出厂价刚性，根据不同产品、渠道的特性形成“多价态并存”的生态；二是更贴近消费者真实需求，倒逼渠道通过服务赚取利润。本次价格体系重塑类似于1988年价格改革，由宏观经济转型驱动，顺应“计划经济”到“商品经济”再到“商品+服务经济”转变的趋势，中长...
行业研究 食品饮料 -
装备制造行业周报（1月第2周）：12月非挖产品整体保持增长
2026-01-21 · 赵晓闯,杨贵洲 · 世纪证券有限责任公司
市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为1.91%、0.79%及0.49%，在31个申万一级行业中排名分别为第5、9、10位；同期沪深300涨跌幅为-0.57%。 行业观点： 1)工程机械：除挖掘机市场持续增长外，12月份非挖类代表产品汽车起重机保持增长态势。据中国工程机械工业协会数据2025年12月当月汽车起重机国内销量886台，同比增长39.1%；出口1025台，同比增长37.2%。除挖掘机已率先复...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：2025年用电量超10万亿kwh，需求开启上行周期
2026-01-20 · Tao Huang · 海通国际证券集团有限公司
本报告导读： 我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。 投资要点： 投资建议：从板块角度，重点关注红利的核心中国神华、陕西煤业中煤能源；继续关注兖矿能源、晋控煤业。 2025年全社会用电量超10万亿千瓦时，煤价有底，2026年需求是核心，AI缺电瓶颈日益突出，关注全球能源格局下煤炭资产价值重估。1月17日，国家能源局发布2025年全社会用电量等数据。2025年，全社会用电量累计10368...
行业研究 化石能源 -
纺织服装业行业跟踪报告：巴西棉结束近5年扩产，美棉价格明确筑底
2026-01-20 · Kai Sheng · 海通国际证券集团有限公司
本报告导读： 两大棉花出口国供给收缩确立：美棉单产下修与巴西棉五年首降产量与面积。美棉价格筑底特征显著：ICE2号显著低于种植成本价+期货与现价基差信号验证。核心变量锚定巴西：多维数据印证减产的必然性。看好美棉上行驱动下的百隆东方业绩弹性。 投资要点： 两大棉花出口国供给收缩确立：美棉单产下修与巴西棉五年首降产量与面积。根据USDA与CONAB最新报告，全球棉花供应端正迎来关键拐点，主要体现为“双减”格局。美国方面，WASDE2026年...
行业研究 其他行业 -
合成生物学周报：合成生物产业获地方强力推动：上海最高补贴2000万激励，山东组建合成生物创新联合体
2026-01-20 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 行业周观点 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业研究：PVC：国内扩产周期进入尾声，供需格局有望迎来改善
2026-01-20 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
供给侧：国内产能投放期进入尾声，高成本压力下海外产能陆续退出 产能方面，根据百川盈孚数据，2018-2025年国内PVC产能由2490万吨增长至3038万吨，年均复合增长率约为2.9%，累计增幅约为22%；产量由1936万吨增长至2394万吨，年均复合增长率约为3.1%，2026年国内暂无PVC新增产能，规划新增产能主要集中于2027H1与2028H1，且均为乙烯法产能。 价格利润方面，根据化工在线数据，2022年以来国内乙炔法PVC市...
行业研究 其他行业 -
医药日报：武田Oveporexton在华申报上市
2026-01-20 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年1月19日，医药板块涨跌幅-0.52%，跑输沪深300指数0.57pct，涨跌幅居申万31个子行业第28名。各医药子行业中，线下药店(+2.39%)、血液制品（+0.11%)、其他生物制品(+0.02%)表现居前，医疗研发外包（-1.77%）、疫苗(-1.10%)、医院（-0.81%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为向日葵(+19.90%)、万泽股份（+10.02%)、天目药业(+9.99%)；跌...
行业研究 其他行业 -
银行业点评：存差困境破局：大小行中间业务差异化路径
2026-01-20 · 王剑,田维韦 · 国信证券股份有限公司
核心观点： 存差（银行存款与贷款间的差额）扩大这一现象本质是经济转型阶段面临“信贷需求回落、财政发力”的自然映射，影响已深度渗透银行业盈利能力与体系平衡。工业化与城镇化是过去十几年信贷高增的核心驱动力，近年来传统信贷需求的自然回落，本质是经济从“投资拉动”向“消费与创新驱动”转型的必然结果。面对新旧动力转换的衔接缺口，财政投放成为稳增长与促改革的关键支撑，演变为“信贷弱、财政强”货币创造新格局。这也推动银行资产配置结构重构，政府债券配置...
行业研究 金融行业