行业研究报告
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电子行业周报：HBM需求旺盛推动Micron业绩大幅增长
2026-06-29 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 电子板块行情复盘：本周SW电子指数上涨5.39%，跑赢沪深300指数（-1.48%），在SW一级行业指数中排名2/31。AI算力产业链维持高景气，叠加半导体国产替代政策红利共振，带动板块行情弹性全面释放。各细分板块中，半导体设备（+16.26%）、半导体材料（+14.62%）、集成电路封测（+12.60%）涨幅居前，品牌消费电子（-5.64%）、印制电路板（-4.39%）、光学元件（-2.54%）等终端板块走弱。 个股方面：...
行业研究 半导体与电子 -
PCB设备行业点评：TGV玻璃基板产业化提速，设备环节率先受益
2026-06-29 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 事件：据《The Korea Economic Daily（韩国经济日报）》6月29日消息，三星电机计划近期与日本住友化学签署正式合资协议，双方合计出资5000亿韩元组建玻璃基板合资企业。我们认为此次合作进一步验证全球玻璃基板产业正由技术验证迈向产线建设阶段，设备资本开支有望先于终端需求放量，设备板块将率先受益于本轮产业化进程。 玻璃基板在半导体领域主要分为永久应用和临时应用两大类。1）永久应用主要为两条应用路线（均为TGV...
行业研究 其他行业 -
计算机行业点评报告：智谱GLM-5.2上线并开源，国产AI高速进化
2026-06-29 · 谢孟津,陈明璋 · 华鑫证券有限责任公司
事件 2026 年 6 月 17 日，智谱上线并开源 GLM-5.2 大模型，在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统 Code Arena 上，GLM-5.2 取得全球可用模型第一的表现。本次 GLM-5.2 重点优化了长程任务能力，特色包括长达 1M 的稳定上下文窗口，更强的编程能力，极致算力基础设施优化，以及开源和技术平权。 投资要点 长程任务表现出色，表现接近 Claude Opus 模型 本次智谱 GLM-5.2 重点优化长程...
行业研究 其他行业 -
计算机行业点评报告：黑莓（BB.N）：业绩增长强劲，重回成长轨道
2026-06-29 · 谢孟津,陈明璋 · 华鑫证券有限责任公司
事件 2026 年 6 月 25 日，黑莓发布 2026 年第一季度业绩。公司总营收 1.5 亿美元（同比增长 26%），调整后净利润 3630 万美元美元（同比增长 144%）。 投资要点 业绩增长强劲，利润率保持优秀 2026 年第一季度，公司总营收 1.5 亿美元，同比增长 26%，调整后净利润 3630 万美元，同比增长 144%。 其中，QNX 业务收入达到 7230 万美元，同比增长 26%，调整后毛利率达到 86%。安全通...
行业研究 其他行业 -
传媒行业点评报告：字节Seedance 2.5将发布，多模态视频生成进入商业化兑现期
2026-06-29 · 王晓萱,王思 · 中邮证券有限责任公司
事件 字节持续迭代视频生成模型， Seedance 2.5 预计 7 月发布。 6 月，火山引擎在 FORCE 原动力大会上更新豆包视频生成模型 Seedance 2，重点强化视频生成质量、清晰度和可控性；同时，火山引擎公布新一代视频生成模型 Seedance 2.5，并预计于 7 月正式发布。此次更新延续了字节在多模态大模型领域的高频迭代节奏，也进一步强化其在 AI视频生成赛道的产业存在感。 投资要点 Seedance 2 提升专业视...
行业研究 其他行业 -
建筑材料行业报告：电子布涨价持续超预期，供需紧张格局持续全年
2026-06-29 · 赵洋 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 电子布价格持续上涨，7月价格有望持续上涨超预期，行业需求持续旺盛，中高端产品供不应求，供给端产品结构调整导致传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解，目前传统电子纱库存处于历史低点。基于当前电子布供需紧张格局，预计涨价节奏会持续到年底，此轮涨价弹性有望超预期。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。 水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨...
