行业研究报告
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传媒行业快评报告：2026年暑期档票房人次双增长，头部影片呈现“多强并立”格局
2026-09-04 · 夏清莹,李中港 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 暑期档表现稳定增长，票房连月攀升。从整体票房来看，根据拓普数据显示，2026年暑期档（6.1-8.31）共收获票房124.98亿元，同比增长4.4%，保持稳定增长；从分月票房来看，6月缺乏头部影片激活观众观影需求，票房仅16.5亿元，7月、8月单月票房分别达50.2亿元、58.3亿元，合计贡献近九成票房，票房连月攀升，后半程爆发力为档期实现增长的关键。 暑期档供给端提质减量，需求端人次回暖。2026年暑期档在映影院数1.31...
行业研究 文娱行业 -
乘用车8月月报：内需静待改善，出口韧性较强
2026-09-04 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
核心观点 电动化数据跟踪：2026年7月行业景气度符合我们预期 2026年7月，行业零售符合我们预期（乘用车零售145万辆，同比-19.7%，环比-12.9%）；批发层面符合我们预期（乘用车批发225万辆，同比+1.4%，环比-4.5%）。7月新能源汽车零售符合我们预期，渗透率达63.6%，环比+3.3pct（新能源批发渗透率达64.2%，环比+1.4pct）。7月乘用车行业减库11.2万辆。7月出口及新能源出口表现均超我们预期，行业出...
行业研究 汽车行业 -
传媒：AI长剧进入主流供给，政策与技术共振打开行业空间
2026-09-04 · 王晓萱,王思 · 中邮证券有限责任公司
事件 国内首部AIGC长剧登陆卫视黄金档。8月31日，芒果TV出品的AIGC长剧《后西游记》上线芒果TV并登陆湖南卫视黄金档，成为国内首部登陆卫视黄金档的AIGC长剧。剧集由字节跳动Seedance2.0、Seedance2.5提供AI技术支持，并通过芒果TV自研平台“芒果灵创”组织内容生产。目前项目已沉淀109个角色资产和143个场景资产，并采用边制作、边审核、边播出的生产模式。 投资要点 Seedance推动AI长剧进入工业化验证，...
行业研究 文娱行业 -
证券Ⅱ：地产支持政策落地，券商迎新成长空间
2026-09-04 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 8月28日，证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。《意见》明确，核心定位是为落实房地产新模式建设要求，构建匹配新发展模式的资本市场服务体系，推动金融与房地产良性循环。核心改革方向是推动房企融资逻辑从依赖主体信用全面转向基于具体项目信用，一视同仁满足不同所有制房企的合理融资需求。《意见》四大核心模块：1、明确总体要求，锚定融资模式转型核心目标，配套全流程监管机制防范行业风险。2、打开五大合规融资通道：支持上市...
行业研究 金融行业 -
计算机行业周报：英伟达业绩增长强劲，国产大模型持续更新
2026-09-04 · 杨佳伟 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（8.24-8.28）上证综指上涨1.20%，创业板指下跌3.42%，沪深300指数下跌0.21%，计算机（申万）指数上涨1.38%，跑赢上证综指0.18个百分点，跑赢创业板指4.80个百分点，跑赢沪深300指数1.59个百分点，位列全行业第20名。 周观点 英伟达发布财报，收入增长强劲。根据第一财经微信公众号，8月26日，英伟达发布2027财年第二季度财报。营收方面，二季度英伟达数据中心业务收入890亿美元，同比增长...
行业研究 其他行业 -
液冷行业专题研究：AI算力散热刚需确立，液冷千亿赛道正当时
2026-09-04 · 吴起涤,宋金治 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 AI算力需求爆发，液冷从可选变为必选 算力端，英伟达GPU单芯片TDP由A100的400W逐代抬升至GB300的1400W、Rubin的1800—2300W，机柜功率随之升至RubinNVL72的206kW，远超风冷约30kW的安全承载上限；芯片功耗突破300W后风冷即难控温，高密度NVLink互联又使拉大间距散热不可行，风冷遭遇物理天花板。政策端，国内要求新建大型数据中心PUE不高于1.25，北京自2026年起对PUE高于1...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业1H2026业绩综述：猪价下行板块承压，分化加剧结构突围
2026-09-04 · 叶柏良 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 行业整体：1H2026农牧板块业绩受猪价格走低影响有所承压，实现营收6087.9亿元，同比-1.0%，在申万一级行业中排名第24；实现归母净利润-125.3亿元，同比-146.1%，在申万一级行业中排名第31。盈利端，1H2026农牧板块实现ROE-2.3%，同比-7.2pct；实现毛利率/净利率6.6%/-2.1%，同比分别-5.1pct/-6.7pct，板块盈利能力有所下滑。费用端，1H2026农牧板块销售费用率/管理费...
