行业研究报告
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房地产行业周报：楼市政策托底与市场转暖并行
2026-03-18 · 高丁卉 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 目前一线城市新房成交回暖，但三线城市持续低迷，土地市场总价稳定但溢价率偏低。我们认为2026年地产“小阳春”成色整体好于2025年，但对于房价而言更多是“降幅收窄得到验证、结构性机会开始显现”的信号，而不是“牛熊转换”的拐点。美日香港三个地区的经验显示股价通常“抢跑”，我们认为内地股价可能提前房价大致4-6个月企稳，看多下半年地产股表现，优先关注华润置地。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为1...
行业研究 房地产 -
电力设备：中国加入《三倍核能宣言》，全球核能加速复兴，看好中国核工业的成长性
2026-03-18 · 苏千叶,杨帅波,盛炜 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 事件：2026年3月10日，在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入《三倍核能宣言》，我们看好作为大国重器的核工业成长性。 《三倍核能宣言》不断扩充，全球核能复兴确定性高 2023年12月2日，在COP28（联合国第28届气候大会）上，美国等22国宣布“三倍核能宣言”（即2050年全球核能装机1200GW），2050年核能装机是2020年的3倍，COP29、COP30期间分别增至31、33国，该宣言在2025年CERAW...
行业研究 新能源与环保 -
传媒互联网行业周报：政府工作报告首提“繁荣新大众文艺”，大厂加速OpenClaw适配
2026-03-18 · 张衡,熊莉,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业下跌3.51%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（3.9-3.13）传媒行业下跌3.51%，跑输沪深300（0.19%），跑输创业板指（2.51%）。其中涨幅靠前的分别为中国科传、顺网科技、ST返利、友车科技等，跌幅靠前的分别为恺英网络、中信出版、利欧股份、蓝色光标等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第26位。 字节、腾讯上线兼容OpenClaw的产品，各地文化产业支持政策逐步落地。1）火山引擎上线Ark...
行业研究 文娱行业 -
新能源行业年度投资策略：锂电池与新能源车：周期、利润与现金之根；科技，估值与出海所依
2026-03-18 · 曾帅,王卓亚 · 中航证券有限公司
锂电需求侧具备较强韧性，重点关注电动重卡与储能环节。当前市场对于锂电池的担忧聚焦在对电车销量以及碳酸锂涨价后对储能需求抑制两个层面。我们认为结构上仍有亮点：1）电车层面，根据中汽协预测、至2026年中国新能源汽车销量有望达到1900万辆、同比+15.2%，但以旧换新政策对插混车型带电量标准提升，GGII预测电动重卡（平均带电量450度+）2026年销量增速同比+66.7%，中国电车海外出口有望维持高增长，结构化拉动下动力电芯需求有望显著...
行业研究 电力设备 -
人形机器人周报：至简动力5轮累计融资20亿元，Figure 03自主整理客厅
2026-03-18 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2026年3月8日至3月13日，人形机器人概念指数下跌1.37%，相较沪深300指数跑输1.55pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨0.31%，相较沪深300指数跑输0.54pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，博众精工周涨幅最大（+38.28%），华培动力周跌幅最大（-23.42%)。 周度热点回顾 政策端，江苏省工业和信息化厅提出鼓励企业加快脑机接口与智能物联、虚拟现实...
行业研究 其他行业 -
银行业2026年投资策略：息差企稳，把握两条投资主线
2026-03-18 · 廖志明 · 华源证券股份有限公司
商业银行经营环境：信贷增长乏力，财政支持力度不弱 当前商业银行信贷增长步入“重质轻量”的新常态，区别于过往“以量补价”的策略，银行信贷投放注重效益，同时聚焦于国家支持的产业，这导致了信贷增长有别于过往粗犷的模式，截至2026年2月末人民币贷款增速放缓至6%，信贷需求持续疲弱导致银行扩表乏力。但财政政策仍保持更加积极的基调，2026年广义赤字率约为8.0%。尽管广义赤字率边际有所下降，但财政效能不仅看当期而要看长期，2026年财政资金对信...
行业研究 金融行业 -
计算机行业点评报告：如何理解十五五规划纲要中的数智化
2026-03-18 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 “十五五”规划纲要首提数智化：和“十四五”规划相比，“数字化”变成了“数智化”，并且位置从第五篇提前至第四篇，充分体现了“十五五”规划对于数智化发展的重视程度。十五五”规划从算力、数据、算法、应用、市场和监管等维度详细对如何提升数智化发展水平进行了政策部署。要点如下： 加强算力设施支撑：1）国家枢纽算力设施集群是东数西算工程的核心载体，我们预计2026年中国算力基础设施规模有望继续维持30%左右增速；2）“东数西算”规划布局刚...
行业研究 其他行业 -
保险Ⅱ行业深度报告：供需双端驱动，“优势产品”分红险正当时
2026-03-18 · 高超,张恩琦 · 开源证券股份有限公司
“保底+浮动”双重收益吸引力提升，分红险成为2026年开门红主力产品 （1）分红险产品的优势在于“保底+浮动”的双重收益机制，浮动部分取决于市场环境和保司的投资能力。分红险产品中，演示利率可以视为投资收益率假设的映射，保司历史分红实现率水平高低对未来分红能力有较强的指引意义。而对于不同产品（尤其是不同时期的产品）而言，分红实现率也会受演示利率水平高低以及监管政策等多方面因素影响。基于保证和分红利益演示表，可以估算分红险收益率和演示利率。...
行业研究 金融行业 -
食品饮料行业点评报告：春节提振消费表现，1-2月社零增速环比提升
2026-03-18 · 张宇光,张恒玮 · 开源证券股份有限公司
投资建议：春节消费集中释放，社零数据增长较好，建议关注头部企业2026年1-2月社零数据呈现稳步复苏态势，增速环比2025年12月实现较好回升，其中粮油食品、烟酒类消费实现双位数高增，主要受益于春节错期下，假期消费集中在1-2月释放。食品饮料板块市场预期以及估值均处于低位，未来资金配置意愿大概率显著回升，建议积极布局。细分板块看，白酒建议优先配置行业龙头标的，重点关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等。大众品建议围绕三条主线布局：一是中期景...
行业研究 食品饮料 -
医药生物行业深度报告：原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨
2026-03-18 · 余汝意,阮帅 · 开源证券股份有限公司
2026年动保原料药有望迎来周期性回升 中国化学原料药行业PPI指数持续下行，上游原材料价格有上涨趋势。受行业需求波动回暖影响，抗生素产业链价格逐步企稳回升，其中6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，下游阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从400-700元/kg的区间下降到近期的100-200元/kg区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部...
行业研究 医药生物 -
航空机场2026年2月数据点评：春运表现良好，中东局势动荡利好中欧直飞航线
2026-03-18 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
事件：上市航司发布2026年2月运营数据。受春节错期影响，数据表现较为平淡，但我们认为实际情况好于预期。 国内航线：春运数据表现良好 2026年2月上市公司国内航线运力投放同比提升约11.4%，环比1月提升7.3%，增长较明显主要系今年春节较25年晚了近3周（25年春节为1月29日，26年为2月17日），25年春运峰值在1月，而今年在2月。为消除春节错期的影响，通过加总1-2月的运力投放数据，可以得到前两月上市航司运力投放同比提升约3....
行业研究 其他行业 -
北美光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡
2026-03-18 · 李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
摘要 核心观点 需求测： 近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%； Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆...
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