行业研究报告
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油服工程：全球油气上游资本开支仍将保持较高景气度，带动油服工程盈利增长
2025-06-27 · 莫文娟 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 2024年以来至2025第一季度，海外通胀减缓，国内经济缓慢修复，油服工程板块盈利表现亮眼。 2024年以来，美国通胀压力有所减缓，CPI同比上涨幅度逐步下降，截至年底低于3%。2025年第一季度美国通胀压力继续减缓，始终维持在3%以下。作为全球需求端代表美国的通胀压力有所换缓和，也意味着大宗商品（原油）的估值压力有所缓解。同时，随着国内经济的缓慢修复，对油服工程的需求也逐步提升，2025年1月至5月，国内制造业PMI围绕荣...
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2025年GLP-1RA药物品牌推荐：降糖减重双突破，GLP-1RA领航代谢治疗
2025-06-27 · 头豹研究院
市场背景 1.1摘要 GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）凭借其在降糖、减重及心血管保护等方面展现出的卓越多重药理学效应，已深度融入代谢疾病治疗体系，成为核心治疗药物。随着临床应用的不断拓展及患者认知度的提升，GLP-1RA市场规模增长态势强劲，预计到2029年中国市场规模将攀升至717亿元。跨国药企凭借先发优势与深厚技术积淀在市场中占据主导地位，而国内企业也凭借本土资源、政策支持及高效研发策略，在GLP-1RA赛道上快速跟进，从而共...
行业研究 其他行业 -
市场洞察：人口老龄化加速，养老机器人如何赋能智能康养？
2025-06-27 · 陈夏琳,于利蓉 · 头豹研究院
中国已全面步入中度老龄化社会，养老护理员缺口达550万 国际上通常用老年人口比重作为衡量人口老龄化的标准，老年人口比重越高，人口老龄化程度也越高。其中，中度老龄化是指60岁及以上人口比重超过20％或65岁及以上人口比重超过14％。据国家统计局数据显示，截至2023年，中国60岁及以上人口占全国人口的21.1%，其中，65岁及以上人口占全国人口的15.4%。2024年中国60岁及以上的老年人口已达3.1亿，占全国人口的22%，65岁及以上...
行业研究 其他行业 -
2025H2汽车投资策略：破旧立新
2025-06-27 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
核心结论 2025H1汽车行业复盘总结：汽车基本面韧性依然足，AI成长风格标的表现超出预期。因以旧换新政策1月很好衔接背景下，汽车各子版块上半年基本面兑现总体是符合预期的，个别子领域有些不及预期。从股价表现看：汽车机器人板块表现最佳，其次乘用车/两轮车/重卡也都可圈可点，红利风格相比AI成长风格标表现相对不足。 2025H2汽车行业选股思路：如何【破旧立新】？我们认为2025下半年开始汽车或应该参考2011年或2018年（底线思维），汽...
行业研究 其他行业 -
202506光伏行业月度报告：5月光伏新增装机同比增长388%，组件、逆变器出口额环比增长
2025-06-27 · 肖索,贾惠淋 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 国内光伏新增装机：受抢装影响，5月新增装机同、环比持续高速增长。根据国家能源局数据，2025年5月国内光伏新增装机92.9GW，同比+388.0%，环比+105.5%。国内1-5月累积新增光伏装机197.85GW，同比+150.0%。 组件出口：根据海关总署数据，5月组件出口额173.2亿元，同比-13.7%，环比+7.2%。1-5月累计出口额795.6亿元，同比-24.0%。根据Infolink，2025年4月国内光伏组件...
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非银金融行业点评报告：券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会
2025-06-26 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
事件：本周前三天证券板块上涨9.6%，相对沪深300超额6.6%，市场交易量明显放大。 二季度市场数据改善，券商中报延续高景气 （1）经纪：2025Q2（截至6.25，下同）日均股票成交额1.25万亿，同比+48%，环比-18%（6月交易量环比+7%企稳，6.25达1.64万亿），Q2交易量同比增长驱动券商经纪业务同比改善，环比或承压。2025年1-5月新开户数1095万户，同比+30%。6月24日两融规模1.82万亿，同比+22%，较...
