行业研究报告
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暑期档升温在即，内容供给与政策刺激共振修复
2025-07-13 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为2.11%,在申万一级行业涨跌幅中排名13/31。 各基准指数周涨跌幅情况为:创业板指(2.36%)、社会服务(2.11%)、深证成指(1.78%)、上证指数(1.09%)、沪深300(0.82%)。 子行业涨跌幅排名:专业服务(5.28%)、教育(1.67%)、旅游及景区(0.95%)、酒店餐饮(0.02%)、体育Ⅱ(-0.06%)。 个股涨跌幅排名前五:国义招标(70.62%)、锋尚文化(...
行业研究 休闲服务 -
建筑装饰行业跟踪周报：城市更新、重点工程项目关注度提升
2025-07-13 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.7.7–2025.7.11，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅2.59%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.82%、1.71%，超额收益分别为1.77%、0.88%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）住房城乡建设部：各地不断加快城镇老旧小区改造步伐：住房城乡建设部表示，截至6月已有河北、上海、浙江、湖北等多个省份的城镇老旧小区开工率超过50%，2025年超长期特别国债已安排180亿元资...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业周报：闪购业务订单数创新高，即时零售行业竞争持续升级
2025-07-13 · 黄泽鹏,陈思,姚慕宇 · 开源证券股份有限公司
淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售 本周7月7日淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单量突破8000万，日活用户超2亿，非餐饮订单达1300万。按订单量计算，大消费全市场日均订单新增1亿单，淘宝闪购新增6000万单，贡献了整个市场60%的增量。此外，7月12日美团闪购也公布，其即时零售日均订单量突破1.5亿，其中拼好饭和神抢手订单量分别突破3500万和5000万。淘宝、美团、京东三大平台持续加码，加速即时零售行业洗牌。...
行业研究 商贸零售 -
煤炭行业周报：动力煤和焦煤价格持续反弹，拐点右侧重视煤炭
2025-07-13 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
本周要闻回顾：动力煤和焦煤价格持续反弹 动力煤方面：动力煤价格持续反弹，截至7月11日，秦港Q5500动力煤平仓价为632元/吨，今年上半年最低价格为609元，已累计上涨3.8%。目前动力煤基本面持续利多：从供给端来看，国内生产方面，截至7月6日，晋陕蒙三省442家煤矿开工率80.2%，环比下跌0.2个百分点；其中山西省煤矿开工率70.1%，环比下跌0.2个百分点；内蒙古煤矿开工率86%，环比下跌1个百分点。从库存端来看，港口库存持续回...
行业研究 化石能源 -
电力设备行业周报：低空经济行业周报（第二十四期）：广州“低空11条”发布、低空ABS上市，资金端助力产业发展
2025-07-13 · 殷晟路 · 开源证券股份有限公司
广州“低空11条”发布、低空经济ABS上市，资金端助力低空产业发展（1）政策端：7月7日，广州开发区正式发布《广州开发区（黄埔区）促进低空经济与航空航天产业高质量发展的若干措施》。在2023年“低空10条”基础上的优化升级，旨在通过真金白银的政策支持，加速形成低空新质生产力。“低空11条”从项目引育、基础设施、产业集聚、飞行服务、人才培训、适航审定、技术攻关、应用场景八大维度给予全链条资金支持，最高奖励3000万元。（2）地方合作：7月...
行业研究 电力设备 -
建筑材料行业跟踪周报：PPI偏弱，反内卷势在必行
2025-07-13 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.7.7–2025.7.11，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅3.34%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.82%、1.71%，超额收益分别为2.52%、1.63%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为347.2元/吨，较上周-1.3元/吨，较2024年同期-45.8元/吨。较上周价格持平的地区：泛京津冀地区、两广地区、华北地区、东北地区、西南地区；无较上周价格上涨的...