行业研究 其他行业 -
钢铁行业周报：华菱、山钢先后发布增持方案，板块估值修复窗口有望开启
2026-06-29 · 高升,刘波,李睿 · 信达证券股份有限公司
本周市场表现： 本周（ 0622-0628）钢铁板块下跌 5.25%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 5.70%，长材板块下跌 6.45%，板材板块下跌 5.76%；铁矿石板块下跌 9.99%，钢铁耗材板块上涨 4.15%，贸易流通板块上涨4.78%。 供给情况。 截至 6 月 26 日，样本钢企高炉产能利用率 91.1%，周环比增加 0.27 百分点。截至 6 月 26 日，样本钢企电炉产能利用率 62.2%，周环比下降 2.33 ...
行业研究 其他行业 -
2026年音乐大模型行业研究：从“基础生成”到“成品级输出”，AI音乐开启商业化新浪潮
2026-06-29 · 袁栩聪,付淑芳 · 头豹研究院
调研总结：我们主要回答了哪些问题？ 01：音乐大模型核心架构及发展现状如何？ 音乐大模型核心技术架构采用“三层架构”模式，即数据层、模型层、应用层。2025年以来，音乐大模型技术主要实现以下突破：一是模型稳定性显著增强，AI音乐作品达商用发布标准；二是上线参考生成能力，升级为可复用、可迭代的专业创作系统；三是打造出即时响应的演奏级应用新模式。 02：主流音乐大模型有哪些？各模型有什么优势？ 目前，主流音乐大模型包括：以Suno、Udio...
行业研究 其他行业 -
2026年中国氢燃料电池行业概览：构建绿色产业链，推动能源新方向（精华版）
2026-06-29 · 陈夏琳,梁霄同 · 头豹研究院
摘要 行业产业链：中国氢燃料电池行业已形成上游氢能与关键材料、中游电堆及燃料电池系统集成、下游多领域场景应用的成熟完整产业链：上游环节涵盖制氢、储运等程序，以及膜电极、质子交换膜、双极板等核心材料，技术壁垒高、研发周期长，是控制燃料电池整体成本、保障供应链安全的核心环节；中游环节以电堆研发制造与燃料电池系统集成为核心，依托上游核心部件完成整合优化，兼顾性能升级、低温适配与寿命提升，同时叠加规模化生产降本效应，是衔接技术研发与市场落地的关...
行业研究 电力设备 -
汽车行业周报：AI发电系列（6）：SOFC如若放量可能带来的产业链机会
2026-06-29 · 李泽,陈嵩 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 行业周观点及投资分析意见： （ 1） 整车及商用车： 整车板块开始分化， 我们认为或没有系统性上涨机会。 相较于乘用车， 我们更加建议关注重卡板块， 此前因中东地缘因素压制部分行业出口需求， 我们预计地缘冲突有望缓和， 下半年重卡出口有望持续表现强劲。 建议关注： 中国重汽 H。 （ 2） 零部件、 液冷、 AIDC 发电： 汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。 如果说去年的液冷板块围绕“交...
行业研究 汽车行业 -
基础化工行业周报：卫星化学、恒逸石化半年报业绩大幅预增，化工龙头业绩弹性可期；看好磷化工产业价值重估
2026-06-29 · 金益腾,徐正凤 · 开源证券股份有限公司
行业观点 1：卫星化学、恒逸石化半年报业绩预增，化工龙头业绩弹性可期 （1）6 月 25 日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确“十五五”时期新型能源体系建设的主要目标和重点任务。《规划》总体目标是，到 2030 年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，有力支撑能源强国建设。（2）本周卫星化学、恒逸石化发布半年报业绩预报，二者半年报业绩均实现大幅预增。我们认为，短期来看，随着美以伊地缘冲突缓和，20...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业跟踪报告：五粮液定调长期主义，量价管理与客群拓展并进
2026-06-29 · 范林泉,朱振浩 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 周度跟踪：本周（06.22-06.28）食品饮料行业-3.32%，表现弱于上证指数（-1.55%），在31个申万子行业中排名第12。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：肉制品（+1.42%），调味发酵品（-0.34%），乳品（-1.03%），烘焙食品（-3.75%），软饮料（-3.88%），白酒（-4.00%），零食（-4.54%），预加工食品（-4.79%），保健品（-4.94%），啤酒（-5.23%），其他酒类（-5...
行业研究 食品饮料