行业研究 金融行业 -
非银金融：资本市场聚焦（六）-稳定币叠加政策催化推升券商板块行情，继续关注相关主题配置机遇
2025-06-26 · 陶圣禹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：截至6月25日收盘，证券Ⅱ（申万）指数大涨5.55%，其中东方财富、国盛金控、天风证券、湘财股份强势领涨，后三只触及涨停，Wind数据显示板块资金净流入达155亿元；国泰君安国际（H）涨幅高达198%。 “稳定币”概念推动国泰君安国际（H）大涨，券商板块行情持续性取决于政策红利的兑现节奏和市场活跃度的维持力度。国泰君安国际今日大涨198%，主要原因是香港证监会批准其升级虚拟资产交易牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产服务...
行业研究 金融行业 -
电池创新 为了可持续的未来
2025-06-26 · Capgemini
我们看到行业正朝着为不同化学特性量身定制的专业超级工厂发展 从汽车制造商的角度来看，影响电池选择的关键因素是什么？ 第一因素是GillesMoreau:成本。但除此之外，汽车制造商会考虑： 1.能量密度——电池每公斤能储存的能量越多，越好。 2.充电速度——更快的充电是一个主要的竞争优势。 3.安全性——这是关键的，尤其是在法规日益严格的情况下。 然而，市场趋势和公众认知也会影响决策。目前，磷酸铁锂电池正逐渐受到关注，这主要是因为中国制...
行业研究 电力设备 -
可选消费中期策略报告：新消费创造成长主线，结构性牛市曙光已现
2025-06-26 · 赵中平,张杨桓,杨欣,王刚,许孟婕 · 国金证券股份有限公司
在国金可选消费2024年度策略中，我们旗帜鲜明地看好城镇化率后期新消费主线的崛起，凭借赛道Beta投资方法论前暗性地挖掘了相关赛道，对应标的在2025年上半年得到了明确表现。 2024年底国金可选消费在《美日消费变迁的启示：经济驱动动能转移，消费结构牛市渐起》报告中，深入部析美日消费产业在城镇化率放缓周期中的发展轨迹，铺定新消费方向将成为未来消费投资的中心，并聚焦情绪价值、消费出海、功能价值、渠道变革，指出了当时底部的可投资标的
行业研究 商贸零售 -
生殖与LGBTIQ+健康获取：新兴风险与责任
2025-06-26 · Alisha Thompson,Jen Stark · 商务社会责任国际协会
执行摘要 特定行业风险与在撤回获取生殖与LGBTIQ+医疗保健时代中的建议 在过去的三年里，美国在获取生育和LGBTIQ+医疗保健方面的途径已成为一个越来越难以预测的法律拼凑，这对于在多个州运营的公司来说更加尖锐。在一个州受到保护的权利在另一个州可能被犯罪化，给已经动荡的运营环境增加了复杂性。政策的转变、相互冲突的法规以及日益增长的执法压力导致了生育医疗保健（包括堕胎以及包容LGBTIQ+的医疗保健，特别是性别认同确认的医疗保健）的供应...
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汽车行业周报
2025-06-26 · 方曼乔 · 国新证券股份有限公司
行情综述 上周沪深300指数回落0.45%，申万汽车行业指数回落2.56%，落后大盘2.10个百分点，在申万31个一级行业中排名第23。上周二级细分行业中，乘用车板块（-2.08%）、商用车（-2.47%）、汽车零部件板块（-2.59%）、摩托车及其他板块（-4.23%）、汽车服务板块（-4.98%）。上周三级行业均出现回落，跌幅最大的三个板块 是汽车经销商（-6.19%）、摩托车（-4.60%）和综合乘用车（-4.10%）。 个股：上...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周度：关注华为开发者大会
2025-06-26 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
本周计算机行业指数表现 本周（6.16-6.20）计算机（申万）板块下跌1.83%，沪深300指数下跌0.45%，计算机板块跑输沪深300指数1.37个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第17位。 本周涨幅前3名分别为四方精创（+29.21%）、金橙子（+19.25%）、ST英飞拓（+17.05%），跌幅前3名分别为新北洋（-12.65%）、*ST迪威（-12.63%）、汇金股份（-10.08%）。 本周关注 华为开发者...
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