行业研究 其他行业 -
传媒行业周报：沿景气趋势，坚定布局游戏、线下文体娱、AI应用
2025-07-13 · 方光照,田鹏 · 开源证券股份有限公司
震荡中坚定布局游戏及电影/演唱会/赛事/漫展等线下文体娱消费 （1）游戏：7月10日，巨人网络《超自然行动组》迎来版本更新，上线新武器“长鞭”等，七麦数据显示近一周iPhone畅销榜排名稳居前30；另外，7月9日，心动公司旗下Taptap2025游戏发布会上首次发布PC端游戏，并宣布自研RPG游戏《伊瑟》全平台公测定档9月25日，大IP自研游戏《仙境传说RO：守护永恒的爱2》将于12月开启首次测试，而旗下《心动小镇》手游将于7月17日迎...
行业研究 文娱行业 -
钢铁行业周报：“反内卷”政策持续发力，钢铁板块估值修复未止
2025-07-12 · 左前明,高升,刘波 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁板块上涨3.90%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨1.64%，长材板块上涨2.78%，板材板块上涨4.51%；铁矿石板块上涨7.16%，钢铁耗材板块上涨3.89%，贸易流通板块上涨4.80%。 铁水产量环比下降。截至7月11日，样本钢企高炉产能利用率89.9%，周环比下降0.39百分点。截至7月11日，样本钢企电炉产能利用率50.4%，周环比下降0.69百分点。截至7月11日，五大钢材品种产量76...
行业研究 其他行业 -
氟化工行业月报：氟化工企业业绩预增，行业景气度有望维持
2025-07-11 · 张晶磊,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
核心观点 2025年6月三代制冷剂价格上行，含氟聚合物价格小幅回落。截至2025年6月30日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为52500元/吨、45500元/吨和49000元/吨，较4月底分别上涨2.94%、0%、1.03%。R22价格为35000元/吨，较上月下跌1000元/吨，较去年同期上涨16.67%；价差为26990元/吨，较上月底下降1.53%。含氟聚合物价格回升后出现波动，截至2025年...
行业研究 其他行业 -
风电2025年度中期策略报告：25年陆海风需求共振，看好两海成长空间
2025-07-11 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
25年陆海风装机需求共振，看好两海成长空间：1）陆风：25年1~5月我国风电装机46.3GW，同比+134%；预计25年陆风装机100GW以上，同比增长25%+。25H1陆风招标42GW，同比-12%，整体表现较淡，判断主要是136号文执行后，短期内运营商减缓核准、投决、招标动作，下半年有望重启招标节奏。但考虑136号文执行后风电投资回报性价比较高，预计“十五五”期间陆风需求维持较高水平，26年需求或小幅放缓。2）海风：预计25年我国海...
行业研究 新能源与环保 -
纺织服饰行业关税影响专题四：美越关税落地，“转运”判定参考与纺企产业链布局梳理
2025-07-11 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
特朗普关税政策更新：7月2日，特朗普在社交平台发文称与越南达成贸易协定，对越南出口商品征收20%关税（低于此前46%的对等关税），并对通过越南转运第三国商品加征40%惩罚性关税。7月7日，特朗普发信函给日韩及南非等14国，计划征收25%-40%不等的关税，此项关税独立于各类行业性关税；随后，他又签署行政令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。 转运判定规则梳理：美国海关对输美商品的转运判定，其核心在于原产国判...
行业研究 其他行业 -
电力设备新能源2025年7月暨中期投资策略：光伏硅料行业有望加快产能整合，固态电池产业化持续推进
2025-07-11 · 王蔚祺,李恒源,王晓声,徐文辉,李全,袁阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 光伏硅料行业有望加快产能整合。 7 月 3 日工信部召开第十五次制造业企业座谈会， 进一步加大宏观引导和行业治理， 强化标准引领和服务保障，持续帮助企业解决急难愁盼问题， 为推动光伏行业高质量发展保驾护航。 光伏行业出清与整合势在必行， 我们预计 2027 年进入稳态发展阶段， 从产能成本差异性、 企业资金实力等维度来看， 硅料环节比较优势最为明显， 整体有望实现产能整合和出清。 重点关注【协鑫科技】 、 【新特能源】 、 【...
行业研究 电力设备