行业研究 其他行业 -
社会服务行业2026H1业绩综述报告：板块增收不增利，酒旅盈利逆势改善
2026-09-04 · 叶柏良 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 社会服务板块营收增速放缓，利润有所承压。2026年上半年上市公司业绩公布，社会服务板块营收延续增长但增速趋缓，利润端由增转降，整体呈现增收不增利特征，营业收入合计1018.04亿元，同比增长4.13%，在申万一级行业中排名第15；归母净利润合计51.07亿元，同比下降4.30%，在申万一级行业中排名第20。 旅游及景区板块：2026年上半年旅游及景区板块实现营收179.40亿元，同比+2.43%，归母净利润14.52亿元，同...
行业研究 休闲服务 -
房地产板块2026年中期业绩点评：板块缩表延续，优质龙头韧性显现
2026-09-04 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
板块业绩：收入收缩，资产和负债进一步下降 2026H1房地产板块营收5472亿元，同比-23%，归母净亏损313亿元，同比少亏65亿元，归母净利润降幅收窄。毛利率已边际企稳，2026H1板块房企整体毛利率14.3%，同比-0.2pct，高于2025全年13.4%水平；归母净利率为-5.7%，同比-0.4pct；期间费用率达12.5%，同比提高1.4pct，资产端，2026H1房地产板块总资产和总负债进一步下降，其中总资产规模8.0万亿元...
行业研究 房地产 -
化妆品行业：功效升级叠加品牌出清，美妆行业景气进入上行周期
2026-09-04 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 化妆品需求拐点已经确认，行业景气进入上行阶段。2025年以来化妆品类商品零售额同比明显修复，2026年3—7月连续保持正增长，需求端已经摆脱2024年的低迷阶段。2026H1贝泰妮、敷尔佳线上销售同步恢复，说明总量修复已经开始向企业收入端传导。 本轮增长核心来自功效升级，高价值产品正在承接消费预算。精华、面霜、防晒等高客单、高功效品类持续跑赢洁面、化妆水、面膜等基础护理，消费者支出正向抗衰、美白、修护、防晒等明确功效集中。敏...
行业研究 其他行业 -
建筑材料行业2026年半年报综述：传统建材需求承压，电子布高景气推升玻纤业绩
2026-09-04 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 建材行业：上半年建材行业整体业绩下滑，仅玻纤行业表现优异。受全球AI算力基础设施投资市场需求持续拉动影响，各类玻璃纤维电子纱、电子布价格自去年以来持续上涨。展望四季度，AI基建有望带动电子布需求持续提升，玻纤行业盈利有望持续增长，维持建材行业“推荐”评级。 水泥行业：我们重点研究的12家水泥上市公司在2026年上半年实现营收1483.55亿元，同比下滑13.39%，实现归母净利-6.42亿元，同比下滑117.08%。2026年上...
行业研究 其他行业 -
全球炼油行业专题：全球成品油供应紧张，中国炼化竞争力凸显
2026-09-04 · 杨林,张歆钰 · 国信证券股份有限公司
核心观点 全球炼能分布区域集中，地缘扰动影响较大。全球炼油产能高度集中于亚太、北美、欧洲及中东地区。据OPEC统计，2025年全球名义炼油产能为103.3百万桶/日。分区域来看，美国与加拿大合计名义炼能19.2百万桶/日，占全球比重18.6%；中国为17.9百万桶/日，占比17.3%；亚太其他地区14.6百万桶/日，占比14.1%；欧洲13.8百万桶/日，占比13.4%；中东11.6百万桶/日，占比11.2%；俄罗斯及欧亚地区8.5百万...
行业研究 其他行业